Рагурам Раджан предупреждает Индию: создавайте стратегические резервы и диверсифицируйте торговлю

Бывший глава Резервного банка Индии (RBI) Рагурам Раджан выступил с критическим предупреждением для индийских политиков относительно экономической уязвимости страны в эпоху геополитической нестабильности. В связи с перебоями в Ормузском проливе Раджан утверждает, что Индии необходимо срочно укрепить свои стратегические резервы и пересмотреть зависимость от цепочек поставок для обеспечения долгосрочной устойчивости.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

Раджан подчеркнул, что Ормузский пролив остается критической уязвимостью для Индии, учитывая значительную долю импорта сырой нефти, СПГ и СУГ через этот регион. Он отметил, что даже потенциальное мирное соглашение между США и Ираном не устранит фундаментальные риски, выявленные недавней напряженностью на море. Чтобы смягчить эти последствия, Раджан призвал к немедленному расширению стратегических запасов нефти Индии.

Помимо нефти, он предположил, что Индии требуются более гибкие варианты резервного энергоснабжения. В качестве жизнеспособной временной меры он указал на китайскую модель, позволяющую быстро наращивать производство угля. Однако он предостерег, что переход на возобновляемые источники энергии не является «панацеей» из-за новых рисков в цепочках поставок: Индия по-прежнему сильно зависит от импорта солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов. Он призвал индийскую промышленность перейти от риторики к делу и взять на себя ведущую роль в отечественном производстве этих «зеленых» технологий.

Преодоление тарифных рисков и диверсификация торговли

Что касается торговли, Раджан отметил, что, хотя Индия в настоящее время справляется с угрозами американских тарифов лучше, чем в начале этого года, возникают новые риски. Он выделил потенциальный тариф в размере 12,5%, связанный с опасениями по поводу принудительного труда, что несколько выше 10-процентных ставок, с которыми сталкиваются такие соседи, как Пакистан и Бангладеш. Еще большую обеспокоенность вызывает отдельное расследование «избыточных мощностей», которое может привести к введению дополнительных пошлин на индийские товары.

Для защиты от этих потрясений основной рекомендацией Раджана является агрессивная диверсификация. Индия должна снизить свою уязвимость, находя новые источники импорта и расширяя свое присутствие на различных экспортных рынках, чтобы никакое отдельное геополитическое событие или торговая политика не могли парализовать национальную экономику.

Проблемы рупии и инвестиционного дефицита

Комментируя обесценивание рупии по отношению к доллару США на 14% за последние два года, Раджан выявил структурную проблему, а не просто проблему цен на сырьевые товары. Он отметил значительный разрыв между высокими показателями роста ВВП Индии и фактическим уровнем внутренних и прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Хотя приток денежных переводов остается стабильным, отсутствие существенных ПИИ по-прежнему вызывает обеспокоенность.

Он также представил нюансированный взгляд на счет текущих операций, предположив, что если цены на нефть стабилизируются на уровне около 85 долларов за баррель, положение Индии будет «относительно устойчивым». Он даже предостерег, что политики могут слишком остро реагировать, рассматривая дорогостоящие стимулы для притока капитала, такие как предложение по FCNR(B).

Подготовка к следующему сырьевому шоку

В заключение Раджан призвал к формированию стратегического видения на три-пять лет. Он предупредил, что следующей серьезной уязвимостью может стать не энергетика, а критически важные фармацевтические компоненты, используемые в производстве дженериков. Он назвал недавние глобальные потрясения «тревожным звонком», призвав правительство создать стратегические резервы и укрепить связи со «странами-дружественными поставщиками», чтобы предотвратить экономический паралич в будущем.

Основные выводы