Raghuram Rajan Hind'e Uyarıyor: Stratejik Rezervler Oluşturun ve Ticareti Çeşitlendirin

Eski RBI Valisi Raghuram Rajan, jeopolitik istikrarsızlık döneminde ülkenin ekonomik kırılganlıklarına ilişkin Hintli politika yapıcılara kritik bir uyarıda bulundu. Hürmüz Boğazı'ndaki aksamaların ardından Rajan, Hindistan'ın uzun vadeli dayanıklılığı sağlamak için stratejik rezervlerini acilen güçlendirmesi ve tedarik zinciri bağımlılıklarını yeniden gözden geçirmesi gerektiğini savunuyor.

Enerji Güvenliğini ve Stratejik Rezervleri Güçlendirmek

Rajan, ülkenin ham petrol, LNG ve LPG ithalatındaki önemli payı göz önüne alındığında, Hürmüz Boğazı'nın Hindistan için kritik bir kırılganlık olmaya devam ettiğini vurguladı. Olası bir ABD-İran barış anlaşmasının bile son dönemdeki deniz gerilimlerinin ortaya çıkardığı temel riskleri ortadan kaldırmayacağını savundu. Bunu hafifletmek için Rajan, Hindistan'ın stratejik petrol rezervlerinin derhal genişletilmesi çağrısında bulundu.

Petrolün ötesinde, Hindistan'ın daha esnek enerji yedekleme seçeneklerine ihtiyaç duyduğunu belirtti. Çin'in kömür üretimini hızla artırabilme modelini uygulanabilir bir geçici önlem olarak gösterdi. Ancak, yeni tedarik zinciri riskleri nedeniyle yenilenebilir enerjiye geçişin bir "sihirli değnek" olmadığını; Hindistan'ın ithal güneş hücrelerine ve rüzgar bileşenlerine büyük ölçüde bağımlı kalmaya devam ettiğini belirterek uyardı. Hint sanayisini retorikten öteye geçmeye ve bu yeşil teknolojilerin yerli üretiminde öncü bir rol üstlenmeye çağırdı.

Gümrük Vergisi Risklerini Yönetmek ve Ticareti Çeşitlendirmek

Ticaret cephesinde Rajan, Hindistan'ın şu anda ABD'nin gümrük vergisi tehditlerini yılın başlarına göre daha iyi yönettiğini ancak yeni risklerin ortaya çıktığını belirtti. Zorla çalıştırma endişelerine bağlı olarak ortaya çıkabilecek %12,5'lik potansiyel bir vergiyi vurguladı; bu oran Pakistan ve Bangladeş gibi komşuların karşı karşıya kaldığı %10'luk oranlardan biraz daha yüksek. Daha endişe verici olan ise, Hindistan mallarına ek vergiler getirebilecek ayrı bir "kapasite fazlası" soruşturmasıdır.

Bu şoklara karşı korunmak için Rajan'ın temel tavsiyesi agresif bir çeşitlendirmedir. Hindistan, ithalatı için yeni kaynaklar bularak ve çeşitli ihracat pazarlarındaki varlığını genişleterek maruziyetini azaltmalı; böylece tek bir jeopolitik olayın veya ticaret politikasının ulusal ekonomiyi felç edemeyeceğinden emin olmalıdır.

Rupi ve Yatırım Açıklarını Ele Almak

Rupinin son iki yılda ABD doları karşısında %14 değer kaybetmesine değinen Rajan, bunun basit bir emtia fiyatı probleminden ziyade yapısal bir sorun olduğunu belirtti. Hindistan'ın güçlü ana GSYH büyümesi ile yerli ve doğrudan yabancı yatırım (FDI) seviyeleri arasındaki önemli kopukluğa dikkat çekti. Havale girişleri güçlü seyretmeye devam etse de, önemli miktarda FDI eksikliği bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor.

Ayrıca cari hesap konusunda nüanslı bir görüş sunarak, petrol fiyatlarının varil başına 85 dolar civarında dengelenmesi durumunda Hindistan'ın konumunun "nispeten hafif" olduğunu öne sürdü. Hatta politika yapıcıların, FCNR(B) önerisi gibi maliyetli sermaye girişi teşviklerini değerlendirerek aşırı tepki veriyor olabilecekleri konusunda uyardı.

Bir Sonraki Emtia Şokuna Hazırlanmak

Rajan, üç ila beş yıllık stratejik bir bakış açısı çağrısıyla sözlerini tamamladı. Bir sonraki büyük kırılganlığın enerji değil, jenerik ilaç üretiminde kullanılan kritik ilaç ham maddeleri olabileceği konusunda uyardı. Son küresel şokları bir "uyandırma çağrısı" olarak nitelendiren Rajan, hükümete gelecekteki ekonomik felçleri önlemek için stratejik tamponlar oluşturması ve "dost tedarik ülkeleriyle" bağlarını güçlendirmesi çağrısında bulundu.

Temel Çıkarımlar