Рагурам Раджан попереджає Індію: створюйте запаси нафти та диверсифікуйте торгівлю

Колишній голова Резервного банку Індії (RBI) Рагурам Раджан виступив із критичним попередженням щодо економічної стійкості Індії в умовах зростання геополітичної напруженості. Акцентуючи на вразливостях, спричинених перебоями в Ормузькій протоці, Раджан стверджує, що Індія має терміново зміцнити свої стратегічні резерви та диверсифікувати торговельну залежність, щоб уникнути майбутніх потрясінь.

Зміцнення енергетичної безпеки та стратегічних резервів

Нещодавня нестабільність в Ормузькій протоці виявила значну структурну слабкість в енергетичній безпеці Індії. Оскільки протока є життєво важливою артерією для величезної частини імпорту сирої нафти, СПГ та СУГ до Індії, Раджан наголошує, що навіть потенційна мирна угода між США та Іраном не зможе усунути фундаментальну вразливість.

Щоб пом'якшити це, Раджан пропонує два негайні шляхи:

• Розширення стратегічних запасів нафти: Індії потрібен значно більший буфер запасів сирої нафти, щоб протистояти раптовим перебоям у постачанні.
• Гнучкі енергетичні резерви: Він пропонує Індії розвинути здатність швидко нарощувати виробництво вугілля — за аналогією зі стратегією Китаю — одночасно здійснюючи довгостроковий перехід до відновлюваних джерел енергії.

Однак він застеріг, що «зелений» перехід несе в собі власні ризики. Наразі Індія значною мірою покладається на імпорт сонячних елементів та компонентів для вітрогенераторів, зазначаючи, що індійська промисловість має відігравати більш активну роль у розбудові внутрішніх виробничих потужностей, щоб уникнути заміни однієї імпортної залежності іншою.

Подолання тарифних загроз та диверсифікація торгівлі

Що стосується торгівлі, Раджан зазначив, що хоча Індія перебуває в кращому становищі, ніж на початку цього року, з'являються нові виклики. Індія стикається з 12,5% тарифом, пов'язаним із занепокоєнням щодо примусової праці, що дещо вище за ~10% ставки, з якими стикаються Бангладеш і Пакистан. Проте значнішою загрозою є потенційне розслідування щодо «надлишку потужностей», яке може призвести до додаткових тарифів.

Для протидії цим ризикам головною рекомендацією Раджана є швидка диверсифікація. Індія повинна зменшити залежність від єдиних джерел імпорту та розширити свій охоплення на нові експортні ринки, щоб зміна політики в одній великій економіці не паралізувала індійську торгівлю.

Вирішення проблем із дефіцитом ПІІ та знеціненням рупії

Раджан також торкнувся структурних проблем, що впливають на індійську рупію, яка за останні два роки знецінилася майже на 14% щодо долара США. Цікаво, що він пов'язує це падіння не лише з цінами на нафту, а й із браком прямих іноземних інвестицій (ПІІ).

Хоча приплив грошових переказів залишається стабільним, Раджан вказав на розрив між високим зростанням ВВП Індії та рівнем внутрішніх інвестицій. Він описав це як невідповідність між «словами та діями», закликаючи політиків з'ясувати, чому внутрішні інвестиції не відповідають основним економічним показникам країни. Він також припустив, що якщо ціни на нафту стабілізуються на рівні близько 85 доларів за барель, стан поточного рахунку залишатиметься «відносно помірним», що натякає на те, що деякі нещодавні заходи політики щодо припливу капіталу можуть бути надмірною реакцією.

Погляд за межі нафти: наступна вразливість

Нарешті, Раджан закликав до перспективного підходу до управління сировинними товарами. Він попередив, що наступним серйозним шоком може стати не енергетика, а фармацевтична сировина, що використовується у виробництві дженериків. Він закликав до створення стратегічних резервів і зміцнення зв'язків із дружніми країнами-постачальниками, щоб Індія не опинилася зненацька під час наступної кризи ланцюгів постачання.

Основні висновки

• Зміцнення резервів: Індія повинна збільшити свої стратегічні запаси нафти та розвивати внутрішнє виробництво компонентів для відновлюваної енергетики, щоб забезпечити справжню енергетичну незалежність.
• Диверсифікація торгівлі: Щоб пом'якшити ризики тарифів США та розслідування щодо «надлишку потужностей», Індії необхідно розширити перелік джерел імпорту та напрямків експорту.
• Подолання інвестиційного розриву: Політики повинні зосередитися на залученні більшої кількості ПІІ та узгодженні внутрішніх інвестицій із високим зростанням ВВП Індії для стабілізації рупії.