Raghuram Rajan insta a Índia a construir reservas de petróleo e diversificar o comércio

O economista Raghuram Rajan emitiu um alerta crítico à Índia, sugerindo que as recentes interrupções geopolíticas, como a crise no Estreito de Ormuz, servem como um "chamado de atenção" para a resiliência econômica. Ele argumenta que o país deve ir além de políticas reativas e focar na construção de amortecedores estratégicos de longo prazo para resistir a choques globais.

Fortalecendo a Segurança Energética e as Reservas Estratégicas

Um pilar central do alerta de Rajan diz respeito à vulnerabilidade energética da Índia. Dado que o Estreito de Ormuz é uma artéria vital para as importações de petróleo bruto, GNL e GLP da Índia, qualquer interrupção representa um risco sistêmico. Rajan enfatiza que um potencial acordo de paz entre os EUA e o Irã não é uma solução permanente para essa vulnerabilidade subjacente.

Para mitigar isso, ele defende uma abordagem de via dupla:

No entanto, Rajan alertou que a mudança para renováveis tem seus próprios riscos. A Índia continua fortemente dependente da importação de células solares e componentes eólicos, e ele observou que a indústria nacional ainda não desempenhou um papel suficientemente grande na fabricação desses componentes críticos.

No campo do comércio, Rajan destacou o cenário em evolução das tarifas globais. Embora a Índia esteja atualmente em uma posição mais forte do que no início deste ano, novos desafios surgem no horizonte. Ele apontou para uma tarifa iminente de 12,5% ligada a preocupações com trabalho forçado — ligeiramente superior às taxas de aproximadamente 10% enfrentadas pelo Paquistão e Bangladesh.

Uma ameaça mais significativa, segundo Rajan, é a potencial investigação de "excesso de capacidade", que pode levar a tarifas adicionais cumulativas. Para se defender de tais medidas, ele insiste que a Índia deve diversificar tanto suas fontes de importação quanto seus mercados de exportação para garantir que nenhum evento geopolítico isolado possa paralisar sua balança comercial.

Abordando a Rupia e as Lacunas de Investimento

Rajan também abordou as questões estruturais que afetam a Rupia indiana, que se depreciou quase 14% em relação ao dólar americano nos últimos dois anos. Curiosamente, ele atribui essa queda menos à volatilidade dos preços do petróleo e mais à falta de Investimento Estrangeiro Direto (IED).

Embora as entradas de remessas permaneçam robustas, Rajan observou uma desconexão entre o alto crescimento do PIB nominal da Índia e seus níveis reais de investimento doméstico. Ele descreveu isso como uma lacuna entre "o discurso e a prática", sugerindo que os formuladores de políticas precisam investigar por que o investimento doméstico não está acompanhando o crescimento econômico.

Além do Petróleo: Preparando-se para Futuros Choques de Oferta

Olhando para o futuro, Rajan aconselha uma visão estratégica de três a cinco anos sobre a exposição a commodities. Ele alertou que a próxima grande vulnerabilidade pode não ser a energia, mas sim o setor farmacêutico — especificamente os insumos básicos necessários para a fabricação de medicamentos genéricos. Ele instou o governo a construir reservas estratégicas e fortalecer as cadeias de suprimentos com nações "amigas" para garantir a estabilidade econômica a longo prazo.

Principais Conclusões