라구람 라잔, 인도에 전략적 석유 비축 및 다변화 경고

라구람 라잔 전 인도 중앙은행(RBI) 총재는 호르무즈 해협 위기와 같은 최근의 지정학적 혼란이 경제적 회복력을 위한 "경종"임을 강조하며 인도 정책 입안자들에게 엄중한 경고를 보냈다. 그는 인도가 사후 대응적 조치를 넘어, 글로벌 변동성으로부터 경제를 보호하기 위한 장기적인 전략적 완충 장치 마련에 집중해야 한다고 주장한다.

에너지 안보 및 전략적 비축 강화

라잔은 호르무즈 해협이 인도의 원유, LNG, LPG 수입에 필수적이라는 점을 언급하며, 인도의 에너지 공급망에 존재하는 치명적인 취약성을 지적했다. 미국과 이란 간의 잠재적 평화 협정과 같은 외교적 돌파구가 마련되더라도 근본적인 위험은 여전히 남아 있다. 그는 인도의 현재 전략적 석유 비축량이 불충분하며, 장기적인 공급 중단 사태를 견뎌내기 위해서는 이를 대폭 확대해야 한다고 주장한다.

석유 외에도 라잔은 인도가 유연한 에너지 백업 체계를 갖춰야 한다고 제안했다. 그는 석탄 생산을 신속하게 늘릴 수 있는 중국의 모델을 실용적인 단기 완충책으로 언급했다. 그러나 그는 재생 에너지로의 전환이 만능 해결책은 아니라고 경고했다. 인도는 현재 수입산 태양광 셀과 풍력 부품에 대한 높은 의존도로 인해 자체적인 공급망 리스크에 직면해 있기 때문이다. 그는 진정한 회복력을 갖추기 위해 인도 산업계가 이러한 친환경 기술의 국내 제조에 더욱 적극적인 역할을 수행해야 한다고 주장한다.

관세 전쟁 대응 및 무역 다변화

무역 측면에서 라잔은 인도가 현재 미국의 관세 위협을 올해 초보다 더 잘 관리하고 있지만, 새로운 위험이 나타나고 있다고 언급했다. 그는 강제 노동 문제와 관련된 12.5%의 잠재적 관세를 지적했는데, 이는 파키스탄이나 방글라데시 같은 인접국들이 직면한 10% 세율보다 약간 높은 수준이다. 더욱 우려되는 점은 인도 제품에 추가 관세를 부과할 수 있는 잠재적인 '과잉 생산 능력(excess capacity)' 조사다.

이러한 리스크를 완화하기 위해 라잔은 수입원과 수출 시장을 모두 다변화하는 이중 전략을 옹호한다. 이를 통해 특정 지정학적 충격이나 주요 경제국의 일방적인 무역 정책 변화에 대한 인도의 노출도를 줄일 수 있을 것이다.

루피화 및 투자 격차 문제 해결

지난 2년 동안 미 달러 대비 루피화 가치가 14% 하락한 것에 대해, 라잔은 유가가 유일한 원인이라는 견해를 일축했습니다. 대신 그는 구조적인 문제를 지적했습니다. 바로 인도의 높은 GDP 성장률과 상당한 규모의 외국인 직접 투자(FDI)를 유치하는 능력 사이의 격차입니다. 송금 유입은 여전히 견조하지만, 그는 왜 국내 투자가 국가의 경제적 '담론'의 속도를 따라가지 못하고 있는지 의문을 제기했습니다.

라잔은 또한 유가가 배럴당 85달러 선에서 안정된다면 인도의 경상수지 상황은 "비교적 완만할" 것이라고 시사했습니다. 그는 정책 입안자들이 FCNR(B) 제안과 같이 비용이 많이 드는 자본 유입 인센티브를 고려함으로써 과잉 대응하고 있을 수 있다고 경고했습니다.

유가를 넘어: 다음 취약점

라잔은 원자재 노출에 대해 3~5년의 장기적인 전망을 가질 것을 촉구하며 결론을 맺었습니다. 그는 다음 주요 충격이 에너지가 아니라, 인도의 거대한 제네릭 의약품 산업에 필수적인 의약품 원료 공급이 될 수 있다고 경고했습니다. 이러한 핵심 분야에서 전략적 완충 장치와 국내 생산 능력을 구축하는 것은 더 이상 선택이 아닌 국가 경제 안보를 위한 필수 사항입니다.

핵심 요약