Рагурам Раджан предупреждает Индию о необходимости создания стратегических запасов нефти и диверсификации

Бывший глава Резервного банка Индии (RBI) Рагурам Раджан выступил с серьезным предупреждением для индийских политиков, подчеркнув, что недавние геополитические потрясения, такие как кризис в Ормузском проливе, являются «тревожным звонком» для обеспечения экономической устойчивости. Он утверждает, что Индии необходимо выйти за рамки ответных мер и сосредоточиться на создании долгосрочных стратегических буферов для защиты своей экономики от глобальной волатильности.

Укрепление энергетической безопасности и стратегических резервов

Раджан указывает на критическую уязвимость в цепочке поставок энергоносителей Индии, отмечая, что Ормузский пролив имеет жизненно важное значение для импорта сырой нефти, СПГ и СУГ в Индию. Даже если произойдет дипломатический прорыв, например, потенциальное мирное соглашение между США и Ираном, базовый риск сохранится. Он утверждает, что нынешних стратегических запасов нефти в Индии недостаточно, и их необходимо значительно расширить, чтобы выдержать длительные перебои в поставках.

Помимо нефти, Раджан предполагает, что Индии необходимы гибкие резервные источники энергии. Он привел в пример модель Китая, способного быстро наращивать производство угля, как прагматичный краткосрочный буфер. Однако он предостерег, что переход на возобновляемые источники энергии не является панацеей: в настоящее время Индия сталкивается с собственными рисками в цепочках поставок из-за сильной зависимости от импорта солнечных панелей и компонентов для ветрогенераторов. По его мнению, для достижения подлинной устойчивости индийская промышленность должна играть более активную роль в отечественном производстве этих «зеленых» технологий.

Навигация в условиях тарифных войн и диверсификация торговли

Что касается торговли, Раджан отмечает, что, хотя Индия в настоящее время справляется с угрозами тарифных пошлин со стороны США лучше, чем в начале этого года, возникают новые риски. Он указал на возможную пошлину в размере 12,5%, связанную с опасениями по поводу принудительного труда, что несколько выше 10-процентных ставок, с которыми сталкиваются такие соседи, как Пакистан и Бангладеш. Еще большее беспокойство вызывает возможное расследование «избыточных мощностей», которое может привести к введению дополнительных пошлин на индийские товары.

Чтобы смягчить эти риски, Раджан выступает за двойную стратегию диверсификации как источников импорта, так и экспортных рынков. Это позволит снизить подверженность Индии любому единичному геополитическому шоку или одностороннему изменению торговой политики со стороны крупнейших экономик мира.

Решение проблем рупии и инвестиционного дефицита

Комментируя обесценивание рупии по отношению к доллару США на 14% за последние два года, Раджан отверг идею о том, что цены на нефть являются единственным фактором. Вместо этого он выявил структурную проблему: разрыв между высокими темпами роста ВВП Индии и её способностью привлекать значительные прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Несмотря на то, что приток денежных переводов остается стабильным, он задался вопросом, почему внутренние инвестиции не поспевают за экономическими «разговорами» страны.

Раджан также предположил, что если цены на нефть стабилизируются на уровне около 85 долларов за баррель, положение счета текущих операций Индии останется «относительно умеренным». Он предостерег, что политики могут чрезмерно реагировать, рассматривая дорогостоящие стимулы для притока капитала, такие как предложение по FCNR(B).

Взгляд за пределы нефти: следующая уязвимость

В заключение Раджан призвал ориентироваться на трех- или пятилетний прогноз по сырьевым рискам. Он предупредил, что следующим крупным шоком может стать не энергетика, а скорее поставки фармацевтического сырья, необходимого для масштабной индийской индустрии дженериков. Создание стратегических резервов и развитие внутренних производственных мощностей в этих критически важных секторах больше не является вопросом выбора — это необходимость для национальной экономической безопасности.

Ключевые выводы