라구람 라잔, 인도에 석유 비축량 확대 및 무역 다변화 촉구

경제학자 라구람 라잔(Raghuram Rajan)은 호르무즈 해협 위기와 같은 최근의 지정학적 혼란이 경제적 회복력을 위한 '경종' 역할을 한다며 인도에 중대한 경고를 보냈다. 그는 인도가 사후 대응적인 정책에서 벗어나 글로벌 충격을 견뎌낼 수 있는 장기적인 전략적 완충 장치를 구축하는 데 집중해야 한다고 주장한다.

에너지 안보 및 전략적 비축량 강화

라잔의 경고 중 핵심적인 부분은 인도의 에너지 취약성에 관한 것이다. 호르무즈 해협은 인도의 원유, LNG, LPG 수입을 위한 핵심 통로이므로, 어떠한 중단 사태라도 시스템적 위험을 초래할 수 있다. 라잔은 미국과 이란 간의 잠재적인 평화 협정이 이러한 근본적인 취약성에 대한 영구적인 해결책은 아니라고 강조한다.

이를 완화하기 위해 그는 다음과 같은 투트랙(dual-track) 접근 방식을 옹호한다:

하지만 라잔은 재생 에너지로의 전환에도 자체적인 위험이 있다고 경고했다. 인도는 여전히 수입산 태양광 셀과 풍력 부품에 크게 의존하고 있으며, 국내 산업이 이러한 핵심 부품 제조에서 아직 충분히 큰 역할을 수행하지 못하고 있다고 지적했다.

무역 관세 대응 및 시장 다변화

무역 측면에서 라잔은 변화하는 글로벌 관세 환경을 강조했다. 인도는 현재 올해 초보다 유리한 위치에 있지만, 새로운 도전 과제들이 다가오고 있다. 그는 강제 노동 문제와 관련하여 도입될 예정인 12.5%의 관세를 언급했는데, 이는 파키스탄과 방글라데시가 직면한 약 10%의 세율보다 약간 높은 수준이다.

라잔에 따르면 더 중대한 위협은 잠재적인 '과잉 생산 능력(excess capacity)' 조사이며, 이는 추가적인 중첩 관세로 이어질 수 있다. 이러한 움직임에 방어하기 위해 그는 인도가 수입원과 수출 시장을 모두 다변화하여, 단일 지정학적 사건이 무역 수지를 무너뜨리지 못하도록 해야 한다고 주장한다.

루피화 및 투자 격차 문제 해결

라잔은 지난 2년 동안 미 달러 대비 가치가 거의 14% 하락한 인도 루피에 영향을 미치는 구조적 문제에 대해서도 언급했습니다. 흥미롭게도, 그는 이러한 가치 하락의 원인을 변동성이 큰 유가보다는 외국인 직접 투자(FDI)의 부족에서 찾았습니다.

송금 유입은 여전히 견조하지만, 라잔은 인도의 높은 헤드라인 GDP 성장률과 실제 국내 투자 수준 사이의 괴리를 지적했습니다. 그는 이를 "말과 행동(the walk and the talk)" 사이의 간극이라고 묘사하며, 정책 입안자들이 왜 국내 투자가 경제 성장 속도를 따라가지 못하는지 조사해야 한다고 제안했습니다.

석유를 넘어: 미래의 공급 충격에 대비하기

향후 전망과 관련하여, 라잔은 원자재 노출에 대해 3~5년 단위의 전략적 관점을 가질 것을 권고합니다. 그는 다음 주요 취약점이 에너지가 아니라 제약 부문, 구체적으로는 제네릭 의약품 제조에 필요한 원료가 될 수 있다고 경고했습니다. 그는 장기적인 경제 안정을 보장하기 위해 정부가 전략적 완충 장치를 구축하고 '우호적인' 국가들과 공급망을 강화할 것을 촉구했습니다.

핵심 요약