راغورام راجان يحذر الهند: ابنوا احتياطيات نفطية ونوعوا التجارة

وجه راغورام راجان، المحافظ السابق لبنك الاحتياطي الهندي (RBI)، نداء استيقاظ حاسم لصناع السياسات في الهند، محذراً من أن التوترات الجيوسياسية واضطراب طرق التجارة يعيدان تشكيل المشهد الاقتصادي العالمي. ومع امتصاص العالم للصدمات الناجمة عن أزمة مضيق هرمز وتغير الأنظمة الجمركية، يرى راجان أن على الهند أن تتجاوز أرقام النمو الرئيسية لمعالجة نقاط الضعف الهيكلية الكامنة.

تعزيز أمن الطاقة والاحتياطيات الاستراتيجية

يتعلق الركن الأساسي لتحذير راجان بهشاشة وضع الطاقة في الهند. فلا يزال مضيق هرمز شرياناً حيوياً لواردات الهند من النفط الخام، والغاز الطبيعي المسال (LNG)، وغاز البترول المسال (LPG). وأكد راجان أنه حتى في حال التوصل إلى اتفاق سلام محتمل بين الولايات المتحدة وإيران، فإن ذلك لن يلغي المخاطر الجوهرية التي كشفت عنها الاضطرابات الأخيرة.

وللتخفيف من حدة ذلك، حث راجان الهند على بناء احتياطيات نفطية استراتيجية أكبر بكثير. علاوة على ذلك، اقترح أن الهند بحاجة إلى خيارات طاقة احتياطية مرنة — مستشهداً بقدرة الصين على زيادة إنتاج الفحم بسرعة كنموذج — مع الدفع في الوقت نفسه نحو تحول طويل الأمد للطاقة المتجددة. ومع ذلك، حذر من أن التحول نحو الطاقة المتجددة يحمل في طياته مخاطر تتعلق بسلاسل التوريد، حيث لا تزال الهند تعتمد بشكل كبير على الخلايا الشمسية ومكونات طاقة الرياح المستوردة. ودعا الصناعة الهندية إلى اتخاذ دور أكثر استباقية في تطوير بدائل تصنيع محلية.

التعامل مع التعريفات التجارية وتنويع الصادرات

وفي الجانب التجاري، أشار راجان إلى أنه على الرغم من أن وضع الهند أكثر استقراراً مما كان عليه في وقت سابق من هذا العام، إلا أن هناك تحديات جديدة تلوح في الأفق. فقد نبه إلى تعريفة جمركية قادمة بنسبة 12.5% مرتبطة بمخاوف بشأن العمل القسري، مشيراً إلى أنها أعلى قليلاً من المعدلات التي تواجهها بنغلاديش وباكستان والتي تبلغ حوالي 10%. ومع ذلك، فإن التهديد الأكثر أهمية يتمثل في تحقيق محتمل بشأن "فائض القدرة الإنتاجية" قد يفرض تعريفات إضافية على السلع الهندية.

والحل، وفقاً لراجان، يكمن في التنويع القوي. يجب على الهند تقليل تعرضها لأي صدمة منفردة من خلال تنويع مصادر استيرادها وأسواق تصديرها على حد سواء. كما حذر من أن نقطة الضعف الرئيسية التالية قد لا تكون الطاقة، بل إمدادات المدخلات الدوائية الضرورية لصناعة الأدوية الجنيسة الضخمة في الهند.

معالجة وضع الروبية وفجوات الاستثمار

تناول راجان أيضًا المشكلات الهيكلية التي ساهمت في انخفاض قيمة الروبية بنسبة 14% مقابل الدولار الأمريكي خلال العامين الماضيين. وجادل بأن تراجع العملة ليس مجرد نتيجة لأسعار النفط، بل يعكس مشكلة أعمق: وهي فشل الهند في جذب استثمارات أجنبية مباشرة (FDI) كافية.

وبينما تظل تدفقات التحويلات المالية مرتفعة، أشار راجان إلى وجود فجوة بين نمو الناتج المحلي الإجمالي القوي في الهند ومستويات الاستثمار المحلي — وهي فجوة وصفها بأنها الفرق بين "القول والفعل". واقترح أنه إذا استقرت أسعار النفط العالمية عند حوالي 85 دولارًا للبرميل، فإن وضع الحساب الجاري سيظل قابلاً للإدارة، مما يعني أن بعض الاستجابات السياسية الأخيرة لتدفقات رأس المال قد تكون ردود فعل مبالغًا فيها.

أهم النقاط المستخلصة