Raghuram Rajan Cảnh báo Ấn Độ: Xây dựng Dự trữ Dầu mỏ và Đa dạng hóa Thương mại

Cựu Thống đốc RBI Raghuram Rajan đã đưa ra một lời cảnh báo quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách của Ấn Độ, cảnh báo rằng những căng thẳng địa chính trị và các tuyến thương mại bị gián đoạn đang tái định hình bối cảnh kinh tế toàn cầu. Trong khi thế giới đang phải hứng chịu những cú sốc từ cuộc khủng hoảng tại Eo biển Hormuz và sự thay đổi của các chế độ thuế quan, Rajan lập luận rằng Ấn Độ phải vượt ra ngoài những con số tăng trưởng bề nổi để giải quyết các lỗ hổng cấu trúc tiềm ẩn.

Tăng cường An ninh Năng lượng và Dự trữ Chiến lược

Một trụ cột chính trong lời cảnh báo của Rajan liên quan đến sự tổn thương về năng lượng của Ấn Độ. Eo biển Hormuz vẫn là huyết mạch quan trọng cho các hoạt động nhập khẩu dầu thô, LNG và LPG của Ấn Độ. Rajan nhấn mạnh rằng ngay cả một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Mỹ và Iran cũng sẽ không loại bỏ được những rủi ro cơ bản đã lộ rõ qua những gián đoạn gần đây.

Để giảm thiểu điều này, ông thúc giục Ấn Độ xây dựng các kho dự trữ dầu chiến lược lớn hơn đáng kể. Hơn nữa, ông gợi ý rằng Ấn Độ cần có các lựa chọn năng lượng dự phòng linh hoạt—dẫn chứng khả năng tăng nhanh sản lượng than của Trung Quốc như một mô hình—đồng thời thúc đẩy quá trình chuyển đổi năng lượng tái tạo dài hạn. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng bản thân việc chuyển đổi sang năng lượng tái tạo cũng mang lại những rủi ro về chuỗi cung ứng, vì Ấn Độ vẫn phụ thuộc nặng nề vào các tế bào quang điện và linh kiện điện gió nhập khẩu. Ông kêu gọi ngành công nghiệp Ấn Độ đóng vai trò chủ động hơn trong việc phát triển các giải pháp sản xuất thay thế trong nước.

Điều hướng Thuế quan Thương mại và Đa dạng hóa Xuất khẩu

Về mặt thương mại, Rajan lưu ý rằng mặc dù vị thế của Ấn Độ đã ổn định hơn so với đầu năm nay, nhưng những thách thức mới đang cận kề. Ông đã cảnh báo về mức thuế 12,5% sắp tới liên quan đến các lo ngại về lao động cưỡng bức, lưu ý rằng mức này cao hơn một chút so với mức thuế khoảng 10% mà Bangladesh và Pakistan đang phải đối mặt. Tuy nhiên, một mối đe dọa đáng kể hơn là cuộc điều tra về "năng lực dư thừa" tiềm ẩn, điều có thể áp đặt thêm các mức thuế bổ sung lên hàng hóa Ấn Độ.

Theo Rajan, giải pháp là đa dạng hóa một cách quyết liệt. Ấn Độ phải giảm thiểu sự tiếp xúc với bất kỳ cú sốc đơn lẻ nào bằng cách đa dạng hóa cả nguồn nhập khẩu và thị trường xuất khẩu. Ông cũng cảnh báo rằng lỗ hổng lớn tiếp theo có thể không phải là năng lượng, mà là nguồn cung các nguyên liệu dược phẩm thiết yếu cho ngành công nghiệp thuốc generic khổng lồ của Ấn Độ.

Giải quyết vấn đề Đồng Rupee và Khoảng cách Đầu tư

Rajan cũng đề cập đến các vấn đề mang tính cấu trúc góp phần khiến đồng rupee mất giá 14% so với đồng đô la Mỹ trong hai năm qua. Ông lập luận rằng sự sụt giảm của đồng nội tệ không chỉ đơn thuần là kết quả của giá dầu mà còn phản ánh một vấn đề sâu xa hơn: Ấn Độ đang thất bại trong việc thu hút đủ vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).

Mặc dù dòng kiều hối vẫn ở mức cao, Rajan đã chỉ ra sự mất kết nối giữa mức tăng trưởng GDP chính yếu mạnh mẽ của Ấn Độ và mức đầu tư trong nước — một khoảng cách mà ông mô tả là sự khác biệt giữa "nói và làm" (the walk and the talk). Ông gợi ý rằng nếu giá dầu toàn cầu ổn định ở mức khoảng 85 USD/thùng, cán cân vãng lai vẫn sẽ ở mức có thể kiểm soát được, điều này ngụ ý rằng một số phản ứng chính sách gần đây đối với dòng vốn vào có thể là những phản ứng thái quá.

Các điểm chính cần lưu ý