Рагурам Раджан призывает Индию создавать нефтяные резервы и диверсифицировать торговлю

Бывший глава Резервного банка Индии (RBI) Рагурам Раджан выступил с критическим предупреждением для индийских политиков, подчеркнув, что геополитическая напряженность в Ормузском проливе выявила глубокие уязвимости в энергетической и торговой безопасности Индии. Поскольку глобальные торговые пути сталкиваются с растущими сбоями, Раджан утверждает, что Индии необходимо сместить акцент на долгосрочную экономическую устойчивость, а не просто реагировать на текущие заголовки новостей.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

Раджан подчеркнул, что Ормузский пролив остается критически важным узким местом, через которое проходит огромная доля импорта сырой нефти, СПГ и СУГ в Индию. Он утверждает, что потенциального мирного соглашения между США и Ираном недостаточно для обеспечения стабильности; вместо этого Индия должна проактивно создавать гораздо более крупные стратегические запасы нефти.

Помимо нефти, Раджан предположил, что Индии необходимы гибкие резервные варианты энергоснабжения. Он привел в пример модель Китая, позволяющую быстро наращивать добычу угля во время кризисов, как жизнеспособную краткосрочную стратегию. Хотя он выступает за долгосрочный переход к возобновляемым источникам энергии, он предупредил, что переход на «зеленую» энергетику несет в себе свои риски. В настоящее время Индия по-прежнему сильно зависит от импорта солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов, и он призвал индийскую промышленность играть более активную роль в производстве этих альтернативных товаров внутри страны.

Смягчение торговых рисков и тарифных угроз

Что касается торговли, Раджан отметил, что, хотя Индия сейчас справляется с угрозами американских тарифов лучше, чем в начале этого года, на горизонте маячат новые вызовы. Он указал на конкретный тариф в размере 12,5%, связанный с опасениями по поводу принудительного труда, что несколько выше ставок в ~10%, с которыми сталкиваются Бангладеш и Пакистан. Однако он выделил более значительный риск: предстоящее расследование «избыточных мощностей», которое может привести к наложению дополнительных тарифов сверх существующих ставок.

Для противодействия этим угрозам основной рекомендацией Раджана является диверсификация. Индия должна снизить свою подверженность любому единичному шоку путем диверсификации как источников импорта, так и экспортных рынков, гарантируя, что геополитические сдвиги в одном регионе не парализуют национальную экономику.

Решение проблем рупии и инвестиционного дефицита

Раджан также затронул структурные причины обесценивания рупии по отношению к доллару США на 14% за последние два года. Он утверждает, что это падение является не просто результатом колебаний цен на нефть, а признаком недостаточного объема прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Несмотря на то, что приток денежных переводов остается стабильным, он отметил тревожный разрыв между высокими показателями роста ВВП Индии и реальным уровнем внутренних инвестиций.

Он предостерег политиков от чрезмерной реакции на состояние счета текущих операций с помощью дорогостоящих стимулов, таких как предложение по FCNR(B), особенно если цены на нефть стабилизируются на уровне около 85 долларов за баррель. Вместо этого он призвал сосредоточиться на привлечении высококачественного капитала, способного обеспечить долгосрочный рост.

Взгляд за пределы нефтяного вопроса: следующая уязвимость

В завершение Раджан предупредил, что следующий экономический шок может быть вызван не энергетикой, а дефицитом критически важного фармацевтического сырья, используемого в производстве дженериков. Он призвал правительство принять трех- или пятилетний прогноз по всем критически важным товарам, создавая стратегические резервы и внутренние производственные мощности, чтобы Индия больше никогда не оказалась застигнута врасплох.

Основные выводы