Raghuram Rajan cảnh báo Ấn Độ cần xây dựng dự trữ dầu chiến lược và đa dạng hóa

Cựu Thống đốc RBI Raghuram Rajan đã đưa ra lời cảnh báo nghiêm khắc tới các nhà hoạch định chính sách của Ấn Độ, nhấn mạnh rằng những gián đoạn địa chính trị gần đây như cuộc khủng hoảng tại Eo biển Hormuz là "hồi chuông cảnh tỉnh" cho khả năng phục hồi kinh tế. Ông lập luận rằng Ấn Độ phải vượt ra khỏi các biện pháp mang tính đối phó và tập trung vào các vùng đệm chiến lược dài hạn để bảo vệ nền kinh tế trước những biến động toàn cầu.

Tăng cường an ninh năng lượng và dự trữ chiến lược

Rajan nhấn mạnh một lỗ hổng nghiêm trọng trong chuỗi cung ứng năng lượng của Ấn Độ, lưu ý rằng Eo biển Hormuz đóng vai trò sống còn đối với các hoạt động nhập khẩu dầu thô, LNG và LPG của quốc gia này. Ngay cả khi có những đột phá ngoại giao, chẳng hạn như một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Mỹ và Iran, rủi ro tiềm ẩn vẫn còn đó. Ông lập luận rằng các kho dự trữ dầu chiến lược hiện tại của Ấn Độ là chưa đủ và cần phải được mở rộng đáng kể để chống chọi với những gián đoạn cung ứng kéo dài.

Ngoài dầu mỏ, Rajan gợi ý rằng Ấn Độ cần có các nguồn năng lượng dự phòng linh hoạt. Ông chỉ ra mô hình của Trung Quốc về khả năng tăng nhanh sản lượng than đá như một vùng đệm thực tế trong ngắn hạn. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng việc chuyển đổi sang năng lượng tái tạo không phải là "chiếc đũa thần"; Ấn Độ hiện đang đối mặt với những rủi ro chuỗi cung ứng riêng do phụ thuộc nặng nề vào pin mặt trời và các linh kiện điện gió nhập khẩu. Để đạt được khả năng phục hồi thực sự, ông lập luận, ngành công nghiệp Ấn Độ phải đóng vai trò quyết liệt hơn trong việc sản xuất nội địa các công nghệ xanh này.

Ứng phó với chiến tranh thuế quan và đa dạng hóa thương mại

Về mặt thương mại, Rajan lưu ý rằng mặc dù Ấn Độ hiện đang quản lý các mối đe dọa thuế quan từ Mỹ tốt hơn so với đầu năm nay, nhưng các rủi ro mới đang dần xuất hiện. Ông cảnh báo về mức thuế tiềm năng 12,5% liên quan đến các lo ngại về lao động cưỡng bức—cao hơn một chút so với mức thuế 10% mà các nước láng giềng như Pakistan và Bangladesh đang phải đối mặt. Đáng lo ngại hơn là một cuộc điều tra về "năng lực dư thừa" tiềm ẩn có thể áp đặt thêm các mức thuế bổ sung lên hàng hóa Ấn Độ.

Để giảm thiểu những rủi ro này, Rajan ủng hộ chiến lược kép là đa dạng hóa cả nguồn nhập khẩu và thị trường xuất khẩu. Điều này sẽ giúp giảm thiểu sự phụ thuộc của Ấn Độ vào bất kỳ cú sốc địa chính trị đơn lẻ nào hoặc sự thay đổi chính sách thương mại đơn phương từ các nền kinh tế lớn.

Giải quyết vấn đề đồng Rupee và khoảng cách đầu tư

Đề cập đến việc đồng rupee mất giá 14% so với đồng đô la Mỹ trong hai năm qua, ông Rajan đã bác bỏ quan điểm cho rằng giá dầu là tác nhân duy nhất. Thay vào đó, ông chỉ ra một vấn đề mang tính cấu trúc: khoảng cách giữa mức tăng trưởng GDP cao của Ấn Độ và khả năng thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đáng kể. Trong khi dòng kiều hối vẫn duy trì ở mức mạnh mẽ, ông đặt câu hỏi tại sao đầu tư trong nước lại không theo kịp những kỳ vọng về kinh tế của quốc gia này.

Ông Rajan cũng gợi ý rằng nếu giá dầu ổn định ở mức khoảng 85 USD/thùng, vị thế cán cân vãng lai của Ấn Độ vẫn sẽ ở mức "tương đối nhẹ nhàng". Ông cảnh báo rằng các nhà hoạch định chính sách có thể đang phản ứng thái quá khi xem xét các biện pháp khuyến khích dòng vốn vào tốn kém, chẳng hạn như đề xuất FCNR(B).

Nhìn xa hơn dầu mỏ: Những lỗ hổng tiếp theo

Ông Rajan kết luận bằng cách kêu gọi một tầm nhìn từ ba đến năm năm về mức độ rủi ro từ hàng hóa. Ông cảnh báo rằng cú sốc lớn tiếp theo có thể không phải là năng lượng, mà là nguồn cung các nguyên liệu dược phẩm thiết yếu cho ngành công nghiệp thuốc generic khổng lồ của Ấn Độ. Việc xây dựng các vùng đệm chiến lược và năng lực sản xuất trong nước trong các lĩnh vực quan trọng này không còn là một lựa chọn nữa—đó là một sự tất yếu đối với an ninh kinh tế quốc gia.

Các điểm chính cần lưu ý