拉古拉姆·拉詹警告印度应建立战略石油储备并实现多元化

前印度储备银行（RBI）行长拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）向印度决策者发出了严厉警告，强调近期如霍尔木兹海峡危机等地缘政治动荡是经济韧性的“警钟”。他认为，印度必须超越被动应对措施，转而关注长期的战略缓冲，以保护其经济免受全球波动的影响。

加强能源安全与战略储备

拉詹指出了印度能源供应链中的一个关键脆弱点，指出霍尔木兹海峡对印度的原油、液化天然气（LNG）和液化石油气（LPG）进口至关重要。即使出现外交突破，例如潜在的美伊和平协议，潜在风险依然存在。他认为，印度目前的战略石油储备不足，必须大幅扩大，以应对长期的供应中断。

除了石油，拉詹建议印度需要灵活的能源备份。他提到中国能够迅速提高煤炭产量的模式是一种务实的短期缓冲手段。然而，他警告说，向可再生能源转型并非万灵药；由于严重依赖进口太阳能电池和风能组件，印度目前也面临着自身的供应链风险。他认为，为了实现真正的韧性，印度工业必须在这些绿色技术的本土制造方面发挥更积极的作用。

应对关税战与贸易多元化

在贸易方面，拉詹指出，虽然印度目前应对美国关税威胁的表现优于今年早些时候，但新的风险正在显现。他提醒注意与强迫劳动担忧相关的潜在 12.5% 的关税——这略高于巴基斯坦和孟加拉国等邻国面临的 10% 税率。更令人担忧的是，潜在的“产能过剩”调查可能会对印度商品征收额外关税。

为了降低这些风险，拉詹主张采取双重战略，即实现进口来源和出口市场的多元化。这将减少印度在面对单一地缘政治冲击或主要经济体单方面贸易政策变化时的风险敞口。

应对卢比问题与投资缺口

针对卢比在过去两年中兑美元贬值 14% 的问题，拉詹（Rajan）驳斥了油价是唯一驱动因素的观点。相反，他指出这是一个结构性问题：印度的高 GDP 增长与其吸引大规模外商直接投资（FDI）的能力之间存在差距。尽管汇款流入依然强劲，但他质疑为何国内投资未能跟上该国经济“论调”的步伐。

拉詹还表示，如果油价稳定在每桶 85 美元左右，印度的经常账户状况仍将“相对温和”。他警告称，决策者如果考虑通过昂贵的资本流入激励措施（例如 FCNR(B) 提案）来应对，可能会反应过度。

超越石油：下一个脆弱点

拉詹最后敦促要对大宗商品风险敞口进行三到五年的前瞻性观察。他警告说，下一次重大冲击可能不是能源，而是对印度庞大的仿制药产业至关重要的医药原料供应。在这些关键领域建立战略缓冲和国内生产能力已不再是可选项——而是国家经济安全的必然要求。

核心要点