Raghuram Rajan, Hindistan'a Stratejik Petrol Rezervleri Oluşturması ve Çeşitlendirme Yapması Konusunda Uyarıda Bulundu

Eski RBI Valisi Raghuram Rajan, Hürmüz Boğazı krizi gibi son dönemdeki jeopolitik aksaklıkların ekonomik dayanıklılık için birer "uyarı niteliğinde" olduğunu vurgulayarak Hindistanlı politika yapıcılara sert bir uyarıda bulundu. Rajan, Hindistan'ın tepkisel önlemlerin ötesine geçmesi ve ekonomisini küresel dalgalanmalardan korumak için uzun vadeli stratejik tamponlara odaklanması gerektiğini savunuyor.

Enerji Güvenliğini ve Stratejik Rezervleri Güçlendirmek

Rajan, Hürmüz Boğazı'nın Hindistan'ın ham petrol, LNG ve LPG ithalatı için hayati önem taşıdığını belirterek, Hindistan'ın enerji tedarik zincirindeki kritik bir zafiyete dikkat çekiyor. ABD-İran arasında olası bir barış anlaşması gibi diplomatik atılımlar gerçekleşse bile, temel risk devam ediyor. Rajan, Hindistan'ın mevcut stratejik petrol rezervlerinin yetersiz olduğunu ve uzun süreli tedarik kesintilerine dayanabilmek için önemli ölçüde genişletilmesi gerektiğini savunuyor.

Petrolün ötesinde Rajan, Hindistan'ın esnek enerji yedeklerine ihtiyaç duyduğunu öne sürüyor. Çin'in kömür üretimini hızla artırabilme modelini pragmatik bir kısa vadeli tampon olarak işaret etti. Ancak, yenilenebilir enerjiye geçişin sihirli bir değnek olmadığını; Hindistan'ın ithal güneş hücreleri ve rüzgar bileşenlerine olan yoğun bağımlılığı nedeniyle şu anda kendi tedarik zinciri riskleriyle karşı karşıya olduğunu belirtti. Gerçek bir dayanıklılık için Hint sanayisinin bu yeşil teknolojilerin yerli üretiminde daha agresif bir rol üstlenmesi gerektiğini savunuyor.

Gümrük Vergisi Savaşları ve Ticari Çeşitlendirme ile Başa Çıkmak

Ticaret cephesinde Rajan, Hindistan'ın şu anda ABD'nin gümrük vergisi tehditlerini yılın başlarına göre daha iyi yönettiğini ancak yeni risklerin ortaya çıktığını belirtiyor. Zorla çalıştırma endişeleriyle bağlantılı olarak, Pakistan ve Bangladeş gibi komşuların karşı karşıya kaldığı %10'luk oranlardan biraz daha yüksek olan %12,5'lik potansiyel bir vergiyi işaret etti. Daha endişe verici olan ise, Hindistan mallarına ek vergiler getirebilecek potansiyel bir "kapasite fazlası" soruşturmasıdır.

Bu riskleri azaltmak için Rajan, hem ithalat kaynaklarını hem de ihracat pazarlarını çeşitlendiren ikili bir strateji savunuyor. Bu, Hindistan'ın tek bir jeopolitik şoka veya büyük ekonomilerden gelecek tek taraflı bir ticaret politikası değişikliğine karşı maruziyetini azaltacaktır.

Rupiyi ve Yatırım Açıklarını Ele Almak

Rupinin son iki yılda ABD doları karşısında %14 değer kaybetmesine değinen Rajan, petrol fiyatlarının tek etken olduğu fikrini reddetti. Bunun yerine yapısal bir soruna işaret etti: Hindistan'ın yüksek GSYH büyümesi ile önemli miktarda Doğrudan Yabancı Yatırım (DYY) çekme kapasitesi arasındaki boşluk. Döviz transferi girişleri güçlü seyretmeye devam ederken, yerel yatırımların neden ülkenin ekonomik "söylemleriyle" aynı hızda ilerlemediğini sorguladı.

Rajan ayrıca, petrol fiyatlarının varil başına 85 dolar civarında dengelenmesi durumunda, Hindistan'ın cari işlemler pozisyonunun "nispeten hafif" kalacağını öne sürdü. Politika yapıcıların, FCNR(B) önerisi gibi maliyetli sermaye girişi teşviklerini değerlendirerek aşırı tepki veriyor olabilecekleri konusunda uyardı.

Petrolün Ötesine Bakmak: Bir Sonraki Hassasiyet

Rajan, emtia maruziyeti konusunda üç ila beş yıllık bir perspektif geliştirilmesi çağrısıyla sözlerini tamamladı. Bir sonraki büyük şokun enerji değil, Hindistan'ın devasa jenerik ilaç endüstrisi için hayati önem taşıyan farmasötik girdi tedariki olabileceği konusunda uyardı. Bu kritik sektörlerde stratejik tamponlar ve yerel üretim kapasitesi oluşturmak artık bir seçenek değil, ulusal ekonomik güvenlik için bir zorunluluktur.

Temel Çıkarımlar