라구람 라잔의 경고: 인도, 석유 비축량 확대 및 무역 다변화 필요

글로벌 무역 경로가 전례 없는 지정학적 긴장에 직면함에 따라, 라구람 라잔 전 인도 중앙은행(RBI) 총재가 인도의 경제 회복력에 대해 중대한 경고를 내놓았습니다. 그는 표면적인 무역량이 안정적으로 보일지라도, 호르무즈 해협 위기와 같은 혼란이 미치는 누적된 영향으로 인해 에너지 및 무역 정책의 즉각적인 구조적 변화가 필요하다고 주장합니다.

에너지 안보 및 전략적 비축량 강화

라잔 총재는 미국과 이란 사이의 평화 정착 여부와 관계없이, 호르무즈 해협의 잠재적 혼란으로 인해 드러난 취약성을 간과해서는 안 된다고 강조했습니다. 해당 해협이 인도의 원유, LNG, LPG 수입의 핵심 통로라는 점을 고려할 때, 그는 정부가 전략적 석유 비축량을 대폭 확대해야 한다고 촉구했습니다.

즉각적인 에너지 충격에 대응하기 위해 라잔 총재는 인도가 더 유연한 백업 옵션을 갖춰야 한다고 제안했습니다. 그는 중국이 석탄 생산을 신속하게 늘려 일시적인 완충 장치로 활용하는 모델을 언급했습니다. 그러나 그는 재생 에너지로의 전환이 만능 해결책은 아니라고 경고했습니다. 인도는 현재 수입산 태양광 셀과 풍력 부품에 대한 높은 의존도로 인해 자체적인 공급망 리스크에 직면해 있기 때문입니다. 그는 국내 산업계가 이러한 친환경 기술을 현지에서 제조하는 데 더 적극적인 역할을 수행할 것을 촉구했습니다.

관세 리스크 대응 및 무역 다변화

무역 측면에서 라잔 총재는 인도가 현재 미국의 관세 위협을 올해 초보다 더 잘 관리하고 있지만, 새로운 리스크가 나타나고 있다고 지적했습니다. 그는 강제 노동 문제와 관련된 12.5%의 관세를 언급했는데, 이는 파키스탄이나 방글라데시 같은 인접 국가들이 직면한 세율보다 약간 높은 수준입니다.

라잔 총재에 따르면 더 심각한 위협은 잠재적인 '과잉 생산 능력(excess capacity)' 조사이며, 이는 기존 관세에 추가 관세가 중첩되는 결과를 초래할 수 있습니다. 이러한 리스크를 완화하기 위해 그는 두 가지 전략을 옹호했습니다. 즉, 특정 지역에 대한 과도한 의존을 피하기 위해 수입원을 다변화하고, 국지적 충격으로부터 경제를 보호하기 위해 수출 시장을 확대하는 것입니다.

루피화 및 투자 격차 문제 해결

라잔은 또한 지난 2년 동안 미국 달러 대비 거의 14% 가치가 하락한 루피화와 관련된 구조적 우려 사항을 다루었습니다. 그는 이러한 하락이 단순히 변동성이 큰 유가 때문만이 아니라, 더 깊은 문제의 징후, 즉 인도가 충분한 외국인 직접 투자(FDI)를 유치하지 못하고 있다는 점을 시사한다고 주장했습니다.

강력한 GDP 성장과 견고한 송금 유입에도 불구하고, 라잔은 '말과 행동 사이(the walk and the talk)'의 우려스러운 격차를 강조하며, 국내 투자가 국가의 주요 경제 성장률에 미치지 못하고 있다고 지적했습니다. 그는 유가가 배럴당 85달러 근처를 유지한다면 인도의 경상 수지가 관리 가능한 수준이라고 믿지만, 정책 입안자들이 특정 자본 유입 인센티브에 대해 과잉 대응하고 있을 수 있다고 시사했습니다.

다음 원자재 충격에 대비하기

미래를 내다보며, 라잔은 다음 주요 취약점이 에너지가 아니라 제네릭 의약품 제조에 사용되는 의약품 원료가 될 수 있다고 경고했습니다. 그는 정책 입안자들이 핵심 원자재 노출에 대해 3~5년의 관점을 채택하고, 전략적 완충 장치를 구축하며 우호적인 공급국과의 관계를 강화하는 데 집중할 것을 촉구했습니다.

핵심 요약