Raghuram Rajan Beri Amaran kepada India: Bina Simpanan Strategik dan Pelbagaikan Perdagangan

Bekas Gabenor RBI, Raghuram Rajan, telah mengeluarkan amaran kritikal kepada penggubal dasar India mengenai kerentanan ekonomi negara dalam era ketidakstabilan geopolitik. Susulan gangguan di Selat Hormuz, Rajan berhujah bahawa India mesti segera memperkukuh simpanan strategiknya dan memikirkan semula kebergantungan rantaian bekalan untuk memastikan daya tahan jangka panjang.

Memperkukuh Keselamatan Tenaga dan Simpanan Strategik

Rajan menekankan bahawa Selat Hormuz kekal sebagai kerentanan kritikal bagi India, memandangkan bahagian yang signifikan dalam import minyak mentah, LNG, dan LPG negara tersebut. Beliau berhujah bahawa walaupun terdapat potensi perjanjian damai AS-Iran, ia tidak akan menghapuskan risiko asas yang terdedah akibat ketegangan maritim baru-baru ini. Bagi mengurangkan risiko ini, Rajan menyeru agar pengembangan segera simpanan minyak strategik India dilakukan.

Selain minyak, beliau mencadangkan agar India memerlukan pilihan sandaran tenaga yang lebih fleksibel. Beliau merujuk kepada model China yang mampu meningkatkan pengeluaran arang batu dengan pantas sebagai langkah sementara yang berkesan. Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran bahawa peralihan kepada tenaga boleh diperbaharui bukanlah "penyelesaian ajaib" disebabkan risiko rantaian bekalan yang baharu; India masih sangat bergantung kepada sel suria dan komponen angin yang diimport. Beliau menggesa industri India untuk melangkaui retorik dan memainkan peranan utama dalam pembuatan domestik teknologi hijau ini.

Menangani Risiko Tarif dan Kepelbagaian Perdagangan

Dari aspek perdagangan, Rajan menyatakan bahawa walaupun India kini menguruskan ancaman tarif AS dengan lebih baik berbanding awal tahun ini, risiko baharu mula muncul. Beliau menonjolkan potensi tarif sebanyak 12.5% yang berkaitan dengan kebimbangan buruh paksa—sedikit lebih tinggi daripada kadar 10% yang dihadapi oleh negara jiran seperti Pakistan dan Bangladesh. Lebih membimbangkan adalah siasatan "lebihan kapasiti" (excess capacity) yang berasingan yang boleh mengenakan tarif tambahan ke atas barangan India.

Untuk mempertahankan diri daripada kejutan ini, cadangan utama Rajan adalah kepelbagaian yang agresif. India mesti mengurangkan pendedahannya dengan mencari sumber baharu untuk importnya dan memperluas jejaknya dalam pasaran eksport yang pelbagai, bagi memastikan tiada satu peristiwa geopolitik atau dasar perdagangan tunggal yang boleh melumpuhkan ekonomi negara.

Menangani Jurang Rupee dan Pelaburan

Menangani penyusutan nilai rupee sebanyak 14% berbanding dolar AS dalam tempoh dua tahun lalu, Rajan mengenal pasti isu struktur dan bukannya sekadar masalah harga komoditi. Beliau menyatakan wujudnya jurang yang ketara antara pertumbuhan KDNK utama India yang kukuh dengan tahap sebenar pelaburan domestik dan pelaburan langsung asing (FDI). Walaupun aliran masuk kiriman wang kekal teguh, kekurangan FDI yang substansial tetap menjadi kebimbangan.

Beliau juga memberikan pandangan yang bernuansa tentang akaun semasa, dengan mencadangkan bahawa jika harga minyak stabil sekitar $85 se tong, kedudukan India adalah "agak ringan." Beliau malah memberi amaran bahawa penggubal dasar mungkin bertindak keterlaluan dengan mempertimbangkan insentif aliran masuk modal yang mahal, seperti cadangan FCNR(B).

Bersedia untuk Kejutan Komoditi Seterusnya

Rajan menyimpulkan dengan menggesa pandangan strategik bagi tempoh tiga hingga lima tahun. Beliau memberi amaran bahawa kerentanan utama seterusnya mungkin bukan tenaga, sebaliknya input farmaseutikal kritikal yang digunakan dalam pembuatan ubat generik. Beliau menyifatkan kejutan global baru-baru ini sebagai "loceng amaran," dan menggesa kerajaan untuk membina penimbal strategik serta memperkukuh hubungan dengan "negara pembekal yang mesra" bagi mengelakkan kelumpuhan ekonomi pada masa hadapan.

Ringkasan Utama