Raghuram Rajan waarschuwt India: bouw olievoorraden op en diversifieer de handel

Terwijl wereldwijde handelsroutes te maken krijgen met ongekende geopolitieke spanningen, heeft de voormalige gouverneur van de RBI, Raghuram Rajan, een kritische waarschuwing uitgebracht over de economische veerkracht van India. Hij stelt dat hoewel de handelsvolumes op het eerste gezicht stabiel lijken, de cumulatieve impact van verstoringen, zoals de crisis in de Straat van Hormuz, onmiddellijke structurele verschuivingen in het energie- en handelsbeleid noodzakelijk maakt.

Versterken van de energiezekerheid en strategische reserves

Rajan benadrukte dat de kwetsbaarheid die aan het licht is gekomen door de mogelijke verstoring in de Straat van Hormuz niet genegeerd kan worden, ongeacht eventuele vrede tussen de VS en Iran. Gezien het feit dat de zeestraat een vitale ader is voor de import van ruwe olie, LNG en LPG naar India, drong hij er bij de overheid op aan om de strategische olievoorraden aanzienlijk uit te breiden.

Om directe energieschokken op te vangen, suggereerde Rajan dat India behoefte heeft aan flexibelere back-upopties. Hij wees op het Chinese model, waarbij de kolenproductie snel kan worden opgeschaald als tijdelijke buffer. Hij waarschuwde echter dat de overstap naar hernieuwbare energie geen wondermiddel is; India wordt momenteel geconfronteerd met eigen risico's in de toeleveringsketen vanwege de zware afhankelijkheid van geïmporteerde zonnecellen en windcomponenten. Hij riep de binnenlandse industrie op om een actievere rol te spelen in de lokale productie van deze groene technologieën.

Op handelsgebied merkte Rajan op dat India de Amerikaanse tariefdreigingen momenteel beter beheert dan eerder dit jaar, maar dat er nieuwe risico's ontstaan. Hij wees op een tarief van 12,5% dat verbonden is aan zorgen over dwangarbeid, wat iets hoger is dan de tarieven waar buurlanden als Pakistan en Bangladesh mee te maken hebben.

Een grotere bedreiging is volgens Rajan het mogelijke onderzoek naar "overcapaciteit", wat kan leiden tot extra tarieven bovenop de bestaande tarieven. Om deze risico's te beperken, pleitte hij voor een tweeledige strategie: het diversifiëren van importbronnen om overmatige afhankelijkheid van specifieke regio's te voorkomen, en het uitbreiden van exportmarkten om de economie te beschermen tegen lokale schokken.

De aanpak van de rupee en investeringstekorten

Rajan sprak ook de structurele zorgen rond de rupee aan, die in de afgelopen twee jaar bijna 14% in waarde is gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Hij stelde dat deze daling niet louter het gevolg is van volatiele olieprijzen, maar een teken is van een dieper liggend probleem: India slaagt er niet in om voldoende buitenlandse directe investeringen (FDI) aan te trekken.

Ondanks een sterke bbp-groei en een robuuste instroom van geldovermakingen, wees Rajan op een verontrustende kloof tussen "woorden en daden" — hij merkte op dat binnenlandse investeringen niet in verhouding staan tot de algemene economische groei van het land. Hoewel hij gelooft dat de lopende rekening van India beheersbaar blijft als de olieprijzen rond de $85 per vat blijven, suggereerde hij dat beleidsmakers mogelijk overreageren met bepaalde prikkels voor kapitaalinstroom.

Voorbereiden op de volgende grondstoffenschok

Met de blik op de toekomst waarschuwde Rajan dat de volgende grote kwetsbaarheid mogelijk niet energie is, maar farmaceutische grondstoffen die worden gebruikt bij de productie van generieke geneesmiddelen. Hij drong er bij beleidsmakers op aan om een visie van drie tot vijf jaar aan te nemen met betrekking tot de blootstelling aan kritieke grondstoffen, waarbij de focus moet liggen op het opbouwen van strategische buffers en het versterken van de banden met bevriende leverancierslanden.

Belangrijkste conclusies