Raghuram Rajan warnt Indien: Ölreserven aufbauen und Handel diversifizieren

Der ehemalige Gouverneur der RBI, Raghuram Rajan, hat eine kritische Warnung hinsichtlich der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit Indiens angesichts steigender geopolitischer Spannungen ausgesprochen. Er hebt die Schwachstellen hervor, die durch Störungen in der Straße von Hormus offengelegt wurden, und argumentiert, dass Indien dringend seine strategischen Reserven stärken und seine Handelsabhängigkeiten diversifizieren muss, um künftige Schocks zu vermeiden.

Stärkung der Energiesicherheit und der strategischen Reserven

Die jüngste Instabilität in der Straße von Hormus hat eine erhebliche strukturelle Schwäche in der Energiesicherheit Indiens aufgezeigt. Da die Meerenge als lebenswichtige Schlagader für einen massiven Teil der indischen Rohöl-, LNG- und LPG-Importe dient, betont Rajan, dass selbst ein potenzielles Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran die zugrunde liegende Verwundbarkeit nicht beseitigen kann.

Um dies abzumildern, schlägt Rajan zwei unmittelbare Wege vor:

Er warnte jedoch davor, dass die grüne Transformation eigene Risiken birgt. Indien ist derzeit stark von importierten Solarzellen und Windkraftkomponenten abhängig, wobei er anmerkte, dass die indische Industrie eine proaktivere Rolle beim Aufbau heimischer Fertigungskapazitäten übernehmen muss, um zu verhindern, dass eine Importabhängigkeit durch eine andere ersetzt wird.

Umgang mit Zollbedrohungen und Handelsdiversifizierung

An der Handelsfront stellte Rajan fest, dass sich Indien zwar in einer besseren Position befindet als noch Anfang des Jahres, jedoch neue Herausforderungen entstehen. Indien sieht sich einem Zoll von 12,5 % gegenüber, der mit Bedenken hinsichtlich Zwangsarbeit verbunden ist – ein Wert, der etwas höher liegt als die Sätze von etwa 10 %, mit denen Bangladesch und Pakistan konfrontiert sind. Eine weitaus größere Bedrohung stellt jedoch eine potenzielle Untersuchung wegen „Überkapazitäten“ dar, die zu zusätzlichen Zöllen führen könnte.

Um diesen Risiken entgegenzuwirken, ist Rajans wichtigste Empfehlung eine schnelle Diversifizierung. Indien muss seine Abhängigkeit von einzelnen Importquellen verringern und seine Reichweite auf neue Exportmärkte ausweiten, um sicherzustellen, dass eine politische Kursänderung in einer großen Volkswirtschaft nicht den indischen Handel lähmt.

Bewältigung von FDI-Lücken und der Abwertung der Rupie

Rajan sprach auch die strukturellen Probleme an, die die Indische Rupie betreffen, die in den letzten zwei Jahren gegenüber dem US-Dollar um fast 14 % abgewertet hat. Interessanterweise führt er diesen Rückgang nicht nur auf die Ölpreise zurück, sondern auch auf einen Mangel an ausländischen Direktinvestitionen (FDI).

Während die Rücküberweisungen weiterhin stark sind, wies Rajan auf eine Diskrepanz zwischen Indiens hohem BIP-Wachstum und seinem inländischen Investitionsniveau hin. Er beschrieb dies als eine Lücke zwischen „Worten und Taten“ und forderte die politischen Entscheidungsträger auf, zu untersuchen, warum die inländischen Investitionen nicht mit der wirtschaftlichen Gesamtleistung des Landes Schritt gehalten haben. Er deutete ferner an, dass die Leistungsbilanzposition „relativ moderat“ bleibe, falls sich die Ölpreise bei etwa 85 $ pro Barrel stabilisieren, was impliziert, dass einige jüngste politische Reaktionen auf Kapitalzuflüsse Überreaktionen sein könnten.

Jenseits von Öl: Die nächste Schwachstelle

Schließlich drängte Rajan auf einen zukunftsorientierten Ansatz beim Rohstoffmanagement. Er warnte davor, dass der nächste große Schock nicht im Energiebereich liegen könnte, sondern bei pharmazeutischen Vorprodukten, die in der Herstellung von Generika verwendet werden. Er forderte den Aufbau strategischer Puffer und die Stärkung der Beziehungen zu befreundeten Lieferländern, um sicherzustellen, dass Indien von der nächsten Lieferkettenkrise nicht unvorbereitet getroffen wird.

Wichtigste Erkenntnisse