拉古拉姆·拉詹警告印度：建立战略储备并实现贸易多元化

前印度储备银行（RBI）行长拉古拉姆·拉詹（Raghuram Rajan）针对地缘政治动荡时代下国家的经济脆弱性，向印度决策者发出了严厉警告。在霍尔木兹海峡发生中断事件后，拉詹认为，印度必须紧迫地加强其战略储备，并重新审视其供应链依赖，以确保长期的韧性。

加强能源安全与战略储备

拉詹强调，鉴于霍尔木兹海峡在印度原油、液化天然气（LNG）和液化石油气（LPG）进口中所占的巨大份额，该海峡仍是印度的关键脆弱点。他认为，即使美伊之间可能达成和平协议，也无法消除近期海上紧张局势所暴露出的根本风险。为了缓解这一问题，拉詹呼吁立即扩大印度的战略石油储备。

除了石油，他还建议印度需要更灵活的能源备份方案。他指出，中国能够迅速提高煤炭产量的模式是一种可行的临时措施。然而，他警告称，由于新的供应链风险，向可再生能源转型并非“万灵药”；印度在太阳能电池和风能组件方面仍严重依赖进口。他敦促印度工业界不要仅停留在口头上，而应在这些绿色技术的本土制造方面发挥领导作用。

应对关税风险与贸易多元化

在贸易方面，拉詹指出，虽然印度目前应对美国关税威胁的表现优于今年早些时候，但新的风险正在显现。他强调了与强迫劳动担忧相关的潜在 12.5% 的关税——这略高于巴基斯坦和孟加拉国等邻国面临的 10% 税率。更令人担忧的是一项独立的“产能过剩”调查，这可能会对印度商品征收额外关税。

为了抵御这些冲击，拉詹的主要建议是积极进行多元化。印度必须通过寻找新的进口来源并扩大在不同出口市场的足迹来降低风险敞口，从而确保任何单一的地缘政治事件或贸易政策都不会瘫痪国家经济。

应对卢比问题与投资缺口

针对卢比在过去两年中兑美元贬值 14% 的情况，拉詹（Rajan）指出这是一个结构性问题，而非简单的商品价格问题。他注意到印度强劲的 GDP 增长数据与实际国内及外国直接投资（FDI）水平之间存在显著脱节。尽管汇款流入依然强劲，但缺乏实质性的 FDI 仍是一个隐忧。

他还对经常账户提出了细致的看法，认为如果油价稳定在每桶 85 美元左右，印度的处境将是“相对温和的”。他甚至警告称，决策者考虑通过昂贵的资本流入激励措施（例如 FCNR(B) 提案）来应对，可能是一种过度反应。

为下一次商品冲击做好准备

拉詹在总结时敦促应具备三到五年的战略眼光。他警告说，下一个主要的脆弱点可能不是能源，而是仿制药制造中使用的关键药物原料。他将近期的全球冲击描述为一次“警钟”，敦促政府建立战略缓冲，并加强与“友好供应国”的关系，以防止未来出现经济瘫痪。

核心要点