Raghuram Rajan Beri Amaran kepada India: Bina Simpanan Minyak dan Pelbagaikan Perdagangan

Memandangkan laluan perdagangan global sedang menghadapi ketegangan geopolitik yang belum pernah berlaku sebelum ini, bekas Gabenor RBI Raghuram Rajan telah mengeluarkan amaran kritikal mengenai daya tahan ekonomi India. Beliau berhujah bahawa walaupun jumlah perdagangan utama mungkin kelihatan stabil, kesan kumulatif gangguan seperti krisis Selat Hormuz memerlukan peralihan struktur segera dalam dasar tenaga dan perdagangan.

Memperkukuh Keselamatan Tenaga dan Simpanan Strategik

Rajan menekankan bahawa kerentanan yang didedahkan oleh potensi gangguan di Selat Hormuz tidak boleh diabaikan, tanpa mengira sebarang perkembangan perdamaian AS-Iran. Memandangkan selat tersebut merupakan nadi penting bagi import minyak mentah, LNG, dan LPG India, beliau menggesa kerajaan untuk memperluaskan simpanan minyak strategiknya secara signifikan.

Untuk menguruskan kejutan tenaga serta-merta, Rajan mencadangkan agar India memerlukan pilihan sandaran yang lebih fleksibel. Beliau merujuk kepada model China yang mampu meningkatkan pengeluaran arang batu dengan pantas sebagai penampan sementara. Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran bahawa peralihan kepada tenaga boleh diperbaharui bukanlah penyelesaian ajaib; India kini menghadapi risiko rantaian bekalan sendiri disebabkan pergantungan yang tinggi terhadap sel solar dan komponen angin yang diimport. Beliau menyeru industri domestik untuk memainkan peranan yang lebih agresif dalam mengeluarkan teknologi hijau ini secara tempatan.

Menangani Risiko Tarif dan Kepelbagaian Perdagangan

Dari aspek perdagangan, Rajan menyatakan bahawa walaupun India kini menguruskan ancaman tarif AS dengan lebih baik berbanding awal tahun ini, risiko baharu mula muncul. Beliau menandakan tarif sebanyak 12.5% yang dikaitkan dengan kebimbangan buruh paksa, yang mana kadar tersebut adalah sedikit tinggi berbanding kadar yang dihadapi oleh negara jiran seperti Pakistan dan Bangladesh.

Ancaman yang lebih besar, menurut Rajan, adalah potensi siasatan "lebihan kapasiti" (excess capacity), yang boleh membawa kepada tarif tambahan yang dikenakan di atas kadar sedia ada. Untuk mengurangkan risiko ini, beliau menyarankan strategi dwi-tindakan: mempelbagaikan sumber import bagi mengelakkan pergantungan berlebihan kepada satu geografi sahaja dan memperluaskan pasaran eksport untuk melindungi ekonomi daripada kejutan setempat.

Menangani Jurang Rupee dan Pelaburan

Rajan turut menangani kebimbangan struktur berkaitan rupee, yang telah menyusut hampir 14% berbanding dolar AS dalam tempoh dua tahun lalu. Beliau berhujah bahawa kejatuhan ini bukan sekadar akibat turun naik harga minyak, tetapi merupakan tanda isu yang lebih mendalam: India gagal menarik Pelaburan Langsung Asing (FDI) yang mencukupi.

Meskipun pertumbuhan KDNK yang kuat dan aliran masuk kiriman wang yang teguh, Rajan menonjolkan jurang yang membimbangkan antara "kata dan perbuatan"—dengan menyatakan bahawa pelaburan domestik tidak sepadan dengan pertumbuhan ekonomi utama negara. Walaupun beliau percaya akaun semasa India kekal terkawal jika harga minyak kekal berhampiran $85 setong, beliau mencadangkan bahawa penggubal dasar mungkin bertindak keterlaluan dengan insentif aliran masuk modal tertentu.

Bersedia untuk Kejutan Komoditi Seterusnya

Melihat ke hadapan, Rajan memberi amaran bahawa kerentanan utama seterusnya mungkin bukan tenaga, tetapi input farmaseutikal yang digunakan dalam pembuatan ubat generik. Beliau menggesa penggubal dasar untuk mengambil pandangan tiga hingga lima tahun terhadap pendedahan komoditi kritikal, dengan memberi tumpuan kepada pembinaan penimbal strategik dan memperkukuh hubungan dengan negara pembekal yang mesra.

Rumusan Utama