Raghuram Rajan warnt Indien: Strategische Reserven aufbauen und Handel diversifizieren

Der ehemalige Gouverneur der RBI, Raghuram Rajan, hat den indischen Entscheidungsträgern eine kritische Warnung hinsichtlich der wirtschaftlichen Anfälligkeiten des Landes in einer Ära geopolitischer Instabilität erteilt. Infolge der Störungen in der Straße von Hormus argumentiert Rajan, dass Indien dringend seine strategischen Reserven stärken und seine Abhängigkeiten in den Lieferketten überdenken muss, um langfristige Resilienz zu gewährleisten.

Stärkung der Energiesicherheit und strategischer Reserven

Rajan betonte, dass die Straße von Hormus angesichts ihres erheblichen Anteils an den Rohöl-, LNG- und LPG-Importen des Landes eine kritische Schwachstelle für Indien bleibt. Er argumentierte, dass selbst ein potenzielles Friedensabkommen zwischen den USA und dem Iran die grundlegenden Risiken, die durch die jüngsten maritimen Spannungen offengelegt wurden, nicht beseitigen würde. Um dies abzumildern, forderte Rajan den sofortigen Ausbau der strategischen Ölreserven Indiens.

Über Öl hinaus schlug er vor, dass Indien flexiblere Energie-Backup-Optionen benötigt. Er verwies auf das Modell Chinas, die Kohleproduktion schnell hochfahren zu können, als eine praktikable vorübergehende Maßnahme. Er warnte jedoch davor, dass der Übergang zu erneuerbaren Energien aufgrund neuer Lieferkettenrisiken kein „Allheilmittel“ sei; Indien bleibe stark von importierten Solarzellen und Windkraftkomponenten abhängig. Er forderte die indische Industrie auf, über die Rhetorik hinauszugehen und eine führende Rolle bei der heimischen Herstellung dieser grünen Technologien einzunehmen.

Umgang mit Tarifrisiken und Handelsdiversifizierung

An der Handelsfront stellte Rajan fest, dass Indien die US-Zollandrohungen zwar derzeit besser bewältigt als noch zu Beginn des Jahres, jedoch neue Risiken entstehen. Er hob einen potenziellen Zoll von 12,5 % hervor, der mit Bedenken hinsichtlich Zwangsarbeit verbunden ist – etwas höher als die 10 %-Sätze, mit denen Nachbarn wie Pakistan und Bangladesch konfrontiert sind. Besorgniserregender ist eine separate Untersuchung wegen „Überkapazitäten“, die zusätzliche Zölle auf indische Waren erheben könnte.

Um sich gegen diese Schocks zu verteidigen, ist Rajans wichtigste Empfehlung eine aggressive Diversifizierung. Indien muss seine Exponiertheit verringern, indem es neue Importquellen erschließt und seine Präsenz in verschiedenen Exportmärkten ausbaut, um sicherzustellen, dass kein einzelnes geopolitisches Ereignis oder keine Handelspolitik die nationale Wirtschaft lähmen kann.

Die Rupie und Investitionslücken thematisieren

In Bezug auf die 14-prozentige Abwertung der Rupie gegenüber dem US-Dollar in den letzten zwei Jahren identifizierte Rajan ein strukturelles Problem statt eines einfachen Rohstoffpreisproblems. Er stellte eine erhebliche Diskrepanz zwischen Indiens starkem offiziellen BIP-Wachstum und dem tatsächlichen Niveau der inländischen und ausländischen Direktinvestitionen (FDI) fest. Während die Rücküberweisungen robust bleiben, bleibt der Mangel an substanziellen FDI ein Grund zur Sorge.

Er äußerte sich zudem differenziert zur Leistungsbilanz und deutete an, dass Indiens Position „relativ mild“ sei, sofern sich die Ölpreise bei etwa 85 US-Dollar pro Barrel stabilisieren. Er warnte sogar davor, dass die politischen Entscheidungsträger überreagieren könnten, indem sie kostspielige Anreize für Kapitalzuflüsse in Betracht ziehen, wie etwa den FCNR(B)-Vorschlag.

Vorbereitung auf den nächsten Rohstoffschock

Rajan schloss mit der Aufforderung zu einem strategischen Ausblick von drei bis fünf Jahren. Er warnte davor, dass die nächste große Schwachstelle nicht die Energie sein könnte, sondern vielmehr kritische pharmazeutische Vorprodukte, die bei der Herstellung von Generika verwendet werden. Er bezeichnete die jüngsten globalen Schocks als „Weckruf“ und forderte die Regierung auf, strategische Puffer aufzubauen und die Beziehungen zu „befreundeten Lieferländern“ zu stärken, um eine künftige wirtschaftliche Lähmung zu verhindern.

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