Raghuram Rajan กระตุ้นให้อินเดียสร้างสำรองน้ำมันและกระจายความเสี่ยงทางการค้า

Raghuram Rajan นักเศรษฐศาสตร์ ได้ออกมาเตือนอินเดียอย่างจริงจัง โดยชี้ให้เห็นว่าความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อเร็วๆ นี้ เช่น วิกฤตการณ์ช่องแคบฮอร์มุซ ถือเป็น "สัญญาณเตือน" ให้ตระหนักถึงความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ เขาโต้แย้งว่าประเทศต้องก้าวข้ามผ่านนโยบายแบบตั้งรับ และหันมาให้ความสำคัญกับการสร้างเกราะป้องกันเชิงกลยุทธ์ในระยะยาวเพื่อรับมือกับความผันผวนจากทั่วโลก

การเสริมสร้างความมั่นคงทางพลังงานและสำรองเชิงกลยุทธ์

เสาหลักสำคัญของคำเตือนจาก Rajan เกี่ยวข้องกับความเปราะบางด้านพลังงานของอินเดีย เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับการนำเข้าน้ำมันดิบ ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) และก๊าซปิโตรเลียมเหลว (LPG) ของอินเดีย ดังนั้นความปั่นป่วนใดๆ ที่เกิดขึ้นจึงถือเป็นความเสี่ยงเชิงระบบ Rajan เน้นย้ำว่าข้อตกลงสันติภาพที่อาจเกิดขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ไม่ใช่ทางออกถาวรสำหรับความเปราะบางที่เป็นรากฐานนี้

เพื่อบรรเทาปัญหานี้ เขาเสนอให้ใช้แนวทางแบบสองทาง (dual-track approach):

อย่างไรก็ตาม Rajan เตือนว่าการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานหมุนเวียนก็มีความเสี่ยงในตัวมันเอง อินเดียยังคงต้องพึ่งพาการนำเข้าเซลล์แสงอาทิตย์และส่วนประกอบกังหันลมอย่างมาก และเขาสังเกตว่าอุตสาหกรรมภายในประเทศยังไม่ได้มีบทบาทสำคัญเพียงพอในการผลิตส่วนประกอบที่สำคัญเหล่านี้

การรับมือกับภาษีการค้าและการกระจายตลาด

ในด้านการค้า Rajan ได้เน้นย้ำถึงภูมิทัศน์ของภาษีศุลกากรทั่วโลกที่กำลังเปลี่ยนแปลงไป แม้ว่าปัจจุบันอินเดียจะอยู่ในสถานะที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อต้นปีที่ผ่านมา แต่ความท้าทายใหม่ๆ กำลังคืบคลานเข้ามา เขาชี้ให้เห็นถึงภาษี 12.5% ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งเชื่อมโยงกับความกังวลเรื่องการใช้แรงงานบังคับ ซึ่งสูงกว่าอัตราประมาณ 10% ที่ปากีสถานและบังกลาเทศเผชิญอยู่เล็กน้อย

ตามความเห็นของ Rajan ภัยคุกคามที่สำคัญยิ่งกว่าคือการตรวจสอบเรื่อง "กำลังการผลิตส่วนเกิน" (excess capacity) ที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การซ้อนทับของภาษีเพิ่มเติม เพื่อป้องกันการเคลื่อนไหวเช่นนี้ เขาขอยืนยันว่าอินเดียต้องกระจายทั้งแหล่งนำเข้าและตลาดส่งออก เพื่อให้มั่นใจว่าเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์เพียงเหตุการณ์เดียวจะไม่สามารถทำลายดุลการค้าของประเทศได้

การจัดการเรื่องค่าเงินรูปีและช่องว่างด้านการลงทุน

Rajan ยังได้กล่าวถึงปัญหาเชิงโครงสร้างที่ส่งผลกระทบต่อค่าเงินรูปีของอินเดีย ซึ่งอ่อนค่าลงเกือบ 14% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงสองปีที่ผ่านมา สิ่งที่น่าสนใจคือ เขาให้เหตุผลว่าการอ่อนค่านี้ไม่ได้เกิดจากความผันผวนของราคาน้ำมันมากนัก แต่เกิดจากการขาดแคลนเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) มากกว่า

แม้ว่ากระแสเงินโอนจากต่างประเทศจะยังคงแข็งแกร่ง แต่ Rajan ตั้งข้อสังเกตถึงความไม่สอดคล้องกันระหว่างการเติบโตของ GDP ในภาพรวมที่สูงของอินเดีย กับระดับการลงทุนภายในประเทศที่เกิดขึ้นจริง เขาอธิบายสิ่งนี้ว่าเป็นช่องว่างระหว่าง "สิ่งที่พูด" กับ "สิ่งที่ทำ" โดยเสนอแนะว่าผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องตรวจสอบว่าเหตุใดการลงทุนภายในประเทศจึงไม่เติบโตไปพร้อมกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ

มากกว่าเรื่องน้ำมัน: การเตรียมความพร้อมรับมือกับภาวะช็อกด้านอุปทานในอนาคต

เมื่อมองไปข้างหน้า Rajan แนะนำให้มองเชิงกลยุทธ์ระยะ 3-5 ปี เกี่ยวกับการเผชิญความเสี่ยงในสินค้าโภคภัณฑ์ เขาเตือนว่าความเปราะบางครั้งใหญ่ถัดไปอาจไม่ใช่เรื่องพลังงาน แต่เป็นภาคส่วนยา โดยเฉพาะอย่างยิ่งวัตถุดิบที่จำเป็นสำหรับการผลิตยาสามัญ เขาเรียกร้องให้รัฐบาลสร้างคลังสำรองเชิงกลยุทธ์และเสริมสร้างห่วงโซ่อุปทานกับประเทศที่เป็น "มิตร" เพื่อรับประกันเสถียรภาพทางเศรษฐกิจในระยะยาว

สรุปประเด็นสำคัญ