Raghuram Rajan advierte a la India que debe construir reservas de petróleo y diversificar el comercio
El renombrado economista Raghuram Rajan ha emitido una advertencia crítica a los responsables de la política india, enfatizando que la volatilidad geopolítica requiere un cambio fundamental hacia la resiliencia económica. Tras las interrupciones en el estrecho de Ormuz, Rajan sostiene que la India debe reforzar sus reservas estratégicas y diversificar sus cadenas de suministro para protegerse contra futuros choques globales.
Fortalecimiento de la seguridad energética y las reservas estratégicas
Rajan destacó que la vulnerabilidad expuesta por la crisis del estrecho de Ormuz sigue siendo una preocupación significativa para la India, independientemente de cualquier posible acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán. Dado que el estrecho es una arteria vital para las importaciones de petróleo crudo, GNL y GLP de la India, Rajan afirmó que las reservas estratégicas de petróleo actuales del país son insuficientes.
Para mitigar estos riesgos, sugirió un enfoque de doble vía:
- Respaldos flexibles: La India debería desarrollar la capacidad de aumentar rápidamente la producción de carbón, de forma similar al modelo energético de China, para gestionar brechas repentinas de suministro.
- Transición renovable con cautela: Si bien impulsar las energías renovables es esencial, Rajan advirtió que esta transición introduce nuevos riesgos en la cadena de suministro. La India sigue dependiendo en gran medida de la importación de células solares y componentes eólicos, por lo que instó a la industria nacional a asumir un papel más agresivo en la fabricación de estas tecnologías.
Navegando los aranceles comerciales y los riesgos de exportación
En el frente comercial, Rajan señaló que, si bien la India está gestionando actualmente las amenazas arancelarias de EE. UU. mejor que a principios de este año, están surgiendo nuevos desafíos. Alertó sobre un próximo arancel del 12,5 % vinculado a preocupaciones sobre el trabajo forzado, el cual es ligeramente superior a las tasas del 10 % que enfrentan vecinos como Pakistán y Bangladesh.
Sin embargo, una amenaza más significativa reside en las posibles investigaciones por "exceso de capacidad", que podrían resultar en aranceles adicionales sobre las tasas existentes. Para protegerse de estos acontecimientos, Rajan instó a la India a diversificar agresivamente tanto sus fuentes de importación como sus mercados de exportación para reducir la exposición a cualquier choque geopolítico o regulatorio individual.
Abordando la rupia y las brechas de inversión
Rajan también abordó los problemas estructurales que afectan a la rupia india, que se ha depreciado casi un 14 % frente al dólar estadounidense en los últimos dos años. Argumentó que este descenso no es simplemente un subproducto de los precios del petróleo, sino un síntoma de un problema más profundo: la falta de suficiente Inversión Extranjera Directa (IED).
A pesar del fuerte crecimiento del PIB nominal y de la entrada constante de remesas, Rajan señaló una desconexión entre el potencial económico de la India y la inversión nacional real. Sugirió que si los precios mundiales del petróleo se estabilizan en torno a los 85 dólares por barril, la posición de la cuenta corriente seguirá siendo relativamente manejable, lo que implica que los responsables de la política económica podrían estar reaccionando de forma exagerada con costosos incentivos para la entrada de capital.
Vulnerabilidades futuras: del petróleo a la industria farmacéutica
Mirando más allá de la energía, Rajan advirtió que la próxima gran vulnerabilidad podría ser el suministro de insumos farmacéuticos utilizados en la fabricación de medicamentos genéricos. Instó al gobierno a adoptar una visión de tres a cinco años sobre la exposición a las materias primas, abogando por la creación de reservas estratégicas y vínculos más sólidos con naciones proveedoras "aliadas" para garantizar la estabilidad a largo plazo.
Conclusiones clave
- Impulsar las reservas estratégicas: La India necesita reservas estratégicas de petróleo significativamente mayores y una base de fabricación nacional más robusta para componentes de energía renovable.
- Diversificar las rutas comerciales: Para mitigar los riesgos arancelarios y los choques geopolíticos, la India debe reducir su dependencia de las importaciones de una sola fuente y de mercados de exportación específicos.
- Cerrar la brecha de inversión: Los responsables de la política económica deben abordar el déficit estructural en la Inversión Extranjera Directa (IED) para respaldar la rupia y equiparar el crecimiento del PIB con la formación de capital nacional.