Raghuram Rajan insta a la India a construir reservas de petróleo y diversificar el comercio
El economista Raghuram Rajan ha emitido una advertencia crítica para la India, sugiriendo que las recientes perturbaciones geopolíticas, como la crisis del Estrecho de Ormuz, sirven como una "llamada de atención" para la resiliencia económica. Sostiene que el país debe ir más allá de las políticas reactivas y centrarse en la construcción de amortiguadores estratégicos a largo plazo para resistir los choques globales.
Fortalecimiento de la seguridad energética y las reservas estratégicas
Un pilar central de la advertencia de Rajan se refiere a la vulnerabilidad energética de la India. Dado que el Estrecho de Ormuz es una arteria vital para las importaciones de petróleo crudo, GNL y GLP de la India, cualquier interrupción plantea un riesgo sistémico. Rajan enfatiza que un posible acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán no es una solución permanente a esta vulnerabilidad subyacente.
Para mitigar esto, aboga por un enfoque de doble vía:
- Ampliación de las reservas estratégicas de petróleo: La India necesita reservas significativamente mayores que su capacidad actual para capear recortes repentinos en el suministro.
- Opciones de respaldo flexibles: Siguiendo el modelo de China, la India debería mantener la capacidad de aumentar la producción de carbón para satisfacer las necesidades energéticas inmediatas, mientras impulsa simultáneamente una transición a largo plazo hacia las energías renovables.
Sin embargo, Rajan advirtió que el cambio hacia las renovables tiene sus propios riesgos. La India sigue dependiendo en gran medida de la importación de células solares y componentes eólicos, y señaló que la industria nacional aún no ha desempeñado un papel lo suficientemente importante en la fabricación de estos componentes críticos.
Navegando los aranceles comerciales y la diversificación del mercado
En el frente comercial, Rajan destacó el panorama cambiante de los aranceles globales. Si bien la India se encuentra actualmente en una posición más sólida que a principios de este año, se avecinan nuevos desafíos. Señaló un próximo arancel del 12,5% vinculado a preocupaciones sobre el trabajo forzado, ligeramente superior a las tasas de aproximadamente el 10% que enfrentan Pakistán y Bangladesh.
Una amenaza más significativa, según Rajan, es la posible investigación sobre el "exceso de capacidad", que podría dar lugar a aranceles adicionales acumulados. Para defenderse de tales medidas, insiste en que la India debe diversificar tanto sus fuentes de importación como sus mercados de exportación para garantizar que ningún evento geopolítico único pueda paralizar su balanza comercial.
Abordando la rupia y las brechas de inversión
Rajan también abordó los problemas estructurales que afectan a la rupia india, la cual se ha depreciado casi un 14 % frente al dólar estadounidense en los últimos dos años. Curiosamente, atribuye este descenso menos a la volatilidad de los precios del petróleo y más a la falta de Inversión Extranjera Directa (IED).
Si bien las entradas de remesas siguen siendo sólidas, Rajan señaló una desconexión entre el alto crecimiento del PIB nominal de la India y sus niveles reales de inversión nacional. Describió esto como una brecha entre "el discurso y la acción", sugiriendo que los responsables de la política económica deben investigar por qué la inversión nacional no sigue el ritmo del crecimiento económico.
Más allá del petróleo: Preparándose para futuros choques de oferta
Mirando hacia el futuro, Rajan aconseja una visión estratégica de tres a cinco años sobre la exposición a las materias primas. Advirtió que la próxima gran vulnerabilidad podría no ser la energía, sino el sector farmacéutico, específicamente los insumos básicos necesarios para la fabricación de medicamentos genéricos. Instó al gobierno a construir reservas estratégicas y fortalecer las cadenas de suministro con naciones "aliadas" para garantizar la estabilidad económica a largo plazo.
Conclusiones clave
- Resiliencia energética: La India debe ampliar sus reservas estratégicas de petróleo y aumentar la fabricación nacional de componentes de energía renovable para reducir la dependencia de las importaciones.
- Diversificación comercial: Para mitigar el impacto de los aranceles de EE. UU. y las investigaciones sobre el "exceso de capacidad", la India necesita diversificar sus socios globales de exportación e importación.
- Inversión estructural: Los responsables de la política económica deben cerrar la brecha entre el alto crecimiento del PIB y la baja inversión nacional para estabilizar la rupia y atraer más IED.