Рагурам Раджан закликає Індію створювати запаси нафти та диверсифікувати торгівлю

Колишній голова Резервного банку Індії (RBI) Рагурам Раджан виступив із критичним попередженням для індійських політиків, наголосивши, що геополітична напруженість у Ормузькій протоці виявила глибоку вразливість енергетичної та торговельної безпеки Індії. Оскільки глобальні торговельні шляхи стикаються з дедалі більшими перебоями, Раджан стверджує, що Індія має змістити фокус на довгострокову економічну стійкість, а не просто реагувати на поточні заголовки новин.

Зміцнення енергетичної безпеки та стратегічних резервів

Раджан підкреслив, що Ормузька протока залишається критично важливою вузькою точкою, через яку проходить величезна частка імпорту сирої нафти, СПГ та скрапленого газу (LPG) до Індії. Він стверджує, що потенційної мирної угоди між США та Іраном недостатньо для забезпечення стабільності; натомість Індія має проактивно створювати значно більші стратегічні запаси нафти.

Окрім нафти, Раджан припустив, що Індії потрібні гнучкі резервні варіанти енергозабезпечення. Він навів як приклад життєздатну короткострокову стратегію модель Китаю, який здатний швидко нарощувати виробництво вугілля під час криз. Хоча він виступає за довгостроковий перехід до відновлюваних джерел енергії, він попередив, що перехід на «зелену» енергетику несе в собі певні ризики. Наразі Індія залишається сильно залежною від імпорту сонячних елементів та компонентів для вітрогенераторів, тому він закликав індійську промисловість відігравати активнішу роль у виробництві цих альтернатив всередині країни.

Мінімізація торговельних ризиків та тарифних загроз

Що стосується торгівлі, Раджан зазначив, що хоча Індія наразі справляється з тарифними загрозами з боку США краще, ніж на початку цього року, на горизонті з’являються нові виклики. Він звернув увагу на конкретний тариф у розмірі 12,5%, пов'язаний із занепокоєнням щодо примусової праці, що дещо вище за ~10% ставки, з якими стикаються Бангладеш та Пакистан. Проте він виявив значно серйозніший ризик: майбутнє розслідування щодо «надлишку потужностей», яке може призвести до накладення додаткових тарифів поверх уже існуючих.

Для протидії цим загрозам головною рекомендацією Раджана є диверсифікація. Індія повинна зменшити свою вразливість до будь-якого окремого шоку шляхом диверсифікації як джерел імпорту, так і експортних ринків, щоб геополітичні зрушення в одному регіоні не паралізували національну економіку.

Вирішення питань рупії та інвестиційного дефіциту

Раджан також розглянув структурні причини 14% знецінення рупії щодо долара США за останні два роки. Він стверджував, що це падіння є не просто результатом коливань цін на нафту, а ознакою недостатнього обсягу прямих іноземних інвестицій (FDI). Хоча приплив грошових переказів залишається стабільним, він зазначив тривожний розрив між високими показниками зростання ВВП Індії та її фактичним рівнем внутрішніх інвестицій.

Він застеріг політиків від надмірної реакції на стан поточного рахунку за допомогою дорогих стимулів, таких як пропозиція щодо FCNR(B), особливо якщо ціни на нафту стабілізуються на рівні близько 85 доларів за барель. Замість цього він закликав зосередитися на залученні високоякісного капіталу, здатного забезпечити довгострокове зростання.

Поза межами нафти: наступна вразливість

Нарешті, Раджан попередив, що наступний економічний шок може бути спричинений не енергетикою, а критично важливою фармацевтичною сировиною, що використовується у виробництві дженериків. Він закликав уряд прийняти три- або п'ятирічну стратегію для всіх критично важливих товарів, створюючи стратегічні резерви та внутрішні виробничі потужності, щоб Індія більше ніколи не була застигнута зненацька.

Ключові висновки