Raghuram Rajan Menggesa India Membina Simpanan Minyak dan Mempelbagaikan Perdagangan

Bekas Gabenor RBI, Raghuram Rajan, telah mengeluarkan amaran kritikal kepada penggubal dasar India, dengan menekankan bahawa ketegangan geopolitik di Selat Hormuz telah mendedahkan kerentanan yang mendalam dalam keselamatan tenaga dan perdagangan India. Memandangkan laluan perdagangan global menghadapi gangguan yang semakin meningkat, Rajan berhujah bahawa India mesti mengalihkan fokusnya ke arah daya tahan ekonomi jangka panjang dan bukannya sekadar menguruskan berita semasa.

Memperkukuh Keselamatan Tenaga dan Simpanan Strategik

Rajan menekankan bahawa Selat Hormuz kekal sebagai titik sempit yang kritikal, yang menyumbang kepada bahagian yang besar dalam import minyak mentah, LNG, dan LPG India. Beliau berhujah bahawa potensi perjanjian damai antara AS dan Iran tidak mencukupi untuk menjamin kestabilan; sebaliknya, India mesti membina simpanan minyak strategik yang jauh lebih besar secara proaktif.

Selain minyak, Rajan mencadangkan agar India memerlukan pilihan tenaga sandaran yang fleksibel. Beliau merujuk kepada model China yang mampu meningkatkan pengeluaran arang batu dengan pantas semasa krisis sebagai strategi jangka pendek yang berdaya maju. Walaupun beliau menyokong peralihan jangka panjang kepada tenaga boleh diperbaharui, beliau memberi amaran bahawa peralihan tenaga hijau mempunyai risikonya yang tersendiri. Pada masa ini, India masih sangat bergantung kepada sel solar dan komponen angin yang diimport, dan beliau menyeru industri India untuk mengambil peranan yang lebih agresif dalam pembuatan alternatif domestik ini.

Mengurangkan Risiko Perdagangan dan Ancaman Tarif

Dari aspek perdagangan, Rajan menyatakan bahawa walaupun India kini sedang menangani ancaman tarif AS dengan lebih baik berbanding awal tahun ini, cabaran baharu sedang menghampiri. Beliau menandakan tarif khusus sebanyak 12.5% yang dikaitkan dengan kebimbangan buruh paksa—sedikit lebih tinggi daripada kadar ~10% yang dihadapi oleh Bangladesh dan Pakistan. Walau bagaimanapun, beliau mengenal pasti risiko yang lebih besar: siasatan "lebihan kapasiti" yang akan datang yang boleh menambah tarif tambahan di atas kadar sedia ada.

Untuk menangani ancaman ini, cadangan utama Rajan adalah kepelbagaian. India mesti mengurangkan pendedahannya terhadap sebarang kejutan tunggal dengan mempelbagaikan kedua-dua sumber import dan pasaran eksportnya, bagi memastikan peralihan geopolitik di satu rantau tidak melumpuhkan ekonomi negara.

Menangani Isu Rupee dan Jurang Pelaburan

Rajan juga menyentuh tentang sebab-sebab struktur di sebalik penyusutan nilai rupee sebanyak 14% berbanding dolar AS dalam tempoh dua tahun lalu. Beliau berhujah bahawa kejatuhan tersebut bukan sekadar akibat turun naik harga minyak, tetapi merupakan tanda kekurangan Pelaburan Langsung Asing (FDI). Walaupun aliran masuk kiriman wang kekal kukuh, beliau menyatakan wujudnya jurang yang membimbangkan antara pertumbuhan KDNK utama India yang tinggi dengan tahap pelaburan domestik yang sebenar.

Beliau memberi amaran kepada penggubal dasar agar tidak bertindak keterlaluan terhadap kedudukan akaun semasa dengan insentif yang mahal, seperti cadangan FCNR(B), terutamanya jika harga minyak stabil sekitar $85 setong. Sebaliknya, beliau menggesa tumpuan diberikan kepada usaha menarik modal berkualiti tinggi yang dapat menyokong pertumbuhan jangka panjang.

Melihat Melangkaui Minyak: Kerentanan Seterusnya

Akhir sekali, Rajan memberi amaran bahawa kejutan ekonomi seterusnya mungkin bukan datang daripada tenaga, tetapi daripada input farmaseutikal kritikal yang digunakan dalam pembuatan ubat generik. Beliau menggesa kerajaan untuk mengambil pandangan jangka masa tiga hingga lima tahun bagi semua komoditi kritikal, membina penimbal strategik dan kapasiti pengeluaran domestik bagi memastikan India tidak lagi terperangkap dalam situasi tidak bersedia.

Ringkasan Utama