라구람 라잔, 인도의 석유 비축 및 무역 다변화 촉구

라구람 라잔 전 인도 중앙은행(RBI) 총재는 호르무즈 해협의 지정학적 긴장이 인도의 에너지 및 무역 안보에 내재된 취약성을 드러냈다고 강조하며, 인도 정책 입안자들에게 중대한 경고를 보냈다. 글로벌 무역 경로의 혼란이 가중됨에 따라, 라잔은 인도가 단순히 당면한 뉴스에 대응하는 것을 넘어 장기적인 경제 회복력 확보로 초점을 전환해야 한다고 주장한다.

에너지 안보 및 전략적 비축 강화

라잔은 호르무즈 해협이 인도의 원유, LNG, LPG 수입에서 막대한 비중을 차지하는 핵심 초크포인트(choke point)로 남아 있다고 강조했다. 그는 미국과 이란 간의 잠재적인 평화 협정만으로는 안정을 보장하기에 충분하지 않으며, 대신 인도가 선제적으로 훨씬 더 큰 규모의 전략적 석유 비축량을 구축해야 한다고 주장했다.

석유 외에도 라잔은 인도가 유연한 예비 에너지 옵션을 갖춰야 한다고 제안했다. 그는 위기 상황에서 석탄 생산을 신속하게 늘릴 수 있는 중국의 모델을 실행 가능한 단기 전략으로 언급했다. 그는 재생 에너지로의 장기적인 전환을 옹호하면서도, 그린 에너지 전환에는 그 자체의 위험이 따른다고 경고했다. 현재 인도는 수입산 태양광 셀과 풍력 부품에 크게 의존하고 있으며, 그는 인도 산업계가 이러한 국산 대체재 제조에 더 적극적인 역할을 수행할 것을 촉구했다.

무역 리스크 및 관세 위협 완화

무역 측면에서 라잔은 인도가 현재 미국의 관세 위협을 올해 초보다 더 잘 헤쳐 나가고 있지만, 새로운 도전 과제들이 다가오고 있다고 지적했다. 그는 강제 노동 문제와 관련된 12.5%의 특정 관세를 언급했는데, 이는 방글라데시와 파키스탄이 직면한 약 10%의 세율보다 약간 높은 수준이다. 그러나 그는 더 큰 위험 요소로, 기존 세율에 추가 관세를 얹을 수 있는 향후 예정된 '과잉 생산 능력(excess capacity)' 조사 문제를 꼽았다.

이러한 위협에 대응하기 위해 라잔이 내놓은 주요 권고 사항은 다변화다. 인도는 수입원과 수출 시장을 모두 다변화함으로써 특정 충격에 대한 노출을 줄여야 하며, 이를 통해 특정 지역의 지정학적 변화가 국가 경제를 마비시키지 않도록 보장해야 한다.

루피화 및 투자 격차 문제 해결

라잔은 또한 지난 2년 동안 미 달러 대비 루피화 가치가 14% 하락한 구조적 원인에 대해 언급했습니다. 그는 이러한 가치 하락이 단순히 유가 변동의 결과가 아니라 외국인 직접 투자(FDI) 부족의 신호라고 주장했습니다. 송금 유입은 여전히 강력하지만, 그는 인도의 높은 헤드라인 GDP 성장률과 실제 국내 투자 수준 사이의 우려스러운 격차를 지적했습니다.

그는 특히 유가가 배럴당 85달러 선에서 안정될 경우, FCNR(B) 제안과 같이 비용이 많이 드는 인센티브를 통해 경상수지 상황에 과잉 대응하지 말라고 정책 입안자들에게 경고했습니다. 대신, 그는 장기적인 성장을 지속할 수 있는 양질의 자본을 유치하는 데 집중할 것을 촉구했습니다.

석유 그 너머를 바라보다: 다음 취약점

마지막으로, 라잔은 다음 경제 충격이 에너지 분야가 아닌, 제네릭 의약품 제조에 사용되는 핵심 의약품 원료에서 발생할 수 있다고 경고했습니다. 그는 정부가 모든 핵심 원자재에 대해 3~5년의 전망을 채택하고, 전략적 완충 장치와 국내 생산 능력을 구축하여 인도가 다시는 허를 찔리는 일이 없도록 해야 한다고 촉구했습니다.

핵심 요약