Raghuram Rajan เตือนอินเดียให้สร้างสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์และกระจายความเสี่ยง

Raghuram Rajan อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ได้ออกมาเตือนผู้กำหนดนโยบายของอินเดียอย่างจริงจัง โดยเน้นย้ำว่าความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อเร็วๆ นี้ เช่น วิกฤตการณ์ช่องแคบฮอร์มุซ คือ "สัญญาณเตือน" ให้สร้างความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ เขาโต้แย้งว่าอินเดียต้องก้าวข้ามการแก้ปัญหาแบบตั้งรับ และหันมาให้ความสำคัญกับการสร้างเกราะป้องกันเชิงยุทธศาสตร์ในระยะยาว เพื่อปกป้องเศรษฐกิจจากความผันผวนของโลก

การเสริมสร้างความมั่นคงทางพลังงานและสำรองเชิงยุทธศาสตร์

Rajan ชี้ให้เห็นถึงจุดอ่อนที่สำคัญในห่วงโซ่อุปทานพลังงานของอินเดีย โดยระบุว่าช่องแคบฮอร์มุซมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการนำเข้าน้ำมันดิบ LNG และ LPG ของอินเดีย แม้ว่าจะเกิดความคืบหน้าทางการทูต เช่น ข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่อาจเกิดขึ้น แต่ความเสี่ยงพื้นฐานก็ยังคงอยู่ เขาโต้แย้งว่าปริมาณสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ในปัจจุบันของอินเดียนั้นยังไม่เพียงพอ และต้องได้รับการขยายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพื่อรองรับการหยุดชะงักของอุปทานที่อาจลากยาว

นอกเหนือจากเรื่องน้ำมัน Rajan เสนอว่าอินเดียจำเป็นต้องมีแหล่งพลังงานสำรองที่ยืดหยุ่น เขาได้ยกตัวอย่างโมเดลของจีนที่สามารถเร่งการผลิตถ่านหินได้อย่างรวดเร็วเพื่อเป็นเกราะป้องกันในระยะสั้นที่ใช้งานได้จริง อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าการเปลี่ยนผ่านไปสู่พลังงานหมุนเวียนไม่ใช่ "ยาสารพัดนึก" เนื่องจากปัจจุบันอินเดียกำลังเผชิญกับความเสี่ยงในห่วงโซ่อุปทานของตนเองจากการพึ่งพาการนำเข้าเซลล์แสงอาทิตย์และส่วนประกอบกังหันลมเป็นอย่างมาก เขาโต้แย้งว่าเพื่อความยืดหยุ่นที่แท้จริง อุตสาหกรรมของอินเดียต้องมีบทบาทเชิงรุกมากขึ้นในการผลิตเทคโนโลยีสีเขียวเหล่านี้ภายในประเทศ

การรับมือกับสงครามภาษีและการกระจายความเสี่ยงทางการค้า

ในด้านการค้า Rajan ตั้งข้อสังเกตว่าแม้ปัจจุบันอินเดียจะจัดการกับภัยคุกคามด้านภาษีจากสหรัฐฯ ได้ดีกว่าช่วงต้นปีที่ผ่านมา แต่ความเสี่ยงใหม่ๆ กำลังปรากฏขึ้น เขาได้ระบุถึงความเป็นไปได้ที่จะมีการจัดเก็บภาษี 12.5% ซึ่งเชื่อมโยงกับความกังวลเรื่องการใช้แรงงานบังคับ ซึ่งสูงกว่าอัตรา 10% ที่ประเทศเพื่อนบ้านอย่างปากีสถานและบังกลาเทศเผชิญอยู่เล็กน้อย สิ่งที่น่ากังวลยิ่งกว่าคือการตรวจสอบเรื่อง "กำลังการผลิตส่วนเกิน" (excess capacity) ที่อาจนำไปสู่การเรียกเก็บภาษีเพิ่มเติมสำหรับสินค้าของอินเดีย

เพื่อบรรเทาความเสี่ยงเหล่านี้ Rajan สนับสนุนกลยุทธ์แบบคู่ขนานในการกระจายทั้งแหล่งนำเข้าและตลาดส่งออก ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของอินเดียจากการเผชิญกับภาวะช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงจุดเดียว หรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าฝ่ายเดียวจากประเทศเศรษฐกิจหลัก

การจัดการเรื่องค่าเงินรูปีและช่องว่างด้านการลงทุน

ในการกล่าวถึงการอ่อนค่าของเงินรูปีลง 14% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงสองปีที่ผ่านมา Rajan ได้ปฏิเสธแนวคิดที่ว่าราคาน้ำมันเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเพียงอย่างเดียว แต่เขากลับระบุถึงปัญหาเชิงโครงสร้าง นั่นคือช่องว่างระหว่างการเติบโตของ GDP ที่สูงของอินเดีย กับความสามารถในการดึงดูดเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) จำนวนมาก แม้ว่ากระแสเงินโอนกลับประเทศจะยังคงแข็งแกร่ง แต่เขาก็ตั้งคำถามว่าเหตุใดการลงทุนภายในประเทศจึงไม่เติบโตตาม "คำกล่าวอ้าง" ทางเศรษฐกิจของประเทศ

Rajan ยังเสนอแนะด้วยว่า หากราคาน้ำมันทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สถานะบัญชีเดินสะพัดของอินเดียจะยังคงอยู่ในระดับที่ "ไม่รุนแรง" เขาเตือนว่าผู้กำหนดนโยบายอาจกำลังตอบโต้เกินกว่าเหตุด้วยการพิจารณามาตรการจูงใจเพื่อดึงดูดเงินทุนไหลเข้าที่มีต้นทุนสูง เช่น ข้อเสนอ FCNR(B)

มองข้ามเรื่องน้ำมัน: ความเปราะบางในก้าวต่อไป

Rajan สรุปด้วยการกระตุ้นให้มองภาพรวมในระยะ 3-5 ปี เกี่ยวกับการเผชิญความเสี่ยงจากสินค้าโภคภัณฑ์ เขาเตือนว่าภาวะช็อกครั้งใหญ่ครั้งต่อไปอาจไม่ใช่เรื่องพลังงาน แต่เป็นเรื่องของอุปทานวัตถุดิบทางเภสัชกรรมที่จำเป็นสำหรับอุตสาหกรรมยาชื่อสามัญขนาดใหญ่ของอินเดีย การสร้างเกราะป้องกันเชิงกลยุทธ์และขีดความสามารถในการผลิตภายในประเทศในภาคส่วนที่สำคัญเหล่านี้ไม่ใช่ทางเลือกอีกต่อไป แต่มันคือความจำเป็นเพื่อความมั่นคงทางเศรษฐกิจของชาติ

สรุปประเด็นสำคัญ