Raghuram Rajan เตือนอินเดีย: เร่งสร้างสำรองน้ำมันและกระจายความเสี่ยงทางการค้า

Raghuram Rajan นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดัง ได้ออกมาเตือนผู้กำหนดนโยบายของอินเดียอย่างจริงจัง โดยระบุว่าความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เช่น วิกฤตการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซ ถือเป็นสัญญาณเตือนภัยที่สำคัญ เขาโต้แย้งว่าอินเดียต้องมองให้ไกลกว่าเพียงแค่ตัวเลขเศรษฐกิจหลักๆ เพื่อสร้างความยืดหยุ่นที่หยั่งรากลึกในการรับมือกับภาวะช็อกจากการค้าและพลังงาน

การเสริมสร้างความมั่นคงทางพลังงานและสำรองเชิงยุทธศาสตร์

Rajan เน้นย้ำว่าความเสี่ยงที่จะเกิดการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซ เผยให้เห็นถึงจุดอ่อนพื้นฐานในห่วงโซ่อุปทานพลังงานของอินเดีย เนื่องจากช่องแคบนี้เป็นเส้นทางหลักในการนำเข้าน้ำมันดิบ ก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) และก๊าซปิโตรเลียมเหลว (LPG) ของอินเดีย เพื่อบรรเทาปัญหานี้ เขาจึงย้ำว่าอินเดียจำเป็นต้องขยายปริมาณสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ

แม้ว่าการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานหมุนเวียนในระยะยาวจะเป็นสิ่งจำเป็น แต่ Rajan เตือนว่าการเปลี่ยนไปใช้พลังงานสะอาดนั้นมีความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทานของตัวเอง เนื่องจากอินเดียต้องพึ่งพาการนำเข้าเซลล์แสงอาทิตย์และส่วนประกอบกังหันลมอย่างหนัก เขาจึงกระตุ้นให้ภาคอุตสาหกรรมของอินเดียมีบทบาทเชิงรุกในการพัฒนาทางเลือกด้านการผลิตภายในประเทศ และเพื่อความยืดหยุ่นด้านพลังงานในระยะสั้น เขาเสนอว่าอินเดียควรนำโมเดลแบบจีนมาใช้ ซึ่งมีความสามารถในการเร่งกำลังการผลิตถ่านหินอย่างรวดเร็วเพื่อสร้างสมดุลเมื่อเกิดภาวะช็อกด้านอุปทาน

การรับมือกับสงครามภาษีและการกระจายความเสี่ยงทางการค้า

ในด้านการค้า Rajan ตั้งข้อสังเกตว่าแม้สถานะของอินเดียในปัจจุบันจะยังคงมีเสถียรภาพ แต่ความท้าทายใหม่ๆ กำลังเริ่มปรากฏขึ้น เขาชี้ให้เห็นถึงภาษีศุลกากร 12.5% ที่กำลังจะเกิดขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับประเด็นเรื่องการใช้แรงงานบังคับ ซึ่งสูงกว่าอัตรา 10% ที่บังกลาเทศและปากีสถานเผชิญอยู่เล็กน้อย พร้อมทั้งเตือนถึงความเป็นไปได้ในการตรวจสอบเรื่อง "กำลังการผลิตส่วนเกิน" (excess capacity) ซึ่งอาจนำไปสู่การเรียกเก็บภาษีที่สูงยิ่งขึ้น

เพื่อปกป้องเศรษฐกิจจากความผันผวนดังกล่าว คำแนะนำหลักของ Rajan คือการกระจายความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว อินเดียต้องลดการพึ่งพาการนำเข้าจากแหล่งเดียว และขยายฐานไปยังตลาดส่งออกที่หลากหลายมากขึ้น เพื่อให้มั่นใจว่าภาวะช็อกในภูมิภาคใดภูมิภาคหนึ่งจะไม่ทำให้เศรษฐกิจทั้งระบบเป็นอัมพาต

การจัดการกับปัญหาค่าเงินรูปีและช่องว่างด้านการลงทุน

Rajan ได้กล่าวถึงปัญหาเชิงโครงสร้างที่ส่งผลให้ค่าเงินรูปีอ่อนค่าลง 14% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงสองปีที่ผ่านมา สิ่งที่น่าสนใจคือ เขาให้เหตุผลว่าการอ่อนค่านี้ไม่ได้เกิดจากความผันผวนของราคาน้ำมันมากนัก แต่เกิดจากการขาดแคลนเงินลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) มากกว่า

แม้ว่าการเติบโตของ GDP ในภาพรวมจะแข็งแกร่งและมีเงินโอนระหว่างประเทศไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง แต่ Rajan สังเกตเห็นช่องว่างที่สำคัญระหว่าง "สิ่งที่พูดกับสิ่งที่ทำจริง" โดยระบุว่าระดับการลงทุนภายในประเทศยังไม่สอดคล้องกับความทะเยอทะยานทางเศรษฐกิจของประเทศ นอกจากนี้ เขายังเสนอแนะว่าผู้กำหนดนโยบายอาจกำลังตอบโต้ต่อกระแสเงินทุนในปัจจุบันเกินกว่าเหตุ โดยเตือนว่าไม่ควรใช้มาตรการจูงใจที่มีต้นทุนสูง เช่น ข้อเสนอ FCNR(B) หากราคาน้ำมันยังคงทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

มองข้ามเรื่องน้ำมัน: ความเปราะบางในลำดับถัดไป

นักเศรษฐศาสตร์สรุปโดยการกระตุ้นให้มีมุมมองเชิงกลยุทธ์ระยะ 3-5 ปีต่อความเสี่ยงจากการพึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์ เขาเตือนว่าภาวะช็อกครั้งใหญ่ครั้งต่อไปอาจไม่ได้เกี่ยวข้องกับพลังงาน แต่อาจเกิดจากการขาดแคลนวัตถุดิบทางเภสัชกรรมที่ใช้ในการผลิตยาสามัญ เพื่อป้องกันวิกฤต อินเดียต้องสร้างคลังสำรองเชิงกลยุทธ์ เพิ่มกำลังการผลิตภายในประเทศ และเสริมสร้างความสัมพันธ์กับประเทศคู่ค้าที่เป็นมิตร

สรุปประเด็นสำคัญ