Рагурам Раджан попереджає Індію: створюйте запаси нафти та диверсифікуйте торгівлю

Колишній голова Резервного банку Індії (RBI) Рагурам Раджан виступив із критичним застереженням для індійських політиків, наголосивши, що геополітична напруженість, як-от криза в Ормузькій протоці, має стати стимулом для фундаментального зміцнення економічної стійкості. Він стверджує, що хоча поточні дані можуть не свідчити про колапс торгівлі, приховані вразливості в енергетиці та ланцюгах постачання потребують термінових структурних змін.

Зміцнення енергетичної безпеки та стратегічних резервів

Раджан підкреслив, що перебої в Ормузькій протоці виявляють значну вразливість Індії, враховуючи її сильну залежність від цього регіону в імпорті сирої нафти, СПГ (LNG) та скрапленого газу (LPG). Він стверджує, що навіть потенційна мирна угода між США та Іраном не усуне ризиків, властивих цим нестабільним торговельним шляхам. Щоб пом'якшити це, Раджан наполегливо рекомендував Індії створити набагато більші стратегічні запаси нафти, ніж вона має наразі.

Окрім нафти, він зазначив, що Індії потрібні гнучкі резервні варіанти енергопостачання. Просуваючи довгостроковий перехід до відновлюваних джерел енергії, Раджан зауважив, що Індія має застосовувати прагматичний підхід, подібний до здатності Китаю нарощувати виробництво вугілля під час дефіциту. Однак він попередив, що сам «зелений» перехід несе ризики: Індія залишається сильно залежною від імпорту сонячних елементів та компонентів для вітрогенераторів, тому він закликав вітчизняну промисловість відігравати більш активну роль у виробництві цих критично важливих технологій.

Навігація серед торговельних тарифів та диверсифікація ринків

Щодо торгівлі, Раджан зазначив, що хоча Індія наразі справляється з погрозами тарифів з боку США краще, ніж на початку цього року, попереду чекають нові виклики. Він звернув увагу на майбутній тариф у розмірі 12,5%, пов'язаний із занепокоєнням щодо примусової праці — що трохи вище за 10-відсоткові ставки, з якими стикаються Бангладеш та Пакистан — і попередив про можливе розслідування щодо «надлишку потужностей», яке може призвести до ще вищих мит.

Щоб захиститися від таких геополітичних маневрів, головною порадою Раджана є диверсифікація. Він закликав Індію зменшити вразливість до будь-якого поодинокого шоку шляхом диверсифікації як джерел імпорту, так і експортних ринків, забезпечуючи таку економічну модель, яка не буде надмірно залежати від конкретних торговельних партнерів або нестабільних коридорів.

Вирішення структурних прогалин в інвестиціях та рупії

Коментуючи знецінення рупії, яка за останні два роки впала майже на 14% щодо долара США, Раджан вказав на структурний розрив. Він стверджував, що це падіння є не лише результатом цін на нафту, а симптомом нездатності Індії залучати достатньо прямих іноземних інвестицій (ПІІ). Попри стрімке зростання основного ВВП та стабільний приплив грошових переказів, він зазначив про суттєвий розрив між «словами та діями» щодо рівнів внутрішніх інвестицій.

Він також висловив стриману оцінку поточного рахунку, припустивши, що якщо ціни на нафту стабілізуються на рівні близько 85 доларів за барель, ситуація залишатиметься «відносно помірною». У цьому контексті він застеріг політиків від надмірної реакції за допомогою дорогих стимулів для припливу капіталу, таких як пропозиція щодо FCNR(B).

Дивлячись далі нафти: наступна вразливість

На завершення Раджан порадив дотримуватися стратегічного погляду на три-п'ятирічну перспективу щодо ризиків, пов'язаних із сировинними товарами. Він попередив, що наступний серйозний шок може бути пов'язаний не з енергетикою, а з фармацевтичною сировиною, необхідною для величезної індустрії виробництва генеричних препаратів в Індії. Він закликав до створення стратегічних буферів та зміцнення зв'язків із дружніми країнами-постачальниками для забезпечення довгострокової стабільності.

Основні висновки