തന്ത്രപരമായ എണ്ണ ശേഖരം കെട്ടിപ്പടുക്കാനും വൈവിധ്യവൽക്കരിക്കാനും ഇന്ത്യക്ക് രഘുറാം രാജൻ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു

ഹോർമുസ് കടലിടുക്കിലെ (Strait of Hormuz) പ്രതിസന്ധി പോലുള്ള സമീപകാല ഭൗമരാഷ്ട്രീയ തടസ്സങ്ങൾ സാമ്പത്തിക കരുത്ത് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള "ജാഗ്രതാ നിർദ്ദേശങ്ങൾ" ആണെന്ന് ഊന്നിപ്പറഞ്ഞുകൊണ്ട് മുൻ ആർബിഐ ഗവർണർ രഘുറാം രാജൻ ഇന്ത്യൻ നയരൂപകർത്താക്കൾക്ക് കർശന മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി. ആഗോള അസ്ഥിരതകളിൽ നിന്ന് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സംരക്ഷിക്കുന്നതിനായി ഇന്ത്യ പ്രതികരണാത്മക നടപടികളിൽ നിന്ന് മാറി ദീർഘകാല തന്ത്രപരമായ ബഫറുകളിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കണമെന്ന് അദ്ദേഹം വാദിക്കുന്നു.

ഊർജ്ജ സുരക്ഷയും തന്ത്രപരമായ ശേഖരവും ശക്തിപ്പെടുത്തുക

ഇന്ത്യയുടെ ക്രൂഡ് ഓയിൽ, എൽഎൻജി (LNG), എൽപിജി (LPG) ഇറക്കുമതിക്ക് ഹോർമുസ് കടലിടുക്ക് അത്യന്താപേക്ഷിതമാണെന്ന് ചൂണ്ടിക്കാട്ടിക്കൊണ്ട്, ഇന്ത്യയുടെ ഊർജ്ജ വിതരണ ശൃംഖലയിലെ നിർണ്ണായകമായ ഒരു ബലഹീനതയെ രാജൻ എടുത്തുപറയുന്നു. യുഎസ്-ഇറാൻ സമാധാന കരാർ പോലുള്ള നയതന്ത്ര മുന്നേറ്റങ്ങൾ ഉണ്ടായാൽ പോലും, അടിസ്ഥാനപരമായ അപകടസാധ്യത നിലനിൽക്കുന്നു. നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന വിതരണ തടസ്സങ്ങളെ അതിജീവിക്കാൻ ഇന്ത്യയുടെ നിലവിലെ തന്ത്രപരമായ എണ്ണ ശേഖരം അപര്യാപ്തമാണെന്നും അത് ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കണമെന്നും അദ്ദേഹം വാദിക്കുന്നു.

എണ്ണയ്ക്ക് പുറമെ, ഇന്ത്യയ്ക്ക് വഴക്കമുള്ള ഊർജ്ജ ബാക്കപ്പുകൾ ആവശ്യമാണെന്ന് രാജൻ നിർദ്ദേശിക്കുന്നു. കൽക്കരി ഉൽപ്പാദനം വേഗത്തിൽ വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കഴിയുന്ന ചൈനയുടെ മാതൃക ഒരു പ്രായോഗികമായ ഹ്രസ്വകാല ബഫറായി അദ്ദേഹം ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. എന്നിരുന്നാലും, പുനരുപയോഗ ഊർജ്ജത്തിലേക്കുള്ള മാറ്റം എല്ലാ പ്രശ്നങ്ങൾക്കും പരിഹാരമല്ലെന്ന് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി; ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന സോളാർ സെല്ലുകളെയും കാറ്റാടി യന്ത്രഭാഗങ്ങളെയും (wind components) അമിതമായി ആശ്രയിക്കുന്നത് കാരണം ഇന്ത്യ നിലവിൽ സ്വന്തം വിതരണ ശൃംഖലയിലെ അപകടസാധ്യതകൾ നേരിടുന്നുണ്ട്. യഥാർത്ഥ കരുത്ത് കൈവരിക്കുന്നതിന്, ഇത്തരം ഹരിത സാങ്കേതികവിദ്യകളുടെ ആഭ്യന്തര നിർമ്മാണത്തിൽ ഇന്ത്യൻ വ്യവസായങ്ങൾ കൂടുതൽ സജീവമായ പങ്ക് വഹിക്കണമെന്ന് അദ്ദേഹം വാദിക്കുന്നു.

താരിഫ് യുദ്ധങ്ങളും വ്യാപാര വൈവിധ്യവൽക്കരണവും കൈകാര്യം ചെയ്യുക

വ്യാപാര രംഗത്ത്, ഈ വർഷം ആദ്യം ഉണ്ടായിരുന്നതിനേക്കാൾ മികച്ച രീതിയിൽ യുഎസ് താരിഫ് ഭീഷണികളെ ഇന്ത്യ ഇപ്പോൾ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നുണ്ടെങ്കിലും പുതിയ അപകടസാധ്യതകൾ ഉയർന്നുവരുന്നുണ്ടെന്ന് രാജൻ നിരീക്ഷിക്കുന്നു. നിർബന്ധിത തൊഴിൽ (forced-labor) സംബന്ധിച്ച ആശങ്കകളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട 12.5% താരിഫ് അദ്ദേഹം മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി—ഇത് പാകിസ്ഥാൻ, ബംഗ്ലാദേശ് തുടങ്ങിയ അയൽരാജ്യങ്ങൾ നേരിടുന്ന 10% നിരക്കിനേക്കാൾ അല്പം കൂടുതലാണ്. ഇതിനേക്കാൾ ആശങ്കാജനകമായത്, ഇന്ത്യൻ ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്ക് അധിക താരിഫുകൾ ചുമത്താൻ സാധ്യതയുള്ള "അമിത ശേഷി" (excess capacity) അന്വേഷണമാണ്.

ഈ അപകടസാധ്യതകൾ കുറയ്ക്കുന്നതിനായി, ഇറക്കുമതി സ്രോതസ്സുകളും കയറ്റുമതി വിപണികളും വൈവിധ്യവൽക്കരിക്കുക എന്ന ഇരട്ട തന്ത്രത്തിനായി രാജൻ വാദിക്കുന്നു. ഇത് ഏതെങ്കിലും ഒരു ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആഘാതത്തിനോ അല്ലെങ്കിൽ പ്രധാന സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥകളിൽ നിന്നുള്ള ഏകപക്ഷീയമായ വ്യാപാര നയ മാറ്റങ്ങൾക്കോ ഇന്ത്യ നേരിടേണ്ടി വരുന്ന ആഘാതം കുറയ്ക്കും.

രൂപയുടെ മൂല്യവും നിക്ഷേപ വിടവുകളും പരിഹരിക്കുക

Addressing the rupee's 14% depreciation against the US dollar over the last two years, Rajan dismissed the idea that oil prices are the sole driver. Instead, he identified a structural issue: a gap between India's high GDP growth and its ability to attract significant Foreign Direct Investment (FDI). While remittance inflows remain robust, he questioned why domestic investment has not kept pace with the country's economic "talk."

Rajan also suggested that if oil prices stabilize around $85 per barrel, India's current account position remains "relatively mild." He cautioned that policymakers might be overreacting by considering expensive capital-inflow incentives, such as the FCNR(B) proposal.

Looking Beyond Oil: The Next Vulnerability

Rajan concluded by urging a three-to-five-year outlook on commodity exposure. He warned that the next major shock might not be energy, but rather the supply of pharmaceutical inputs essential for India's massive generic drug industry. Building strategic buffers and domestic production capacity in these critical sectors is no longer optional—it is a necessity for national economic security.

Key Takeaways