راغورام راجان يحذر الهند: ابنوا احتياطيات نفطية ونوعوا التجارة

وجه راغورام راجان، المحافظ السابق لبنك الاحتياطي الهندي (RBI)، نداء استيقاظ حاسم لصناع السياسات في الهند، مؤكداً أن التوترات الجيوسياسية، مثل أزمة مضيق هرمز، يجب أن تدفع نحو تحول جذري في المرونة الاقتصادية. ويرى أنه على الرغم من أن البيانات الفورية قد لا تظهر انهياراً في التجارة، إلا أن نقاط الضعف الكامنة في قطاعات الطاقة وسلاسل التوريد تتطلب تغييرات هيكلية عاجلة.

تعزيز أمن الطاقة والاحتياطيات الاستراتيجية

سلط راجان الضوء على أن الاضطراب في مضيق هرمز يكشف عن نقطة ضعف كبيرة للهند، نظراً لاعتمادها الكبير على المنطقة في واردات النفط الخام، والغاز الطبيعي المسال (LNG)، وغاز البترول المسال (LPG). وجادل بأنه حتى في حال التوصل إلى اتفاق سلام محتمل بين الولايات المتحدة وإيران، فإن ذلك لن يلغي المخاطر المتأصلة التي تفرضها مسارات التجارة المتقلبة هذه. وللتخفيف من حدة ذلك، أوصى راجان بشدة بأن تقوم الهند ببناء احتياطيات نفطية استراتيجية أكبر بكثير مما تحتفظ به حالياً.

وإلى جانب النفط، اقترح أن الهند بحاجة إلى خيارات طاقة احتياطية مرنة. وبينما يدعو إلى التحول طويل الأمد نحو الطاقة المتجددة، أشار راجان إلى ضرورة تبني الهند نهجاً براغماتياً، على غرار قدرة الصين على زيادة إنتاج الفحم أثناء فترات النقص. ومع ذلك، حذر من أن التحول الأخضر نفسه ينطوي على مخاطر؛ حيث لا تزال الهند تعتمد بشكل كبير على الخلايا الشمسية ومكونات طاقة الرياح المستوردة، وحث الصناعة المحلية على القيام بدور أكثر فاعلية في تصنيع هذه التقنيات الحيوية.

التعامل مع التعرفات الجمركية التجارية وتنويع الأسواق

وفي الجانب التجاري، أشار راجان إلى أنه في حين تدير الهند حالياً تهديدات التعرفات الجمركية الأمريكية بشكل أفضل مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام، إلا أن هناك تحديات جديدة تلوح في الأفق. وأشار إلى تعريفة جمركية مرتقبة بنسبة 12.5% مرتبطة بالمخاوف المتعلقة بالعمل القسري — وهي أعلى قليلاً من معدلات الـ 10% التي تواجهها بنغلاديش وباكستان — وحذر من تحقيق محتمل بشأن "فائض القدرة الإنتاجية" قد يؤدي إلى رسوم أعلى.

وللحماية من مثل هذه المناورات الجيوسياسية، تتمثل نصيحة راجان الأساسية في التنويع. فقد حث الهند على تقليل تعرضها لأي صدمة منفردة من خلال تنويع مصادر استيرادها وأسواق تصديرها، لضمان عدم اعتماد الاقتصاد بشكل مفرط على شركاء تجاريين محددين أو ممرات تجارية متقلبة.

معالجة الفجوات الهيكلية في الاستثمار والروبية

تناول راجان انخفاض قيمة الروبية — التي تراجعت بنسبة تقارب 14% مقابل الدولار الأمريكي خلال العامين الماضيين — مشيرًا إلى وجود انفصال هيكلي. وجادل بأن هذا التراجع ليس مجرد نتيجة لأسعار النفط، بل هو عرض لعدم قدرة الهند على جذب استثمارات أجنبية مباشرة (FDI) كافية. ورغم النمو القوي في الناتج المحلي الإجمالي وتدفقات التحويلات المالية المستمرة، فقد أشار إلى وجود فجوة كبيرة بين "القول والفعل" فيما يتعلق بمستويات الاستثمار المحلي.

كما قدم رؤية متوازنة بشأن الحساب الجاري، مشيرًا إلى أنه إذا استقرت أسعار النفط عند حوالي 85 دولارًا للبرميل، فسيظل الوضع "خفيفًا نسبيًا". وفي هذا السياق، حذر صانعي السياسات من المبالغة في رد الفعل عبر تقديم حوافز مكلفة لتدفق رؤوس الأموال مثل مقترح FCNR(B).

ما وراء النفط: نقطة الضعف القادمة

واختتم راجان نصيحته بضرورة تبني رؤية استراتيجية تمتد من ثلاث إلى خمس سنوات فيما يتعلق بالتعرض للسلع الأساسية. وحذر من أن الصدمة الكبرى القادمة قد لا تكون مرتبطة بالطاقة، بل قد تشمل مدخلات دوائية ضرورية لصناعة الأدوية الجنيسة الضخمة في الهند. ودعا إلى بناء مصدات استراتيجية وتعزيز الروابط مع دول التوريد الصديقة لضمان الاستقرار على المدى الطويل.

أهم النقاط المستخلصة