Raghuram Rajan esorta l'India a costruire riserve di petrolio e diversificare il commercio

L'economista Raghuram Rajan ha lanciato un avvertimento critico all'India, suggerendo che le recenti interruzioni geopolitiche, come la crisi dello Stretto di Hormuz, fungano da "campanello d'allarme" per la resilienza economica. Egli sostiene che il Paese debba andare oltre le politiche reattive e concentrarsi sulla creazione di buffer strategici a lungo termine per resistere agli shock globali.

Rafforzare la sicurezza energetica e le riserve strategiche

Un pilastro centrale dell'avvertimento di Rajan riguarda la vulnerabilità energetica dell'India. Dato che lo Stretto di Hormuz è un'arteria vitale per le importazioni indiane di petrolio greggio, GNL e GPL, qualsiasi interruzione rappresenta un rischio sistemico. Rajan sottolinea che un potenziale accordo di pace tra gli Stati Uniti e l'Iran non costituisce una soluzione permanente a questa vulnerabilità strutturale.

Per mitigare questo rischio, egli sostiene un approccio su due binari:

Tuttavia, Rajan ha avvertito che la transizione verso le rinnovabili presenta i propri rischi. L'India rimane fortemente dipendente dalle importazioni di celle solari e componenti eolici, e ha osservato che l'industria nazionale non ha ancora svolto un ruolo sufficientemente rilevante nella produzione di questi componenti critici.

Sul fronte commerciale, Rajan ha evidenziato l'evoluzione del panorama delle tariffe globali. Sebbene l'India si trovi attualmente in una posizione più forte rispetto all'inizio dell'anno, si profilano nuove sfide. Ha indicato l'imminente introduzione di una tariffa del 12,5% legata a preoccupazioni sul lavoro forzato, leggermente superiore alle aliquote di circa il 10% affrontate da Pakistan e Bangladesh.

Una minaccia più significativa, secondo Rajan, è la potenziale indagine sulla "capacità in eccesso", che potrebbe portare a ulteriori tariffe cumulative. Per difendersi da tali mosse, egli insiste sul fatto che l'India debba diversificare sia le proprie fonti di importazione che i propri mercati di esportazione, per garantire che nessun singolo evento geopolitico possa paralizzare la sua bilancia commerciale.

Affrontare la questione della rupia e i divari di investimento

Rajan ha affrontato anche i problemi strutturali che colpiscono la rupia indiana, che si è svalutata di quasi il 14% rispetto al dollaro statunitense negli ultimi due anni. Curiosamente, egli attribuisce questo calo meno alla volatilità dei prezzi del petrolio e più alla mancanza di investimenti diretti esteri (IDE).

Sebbene i flussi di rimesse rimangano robusti, Rajan ha notato un distacco tra l'elevata crescita del PIL nominale dell'India e i suoi effettivi livelli di investimento interno. Ha descritto questo fenomeno come un divario tra "il dire e il fare", suggerendo che i decisori politici debbano indagare sul perché l'investimento interno non stia tenendo il passo con la crescita economica.

Oltre il petrolio: prepararsi ai futuri shock dell'offerta

Guardando al futuro, Rajan consiglia una visione strategica di tre-cinque anni sull'esposizione alle materie prime. Ha avvertito che la prossima grande vulnerabilità potrebbe non essere l'energia, bensì il settore farmaceutico, in particolare le materie prime necessarie per la produzione di farmaci generici. Ha esortato il governo a costruire riserve strategiche e a rafforzare le catene di approvvigionamento con nazioni "amiche" per garantire la stabilità economica a lungo termine.

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