Рагурам Раджан предупреждает Индию: создавайте нефтяные резервы и диверсифицируйте торговлю

В условиях беспрецедентной геополитической напряженности на мировых торговых путях бывший глава Резервного банка Индии (RBI) Рагурам Раджан выступил с критическим предупреждением относительно экономической устойчивости Индии. Он утверждает, что, хотя основные объемы торговли могут казаться стабильными, совокупный эффект от таких сбоев, как кризис в Ормузском проливе, требует немедленных структурных изменений в энергетической и торговой политике.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

Раджан подчеркнул, что уязвимость, выявленная потенциальными перебоями в Ормузском проливе, нельзя игнорировать, независимо от любых достижений в области мирного урегулирования между США и Ираном. Учитывая, что этот пролив является жизненно важной артерией для импорта сырой нефти, СПГ и СУГ в Индию, он призвал правительство значительно расширить стратегические запасы нефти.

Для управления внезапными энергетическими шоками Раджан предположил, что Индии необходимы более гибкие резервные варианты. Он привел в пример модель Китая, способного быстро наращивать производство угля в качестве временного буфера. Однако он предостерег, что переход на возобновляемые источники энергии не является панацеей: в настоящее время Индия сталкивается с собственными рисками в цепочках поставок из-за сильной зависимости от импорта солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов. Он призвал отечественную промышленность играть более активную роль в локализации производства этих «зеленых» технологий.

Преодоление тарифных рисков и диверсификация торговли

Что касается торговли, Раджан отметил, что, хотя Индия в настоящее время справляется с угрозами американских тарифов лучше, чем в начале этого года, возникают новые риски. Он указал на 12,5-процентный тариф, связанный с опасениями по поводу принудительного труда, который несколько выше ставок, с которыми сталкиваются такие соседи, как Пакистан и Бангладеш.

По мнению Раджана, более серьезной угрозой является потенциальное расследование по вопросу «избыточных мощностей», которое может привести к введению дополнительных тарифов сверх существующих ставок. Чтобы смягчить эти риски, он выступил за двойную стратегию: диверсификацию источников импорта во избежание чрезмерной зависимости от отдельных географических регионов и расширение экспортных рынков для защиты экономики от локальных шоков.

Решение проблем с рупией и инвестиционным дефицитом

Раджан также затронул структурные проблемы, связанные с рупией, которая за последние два года обесценилась почти на 14% по отношению к доллару США. Он утверждает, что это падение является не просто результатом волатильности цен на нефть, а признаком более глубокой проблемы: Индия не может привлечь достаточный объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ).

Несмотря на высокие темпы роста ВВП и значительный приток денежных переводов, Раджан указал на вызывающий беспокойство разрыв между «словами и делом», отметив, что объем внутренних инвестиций не соответствует основным показателям экономического роста страны. Хотя он считает, что текущий счет Индии остается управляемым при условии, что цены на нефть будут держаться в районе 85 долларов за баррель, он предположил, что политики могут чрезмерно реагировать, вводя определенные стимулы для притока капитала.

Подготовка к следующему сырьевому шоку

Заглядывая в будущее, Раджан предупредил, что следующей серьезной уязвимостью может стать не энергетика, а фармацевтическое сырье, используемое в производстве дженериков. Он призвал политиков придерживаться трех- или пятилетнего горизонта планирования в отношении зависимости от критически важного сырья, сосредоточившись на создании стратегических резервов и укреплении связей со странами-поставщиками, дружественными Индии.

Основные выводы