Рагурам Раджан попереджає Індію: створюйте запаси нафти та диверсифікуйте торгівлю

Колишній голова Резервного банку Індії (RBI) Рагурам Раджан виступив із критичним застереженням для індійських політиків, попереджаючи, що геополітична напруженість і порушення торговельних шляхів змінюють глобальний економічний ландшафт. Поки світ переживає наслідки кризи в Ормузькій протоці та змін тарифних режимів, Раджан стверджує, що Індія має вийти за межі основних показників зростання і зосередитися на усуненні глибинних структурних вразливостей.

Зміцнення енергетичної безпеки та стратегічних резервів

Центральним аспектом попередження Раджана є енергетична вразливість Індії. Ормузька протока залишається критично важливою артерією для імпорту сирої нафти, СПГ (LNG) та скрапленого газу (LPG) до Індії. Раджан підкреслив, що навіть потенційна мирна угода між США та Іраном не усуне фундаментальних ризиків, виявлених нещодавніми збоями.

Щоб пом'якшити ці ризики, він закликав Індію створити значно більші стратегічні запаси нафти. Крім того, він припустив, що Індії потрібні гнучкі резервні варіанти енергозабезпечення — наводячи як модель здатність Китаю швидко нарощувати виробництво вугілля — одночасно просуючи довгостроковий перехід на відновлювані джерела енергії. Однак він застеріг, що сам перехід на відновлювану енергетику несе ризики для ланцюгів постачання, оскільки Індія залишається сильно залежною від імпорту сонячних елементів та компонентів для вітрогенераторів. Він закликав індійську промисловість відігравати більш активну роль у розробці альтернатив внутрішнього виробництва.

Навігація в умовах торговельних тарифів та диверсифікація експорту

Що стосується торгівлі, Раджан зазначив, що хоча позиція Індії є стабільнішою, ніж на початку цього року, на горизонті з'являються нові виклики. Він звернув увагу на запровадження 12,5% тарифу, пов'язаного з проблемами примусової праці, зазначивши, що він дещо вищий за ~10% ставки, з якими стикаються Бангладеш і Пакистан. Проте значно більшою загрозою є потенційне розслідування щодо «надлишку потужностей», яке може призвести до запровадження додаткових тарифів на індійські товари.

Рішенням, за словами Раджана, є агресивна диверсифікація. Індія має зменшити свою вразливість до будь-якого окремого шоку шляхом диверсифікації як джерел імпорту, так і експортних ринків. Він також попередив, що наступною великою вразливістю може стати не енергетика, а постачання фармацевтичної сировини, необхідної для величезної індустрії виробництва генеричних препаратів в Індії.

Вирішення питань рупії та інвестиційного дефіциту

Раджан також торкнувся структурних проблем, що сприяли знеціненню рупії на 14% щодо долара США за останні два роки. Він стверджував, що падіння валюти є не просто результатом цін на нафту, а відображає глибшу проблему: Індія не може залучити достатньо прямих іноземних інвестицій (ПІІ).

Хоча приплив грошових переказів залишається високим, Раджан вказав на розрив між стрімким зростанням основного ВВП Індії та рівнем внутрішніх інвестицій — розрив, який він описав як різницю між «словами та діями». Він припустив, що якщо світові ціни на нафту стабілізуються на рівні близько 85 доларів за барель, стан поточного рахунку залишиться керованим, що означає, що деякі нещодавні заходи політики щодо припливу капіталу можуть бути надмірною реакцією.

Основні висновки