Raghuram Rajan Mengingatkan India untuk Membina Simpanan Minyak Strategik dan Melakukan Kepelbagaian

Bekas Gabenor RBI, Raghuram Rajan, telah mengeluarkan amaran keras kepada penggubal dasar India, dengan menekankan bahawa gangguan geopolitik baru-baru ini seperti krisis Selat Hormuz adalah "loceng amaran" untuk daya tahan ekonomi. Beliau berhujah bahawa India mesti melangkaui langkah-langkah reaktif dan memberi tumpuan kepada penimbal strategik jangka panjang untuk melindungi ekonominya daripada ketidaktentuan global.

Memperkukuh Keselamatan Tenaga dan Simpanan Strategik

Rajan menonjolkan kerentanan kritikal dalam rantaian bekalan tenaga India, dengan menyatakan bahawa Selat Hormuz adalah sangat penting bagi import minyak mentah, LNG, dan LPG India. Walaupun berlaku kejayaan diplomatik, seperti potensi perjanjian damai AS-Iran, risiko asas tetap ada. Beliau berhujah bahawa simpanan minyak strategik India pada masa ini tidak mencukupi dan mesti diperluaskan secara signifikan untuk menghadapi gangguan bekalan yang berpanjangan.

Selain minyak, Rajan mencadangkan agar India memerlukan sandaran tenaga yang fleksibel. Beliau merujuk kepada model China yang mampu meningkatkan pengeluaran arang batu dengan pantas sebagai penimbal jangka pendek yang pragmatik. Walau bagaimanapun, beliau memberi amaran bahawa peralihan kepada tenaga boleh diperbaharui bukanlah penyelesaian mutlak; India kini menghadapi risiko rantaian bekalan sendiri disebabkan pergantungan yang tinggi terhadap sel solar dan komponen angin yang diimport. Untuk daya tahan yang sebenar, beliau berhujah, industri India mesti memainkan peranan yang lebih agresif dalam pembuatan domestik teknologi hijau ini.

Menangani Perang Tarif dan Kepelbagaian Perdagangan

Dari aspek perdagangan, Rajan menyatakan bahawa walaupun India kini menguruskan ancaman tarif AS dengan lebih baik berbanding awal tahun ini, risiko baharu mula muncul. Beliau menandakan potensi tarif sebanyak 12.5% yang dikaitkan dengan kebimbangan buruh paksa—sedikit lebih tinggi daripada kadar 10% yang dihadapi oleh negara jiran seperti Pakistan dan Bangladesh. Lebih membimbangkan adalah potensi siasatan "lebihan kapasiti" yang boleh mengenakan tarif tambahan ke atas barangan India.

Untuk mengurangkan risiko ini, Rajan menyokong strategi dua serampang iaitu mempelbagaikan sumber import dan pasaran eksport. Ini akan mengurangkan pendedahan India terhadap sebarang kejutan geopolitik tunggal atau perubahan dasar perdagangan unilateral daripada ekonomi-ekonomi utama.

Menangani Jurang Rupee dan Pelaburan

Menangani penyusutan nilai rupee sebanyak 14% berbanding dolar AS dalam tempoh dua tahun lalu, Rajan menolak idea bahawa harga minyak adalah satu-satunya faktor pendorong. Sebaliknya, beliau mengenal pasti isu struktur: jurang antara pertumbuhan KDNK India yang tinggi dengan keupayaannya untuk menarik Pelaburan Langsung Asing (FDI) yang signifikan. Walaupun aliran masuk kiriman wang kekal teguh, beliau mempersoalkan mengapa pelaburan domestik tidak seiring dengan "perbualan" ekonomi negara tersebut.

Rajan juga mencadangkan bahawa jika harga minyak stabil sekitar $85 setong, kedudukan akaun semasa India kekal "agak sederhana." Beliau memberi amaran bahawa penggubal dasar mungkin bertindak keterlaluan dengan mempertimbangkan insentif aliran masuk modal yang mahal, seperti cadangan FCNR(B).

Melihat Melampaui Minyak: Kerentanan Seterusnya

Rajan menyimpulkan dengan menggesa pandangan jangka masa tiga hingga lima tahun terhadap pendedahan komoditi. Beliau memberi amaran bahawa kejutan besar seterusnya mungkin bukan tenaga, sebaliknya bekalan input farmaseutikal yang penting untuk industri ubat generik India yang besar. Membina penimbal strategik dan kapasiti pengeluaran domestik dalam sektor kritikal ini bukan lagi satu pilihan—ia adalah satu keperluan untuk keselamatan ekonomi negara.

Ringkasan Utama