拉古拉姆·拉詹警告印度：建立石油储备并实现贸易多元化

前印度储备银行（RBI）行长拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）向印度决策者发出了关键的警示，警告称地缘政治紧张局势和贸易路线的中断正在重塑全球经济格局。随着世界正在消化霍尔木兹海峡危机和关税制度变化带来的冲击，拉詹认为，印度必须超越表面的增长数据，去解决潜在的结构性脆弱问题。

加强能源安全与战略储备

拉詹警告的核心支柱之一是印度的能源脆弱性。霍尔木兹海峡仍然是印度进口原油、液化天然气（LNG）和液化石油气（LPG）的关键动脉。拉詹强调，即使美伊之间可能达成和平协议，也无法消除近期中断事件所暴露出的根本风险。

为了缓解这一问题，他敦促印度建立规模大得多的战略石油储备。此外，他建议印度需要灵活的备用能源选择——并以中国能够迅速提高煤炭产量的能力为例——同时推动长期的可再生能源转型。然而，他警告称，可再生能源转型本身也带有供应链风险，因为印度仍然严重依赖进口太阳能电池和风能组件。他呼吁印度工业在开发本土制造替代方案方面发挥更加积极的作用。

应对贸易关税与出口多元化

在贸易方面，拉詹指出，虽然印度的地位比今年早些时候更加稳定，但新的挑战依然存在。他提到了即将到来的与强迫劳动问题相关的 12.5% 的关税，并指出这略高于孟加拉国和巴基斯坦面临的约 10% 的税率。然而，一个更重大的威胁是潜在的“产能过剩”调查，这可能会对印度商品征收额外关税。

拉詹认为，解决方案是积极的多元化。印度必须通过实现进口来源和出口市场的双重多元化，来降低受单一冲击影响的风险。他还警告说，下一个主要的脆弱点可能不是能源，而是对印度庞大的仿制药产业至关重要的医药原料供应。

应对卢比问题与投资缺口

拉詹还谈到了导致卢比兑美元在过去两年贬值 14% 的结构性问题。他认为，货币贬值不仅仅是油价的影响，更反映了一个更深层次的问题：印度未能吸引足够的外国直接投资 (FDI)。

尽管汇款流入量仍然维持在高位，但拉詹指出，印度强劲的 GDP 增长与其国内投资水平之间存在脱节——他将这种差距描述为“言行不一”（the walk and the talk）。他建议，如果全球油价稳定在每桶 85 美元左右，经常账户状况仍处于可控范围内，这意味着近期针对资本流入的一些政策应对措施可能反应过度了。

核心要点