Raghuram Rajan Hindistan'ı Uyarıyor: Petrol Rezervleri Oluşturun ve Ticareti Çeşitlendirin

Küresel ticaret rotaları benzeri görülmemiş jeopolitik gerilimlerle karşı karşıya kalırken, eski RBI Valisi Raghuram Rajan, Hindistan'ın ekonomik dayanıklılığı konusunda kritik bir uyarıda bulundu. Rajan, ana ticaret hacimleri istikrarlı görünse de, Hürmüz Boğazı krizi gibi aksamaların kümülatif etkisinin, enerji ve ticaret politikasında acil yapısal değişiklikler gerektirdiğini savunuyor.

Enerji Güvenliğini ve Stratejik Rezervleri Güçlendirmek

Rajan, ABD-İran arasındaki barış gelişmeleri ne olursa olsun, Hürmüz Boğazı'ndaki olası bir aksamanın ortaya çıkaracağı kırılganlığın göz ardı edilemeyeceğini vurguladı. Boğazın Hindistan'ın ham petrol, LNG ve LPG ithalatı için hayati bir damar olduğu göz önüne alındığında, hükümete stratejik petrol rezervlerini önemli ölçüde genişletmesi çağrısında bulundu.

Ani enerji şoklarını yönetmek için Rajan, Hindistan'ın daha esnek yedekleme seçeneklerine ihtiyaç duyduğunu belirtti. Geçici bir tampon olarak Çin'in kömür üretimini hızla artırabilme modeline işaret etti. Ancak, yenilenebilir enerjiye geçişin her sorunu çözen sihirli bir değnek olmadığını; Hindistan'ın şu anda ithal güneş panellerine ve rüzgar bileşenlerine olan yoğun bağımlılığı nedeniyle kendi tedarik zinciri riskleriyle karşı karşıya olduğunu belirtti. Yerli sanayiye, bu yeşil teknolojilerin yerel olarak üretilmesinde daha agresif bir rol üstlenmesi çağrısında bulundu.

Tarife Risklerini Yönetmek ve Ticareti Çeşitlendirmek

Ticaret cephesinde Rajan, Hindistan'ın şu anda ABD'nin tarife tehditlerini yılın başlarına göre daha iyi yönettiğini ancak yeni risklerin ortaya çıktığını belirtti. Zorla çalıştırma endişelerine bağlı olarak uygulanan ve Pakistan ile Bangladeş gibi komşuların karşılaştığı oranlardan biraz daha yüksek olan %12,5'lik bir tarifeye dikkat çekti.

Rajan'a göre daha önemli bir tehdit, mevcut oranların üzerine eklenebilecek ek tarifelere yol açabilecek potansiyel "kapasite fazlası" incelemesidir. Bu riskleri azaltmak için ikili bir strateji önerdi: tek bir coğrafyaya aşırı bağımlılığı önlemek için ithalat kaynaklarını çeşitlendirmek ve ekonomiyi bölgesel şoklardan korumak için ihracat pazarlarını genişletmek.

Rupi ve Yatırım Açıklarını Ele Almak

Rajan ayrıca, son iki yılda ABD doları karşısında yaklaşık %14 değer kaybeden rupiyi çevreleyen yapısal endişelere de değindi. Bu düşüşün yalnızca dalgalı petrol fiyatlarının bir sonucu olmadığını, aksine daha derin bir sorunun işareti olduğunu savundu: Hindistan, yeterli Doğrudan Yabancı Yatırım (DYY) çekmekte başarısız oluyor.

Güçlü GSYH büyümesine ve sağlam döviz transferi girişlerine rağmen Rajan, "söylenenler ile yapılanlar" arasındaki endişe verici boşluğa dikkat çekerek, yurt içi yatırımların ülkenin temel ekonomik büyümesiyle örtüşmediğini belirtti. Petrol fiyatlarının varil başına 85 dolar civarında seyretmesi durumunda Hindistan'ın cari hesabının yönetilebilir kalacağına inansa da, politika yapıcıların belirli sermaye girişi teşvikleriyle aşırı tepki veriyor olabileceğini öne sürdü.

Bir Sonraki Emtia Şokuna Hazırlanmak

Geleceğe yönelik bir perspektif sunan Rajan, bir sonraki büyük kırılganlığın enerji değil, jenerik ilaç üretiminde kullanılan farmasötik girdiler olabileceği konusunda uyardı. Politika yapıcıları, stratejik tamponlar oluşturmaya ve dost tedarik ülkeleriyle bağları güçlendirmeye odaklanarak, kritik emtia maruziyeti konusunda üç ila beş yıllık bir bakış açısı benimsemeye çağırdı.

Temel Çıkarımlar