Raghuram Rajan Hind'e Uyarıyor: Petrol Rezervleri Oluşturun ve Ticareti Çeşitlendirin

Eski RBI Valisi Raghuram Rajan, jeopolitik gerilimlerin ve kesintiye uğrayan ticaret rotalarının küresel ekonomik manzarayı yeniden şekillendirdiği konusunda Hindistanlı politika yapıcılara kritik bir uyarıda bulundu. Dünya, Hürmüz Boğazı krizinden ve değişen gümrük tarifesi rejimlerinden kaynaklanan şokları sindirmeye çalışırken, Rajan Hindistan'ın temel yapısal kırılganlıkları ele almak için sadece ana büyüme rakamlarına odaklanmanın ötesine geçmesi gerektiğini savunuyor.

Enerji Güvenliğini ve Stratejik Rezervleri Güçlendirmek

Rajan'ın uyarısının temel bir sütunu, Hindistan'ın enerji kırılganlığıyla ilgilidir. Hürmüz Boğazı; Hindistan'ın ham petrol, LNG ve LPG ithalatı için kritik bir damar olmaya devam ediyor. Rajan, potansiyel bir ABD-İran barış anlaşmasının bile son dönemdeki aksaklıkların ortaya çıkardığı temel riskleri ortadan kaldırmayacağını vurguladı.

Bunu hafifletmek için Hindistan'a önemli ölçüde daha büyük stratejik petrol rezervleri oluşturması çağrısında bulundu. Ayrıca, Çin'in kömür üretimini hızla artırma yeteneğini bir model olarak göstererek, Hindistan'ın esnek yedek enerji seçeneklerine ihtiyaç duyduğunu, aynı zamanda uzun vadeli bir yenilenebilir enerji geçişini teşvik etmesi gerektiğini belirtti. Ancak, Hindistan'ın ithal güneş panellerine ve rüzgar bileşenlerine olan ağır bağımlılığı nedeniyle, yenilenebilir enerjiye geçişin kendisinin de tedarik zinciri riskleri taşıdığı konusunda uyardı. Hindistan sanayisinin, yerli üretim alternatifleri geliştirme konusunda daha proaktif bir rol üstlenmesi çağrısında bulundu.

Ticaret Tarifeleri ve İhracat Çeşitlendirmesiyle Başa Çıkmak

Ticaret cephesinde Rajan, Hindistan'ın konumunun yılın başlarına göre daha istikrarlı olduğunu ancak yeni zorlukların yaklaştığını belirtti. Zorla çalıştırma endişeleriyle bağlantılı olarak gelecek olan %12,5'lik bir tarifeye dikkat çeken Rajan, bu oranın Bangladeş ve Pakistan'ın karşı karşıya kaldığı yaklaşık %10'luk oranlardan biraz daha yüksek olduğunu not etti. Ancak daha önemli bir tehdit, Hindistan mallarına ek gümrük vergileri getirebilecek potansiyel bir "kapasite fazlası" incelemesidir.

Rajan'a göre çözüm, agresif bir çeşitlendirmedir. Hindistan, hem ithalat kaynaklarını hem de ihracat pazarlarını çeşitlendirerek tek bir şoka karşı olan maruziyetini azaltmalıdır. Ayrıca, bir sonraki büyük kırılganlığın enerji değil, Hindistan'ın devasa jenerik ilaç endüstrisi için hayati önem taşıyan farmasötik girdi tedariki olabileceği konusunda uyardı.

Rupiyi ve Yatırım Açıklarını Ele Almak

Rajan ayrıca, son iki yılda rupinin ABD doları karşısında %14 değer kaybetmesine katkıda bulunan yapısal sorunlara da değindi. Paranın değer kaybının yalnızca petrol fiyatlarının bir sonucu olmadığını, daha derin bir sorunu yansıttığını savundu: Hindistan yeterli Doğrudan Yabancı Yatırım (DYY) çekmekte başarısız oluyor.

Remitans girişleri yüksek seyretmeye devam ederken Rajan, Hindistan'ın güçlü temel GSYH büyümesi ile yerel yatırım seviyeleri arasındaki kopukluğa dikkat çekti; bu boşluğu "söz ile eylem arasındaki fark" olarak tanımladı. Küresel petrol fiyatlarının varil başına 85 dolar civarında dengelenmesi durumunda cari işlemler dengesinin yönetilebilir kalacağını öne sürerek, sermaye girişlerine yönelik bazı son politika tepkilerinin aşırı tepki olabileceğini ima etti.

Temel Çıkarımlar