Raghuram Rajan waarschuwt India: bouw olievoorraden op en diversifieer de handel

De gerenommeerde econoom Raghuram Rajan heeft een kritische waarschuwing uitgebracht aan Indiase beleidsmakers, waarbij hij stelt dat recente geopolitieke verstoringen, zoals de crisis in de Straat van Hormuz, dienen als een essentiële waarschuwing. Hij betoogt dat India verder moet kijken dan de belangrijkste economische cijfers om een diepgewortelde veerkracht op te bouwen tegen handels- en energieschokken.

Versterken van de energiezekerheid en strategische reserves

Rajan benadrukte dat de potentiële verstoring in de Straat van Hormuz een fundamentele kwetsbaarheid in de Indiase energievoorzieningsketen blootlegt, aangezien de zeestraat een cruciale ader is voor de import van ruwe olie, LNG en LPG door India. Om dit te verzachten, benadrukte hij dat India zijn strategische olievoorraden aanzienlijk moet uitbreiden.

Hoewel een langetermijnovergang naar hernieuwbare energie essentieel is, waarschuwde Rajan dat de verschuiving naar groene energie eigen risico's voor de toeleveringsketen met zich meebrengt, vanwege de zware afhankelijkheid van India van geïmporteerde zonnecellen en windcomponenten. Hij drong er bij de Indiase industrie op aan een proactieve rol te spelen in de ontwikkeling van binnenlandse productiealternatieven. Voor directe energieflexibiliteit suggereerde hij dat India modellen zoals die van China zou moeten overnemen, dat het vermogen behoudt om de kolenproductie snel op te schalen om aanbodschokken op te vangen.

Op handelsgebied merkte Rajan op dat hoewel de positie van India momenteel stabiel is, er nieuwe uitdagingen ontstaan. Hij wees op een aanstaande tarief van 12,5% die verband houdt met zorgen over dwangarbeid — iets hoger dan de tarieven van 10% waar Bangladesh en Pakistan mee te maken hebben — en waarschuwde voor een mogelijk onderzoek naar "overcapaciteit" dat nog hogere invoerrechten zou kunnen opleggen.

Om de economie tegen dergelijke volatiliteit te beschermen, is Rajans belangrijkste aanbeveling snelle diversificatie. India moet de afhankelijkheid van import uit één enkele bron verminderen en zijn aanwezigheid in een breder scala aan exportmarkten uitbreiden om te garanderen dat een schok in één regio niet de gehele economie verlamt.

De aanpak van de rupee en investeringstekorten

Rajan besprak de structurele problemen die hebben bijgedragen aan de 14% devaluatie van de rupee ten opzichte van de Amerikaanse dollar in de afgelopen twee jaar. Interessant genoeg schreef hij deze daling minder toe aan fluctuerende olieprijzen en meer aan een tekort aan buitenlandse directe investeringen (FDI).

Ondanks de sterke groei van het bbp en de constante instroom van remittances, merkte Rajan een aanzienlijke kloof op tussen "woorden en daden", waarbij hij opmerkte dat het niveau van binnenlandse investeringen niet in lijn ligt met de economische ambities van het land. Hij suggereerde ook dat beleidsmakers mogelijk overreageren op de huidige kapitaalstromen en waarschuwde tegen kostbare prikkels zoals het FCNR(B)-voorstel als de olieprijzen stabiel blijven rond de $85 per vat.

Verder kijken dan olie: de volgende kwetsbaarheid

De econoom sloot af met een oproep tot een strategische blik van drie tot vijf jaar op de blootstelling aan grondstoffen. Hij waarschuwde dat de volgende grote schok mogelijk niet gerelateerd is aan energie, maar kan voortkomen uit een tekort aan farmaceutische grondstoffen die worden gebruikt bij de productie van generieke geneesmiddelen. Om een crisis te voorkomen, moet India strategische buffers opbouwen, de binnenlandse productiecapaciteit vergroten en de banden met "vriendelijke" leveringslanden versterken.

Kernpunten