Raghuram Rajan waarschuwt India om olievoorraden op te bouwen en handel te diversifiëren

De gerenommeerde econoom Raghuram Rajan heeft een kritische waarschuwing uitgebracht aan Indiase beleidsmakers, waarbij hij benadrukt dat geopolitieke volatiliteit een fundamentele verschuiving naar economische veerkracht vereist. Na de verstoringen in de Straat van Hormuz stelt Rajan dat India zijn strategische reserves moet versterken en zijn toeleveringsketens moet diversifiëren om zich te beschermen tegen toekomstige wereldwijde schokken.

Versterken van energiezekerheid en strategische reserves

Rajan benadrukte dat de kwetsbaarheid die aan het licht kwam door de crisis in de Straat van Hormuz een aanzienlijke zorg blijft voor India, ongeacht eventuele vredesakkoorden tussen de VS en Iran. Gezien het feit dat de zeestraat een vitale ader is voor de import van ruwe olie, LNG en LPG door India, stelde Rajan dat de huidige strategische olievoorraden van het land onvoldoende zijn.

Om deze risico's te beperken, stelde hij een tweesporenbeleid voor:

Op handelsgebied merkte Rajan op dat India de dreiging van Amerikaanse tarieven momenteel beter beheert dan eerder dit jaar, maar dat er nieuwe uitdagingen ontstaan. Hij wees op een aanstaande tarief van 12,5% vanwege zorgen over dwangarbeid, wat iets hoger is dan de tarieven van 10% waar buurlanden als Pakistan en Bangladesh mee te maken hebben.

Een grotere dreiging ligt echter in mogelijke onderzoeken naar "overcapaciteit", wat kan leiden tot extra tarieven bovenop de bestaande tarieven. Om zich tegen deze ontwikkelingen te beschermen, drong Rajan er bij India op aan om zowel de importbronnen als de exportmarkten agressief te diversifiëren, om de blootstelling aan een enkele geopolitieke of regelgevende schok te verminderen.

Aanpakken van de rupee en investeringstekorten

Rajan kaartte ook de structurele problemen aan die de Indiase rupee beïnvloeden, die in de afgelopen twee jaar bijna 14% in waarde is gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Hij stelde dat deze daling niet louter een bijproduct is van de olieprijzen, maar een symptoom van een dieper liggend probleem: een gebrek aan voldoende buitenlandse directe investeringen (FDI).

Ondanks een sterke groei van het bbp en een constante instroom van geldovermakingen, wees Rajan op een kloof tussen het economische potentieel van India en de werkelijke binnenlandse investeringen. Hij suggereerde dat als de wereldwijde olieprijzen zich stabiliseren rond de $85 per vat, de positie van de lopende rekening relatief beheersbaar blijft, wat impliceert dat beleidsmakers mogelijk overreageren met kostbare prikkels voor kapitaalinstroom.

Toekomstige kwetsbaarheden: van olie naar farmacie

Voorbij de energiesector waarschuwde Rajan dat de volgende grote kwetsbaarheid de levering van farmaceutische grondstoffen voor de productie van generieke geneesmiddelen zou kunnen zijn. Hij drong er bij de overheid op aan om een horizon van drie tot vijf jaar aan te houden voor de blootstelling aan grondstoffen, en pleitte voor de creatie van strategische buffers en sterkere banden met "vriendelijke" leveringslanden om langetermijnstabiliteit te waarborgen.

Belangrijkste conclusies