Raghuram Rajan ostrzega Indie: Buduj rezerwy ropy i dywersyfikuj handel

Ekonomista Raghuram Rajan wydał krytyczne ostrzeżenie dla indyjskich decydentów, podkreślając, że napięcia geopolityczne w Cieśninie Ormuz obnażyły głęboko zakorzenione słabości w bezpieczeństwie energetycznym i handlowym kraju. Twierdzi on, że choć ogólne wolumeny handlowe pozostają stabilne, skumulowany wpływ zakłóconych szlaków handlowych i zmieniającego się krajobrazu celnego wymaga fundamentalnego przemyślenia odporności gospodarczej Indii.

Wzmocnienie bezpieczeństwa energetycznego i rezerw strategicznych

Rajan zauważył, że potencjalne zakłócenia w Cieśninie Ormuz pozostają znaczącym zagrożeniem, biorąc pod uwagę ogromną rolę tej cieśniny w indyjskim imporcie ropy naftowej, LNG i LPG. Argumentował, że potencjalne porozumienie pokojowe między USA a Iranem nie jest trwałym rozwiązaniem problemu podstawowej podatności na zagrożenia. Aby to złagodzić, Rajan sugeruje, że Indie muszą znacząco rozszerzyć swoje strategiczne rezerwy ropy.

Poza ropą, Rajan opowiedział się za elastycznymi opcjami zapasowymi w energetyce. Wskazał na model Chin polegający na zwiększaniu produkcji węgla podczas szoków podażowych jako pragmatyczną strategię krótkoterminową, przy jednoczesnym dążeniu do długoterminowego przejścia na odnawialne źródła energii. Ostrzegł jednak, że transformacja energetyczna wprowadza nowe ryzyka; Indie obecnie w dużym stopniu polegają na imporcie ogniw słonecznych i komponentów wiatrowych, co wymaga silniejszego wsparcia dla krajowej produkcji, aby uniknąć zastąpienia zależności od ropy zależnością od łańcucha dostaw energii odnawialnej.

Nawigowanie w świecie globalnych ceł i dywersyfikacja handlu

W kwestii handlu Rajan zwrócił uwagę na złożoność nawigowania w polityce celnej USA. Wskazał konkretnie na nadchodzącą stawkę celną w wysokości 12,5% związaną z obawami dotyczącymi pracy przymusowej, zauważając, że jest ona nieco wyższa niż stawki wynoszące około 10%, z jakimi mierzą się Pakistan i Bangladesz. Znaczniejszym zagrożeniem jest jednak potencjalne dochodzenie w sprawie „nadmiernych mocy produkcyjnych”, które mogłoby nałożyć dodatkowe cła na te już istniejące.

Aby chronić się przed takimi szokami, główną rekomendacją Rajana jest dywersyfikacja. Indie muszą zmniejszyć swoją ekspozycję na import z jednego źródła oraz eksport do jednego kierunku, aby zapewnić, że tarcia geopolityczne w jednym regionie nie sparaliżują całego silnika gospodarczego kraju.

Kwestia rupii i luki w FDI

Odnosząc się do gwałtownej deprecjacji rupii — która w ciągu ostatnich dwóch lat spadła o niemal 14% w stosunku do dolara amerykańskiego — Rajan zidentyfikował problem o charakterze strukturalnym, a nie wyłącznie wynikający z cen surowców. Choć ceny ropy są istotnym czynnikiem, wskazał on na krytyczną lukę w bezpośrednich inwestycjach zagranicznych (FDI). Mimo silnego wzrostu PKB oraz stałych napływów przekazów pieniężnych, inwestycje krajowe nie dotrzymały kroku narracji o wzroście kraju. Opisał tę rozbieżność jako lukę między „słowami a czynami”, którą decydenci muszą pilnie zaadresować, aby ustabilizować walutę i napędzić długoterminowy wzrost.

Patrząc poza ropę: Kolejna słabość

Rajan ostrzegł, że planowanie strategiczne Indii musi wybiegać o 3 do 5 lat w przód. Ostrzegł, że kolejną główną słabością może nie być energia, lecz dostawy komponentów farmaceutycznych niezbędnych dla ogromnego indyjskiego przemysłu leków generycznych. Wezwał rząd do budowy strategicznych buforów i krajowych zdolności produkcyjnych dla wszystkich kluczowych surowców, traktując niedawne wstrząsy geopolityczne jako istotny „sygnał ostrzegawczy”.

Kluczowe wnioski