Raghuram Rajan dringt aan op het opbouwen van olievoorraden en het diversifiëren van de handel in India

Econoom Raghuram Rajan heeft een kritische waarschuwing aan India gegeven en stelt dat recente geopolitieke verstoringen, zoals de crisis in de Straat van Hormuz, dienen als een "wake-up call" voor economische veerkracht. Hij betoogt dat het land voorbij reactief beleid moet gaan en zich moet richten op het opbouwen van strategische buffers op de lange termijn om wereldwijde schokken te kunnen weerstaan.

Versterken van de energiezekerheid en strategische reserves

Een centrale pijler van Rajans waarschuwing betreft de kwetsbaarheid van de energievoorziening in India. Gezien het feit dat de Straat van Hormuz een vitale ader is voor de import van ruwe olie, LNG en LPG naar India, vormt elke verstoring een systemisch risico. Rajan benadrukt dat een potentieel vredesakkoord tussen de VS en Iran geen permanente oplossing is voor deze onderliggende kwetsbaarheid.

Om dit te verzachten, pleit hij voor een tweesporenbeleid:

Rajan waarschuwde echter dat de verschuiving naar hernieuwbare energie eigen risico's met zich meebrengt. India blijft zwaar afhankelijk van de import van zonnecellen en windcomponenten, en hij merkte op dat de binnenlandse industrie nog geen voldoende grote rol speelt in de productie van deze kritieke componenten.

Op handelsgebied belichtte Rajan het veranderende landschap van wereldwijde tarieven. Hoewel India momenteel in een sterkere positie verkeert dan eerder dit jaar, dreigen er nieuwe uitdagingen. Hij wees op een aanstaande tarief van 12,5% vanwege zorgen over dwangarbeid — iets hoger dan de tarieven van ongeveer 10% waar Pakistan en Bangladesh mee te maken hebben.

Een grotere bedreiging is volgens Rajan het mogelijke onderzoek naar "overcapaciteit", wat kan leiden tot extra opeenvolgende tarieven. Om zich tegen dergelijke maatregelen te verdedigen, stelt hij dat India zowel zijn importbronnen als zijn exportmarkten moet diversifiëren, zodat geen enkele geopolitieke gebeurtenis de handelsbalans kan verlammen.

Aanpak van de rupee en investeringstekorten

Rajan kaartte ook de structurele problemen aan die de Indiase rupee beïnvloeden, die in de afgelopen twee jaar bijna 14% in waarde is gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Interessant genoeg wijt hij deze daling minder aan volatiele olieprijzen en meer aan een gebrek aan buitenlandse directe investeringen (FDI).

Hoewel de instroom van geldovermakingen robuust blijft, merkte Rajan een discrepantie op tussen de hoge headline bbp-groei van India en de werkelijke binnenlandse investeringsniveaus. Hij beschreef dit als een kloof tussen "the walk" en "the talk", en suggereerde dat beleidsmakers moeten onderzoeken waarom binnenlandse investeringen niet in hetzelfde tempo groeien als de economische groei.

Verder dan olie: Voorbereiden op toekomstige aanbodschokken

Vooruitkijkend adviseert Rajan een strategische visie van drie tot vijf jaar op grondstoffenblootstelling. Hij waarschuwde dat de volgende grote kwetsbaarheid mogelijk niet in de energie ligt, maar eerder in de farmaceutische sector — specifiek de grondstoffen die nodig zijn voor de productie van generieke geneesmiddelen. Hij drong er bij de overheid op aan om strategische buffers op te bouwen en de toeleveringsketens met "vriendelijke" landen te versterken om langdurige economische stabiliteit te waarborgen.

Belangrijkste conclusies