Raghuram Rajan advierte a la India: Construir reservas de petróleo y diversificar el comercio

El economista Raghuram Rajan ha emitido una advertencia crítica a los responsables de la política india, enfatizando que las tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz han dejado al descubierto vulnerabilidades profundas en la seguridad energética y comercial de la nación. Sostiene que, si bien los volúmenes comerciales principales se mantienen estables, el impacto acumulativo de la interrupción de las rutas comerciales y los cambios en los panoramas arancelarios requiere un replanteamiento fundamental de la resiliencia económica de la India.

Fortalecimiento de la seguridad energética y las reservas estratégicas

Rajan señaló que la posibilidad de una interrupción en el estrecho de Ormuz sigue siendo una amenaza significativa, dado el papel masivo del estrecho en las importaciones de la India de petróleo crudo, GNL y GLP. Argumentó que un posible acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán no es una solución permanente para la vulnerabilidad subyacente. Para mitigar esto, Rajan sugiere que la India debe expandir significativamente sus reservas estratégicas de petróleo.

Más allá del petróleo, Rajan abogó por opciones de energía de respaldo flexibles. Señaló el modelo de China de aumentar la producción de carbón durante los choques de suministro como una estrategia pragmática a corto plazo, mientras se impulsa simultáneamente una transición a largo plazo hacia las energías renovables. Sin embargo, advirtió que la transición ecológica introduce nuevos riesgos; la India depende actualmente en gran medida de la importación de células solares y componentes eólicos, lo que requiere un impulso más fuerte a la fabricación nacional para evitar reemplazar la dependencia del petróleo con una dependencia de la cadena de suministro de renovables.

En el frente comercial, Rajan destacó las complejidades de navegar las políticas arancelarias de Estados Unidos. Señaló específicamente un próximo arancel del 12,5% vinculado a preocupaciones sobre el trabajo forzado, indicando que es ligeramente superior a las tasas de aproximadamente el 10% que enfrentan Pakistán y Bangladesh. Sin embargo, una amenaza más significativa es una posible investigación de "exceso de capacidad" que podría añadir aranceles adicionales sobre los ya existentes.

Para protegerse contra tales choques, la recomendación principal de Rajan es la diversificación. La India debe reducir su exposición a las importaciones de una sola fuente y a las exportaciones de un solo destino para garantizar que la fricción geopolítica en una región no paralice todo su motor económico.

Abordando la rupia y la brecha de la IED

Al abordar la fuerte depreciación de la rupia —que ha caído casi un 14 % frente al dólar estadounidense en los últimos dos años—, Rajan identificó un problema estructural en lugar de uno puramente derivado de las materias primas. Si bien los precios del petróleo son un factor, señaló una brecha crítica en la Inversión Extranjera Directa (IED). A pesar del sólido crecimiento del PIB general y de la constante entrada de remesas, la inversión nacional no ha estado a la altura de la narrativa de crecimiento del país. Describió esta discrepancia como una brecha entre "el discurso y la acción" que los responsables de la política deben abordar urgentemente para estabilizar la moneda e impulsar el crecimiento a largo plazo.

Más allá del petróleo: la próxima vulnerabilidad

Rajan advirtió que la planificación estratégica de la India debe mirar de 3 a 5 años hacia adelante. Advirtió que la próxima gran vulnerabilidad podría no ser la energía, sino el suministro de insumos farmacéuticos esenciales para la enorme industria de medicamentos genéricos de la India. Instó al gobierno a crear reservas estratégicas y capacidades de producción nacional para todas las materias primas críticas, tratando los recientes choques geopolíticos como una llamada de atención vital.

Conclusiones clave