Raghuram Rajan Memperingatkan India: Bangun Cadangan Minyak dan Diversifikasi Perdagangan

Ekonom Raghuram Rajan telah mengeluarkan peringatan kritis kepada para pembuat kebijakan India, dengan menekankan bahwa ketegangan geopolitik di Selat Hormuz telah mengungkap kerentanan mendalam dalam keamanan energi dan perdagangan negara tersebut. Ia berpendapat bahwa meskipun volume perdagangan utama tetap stabil, dampak kumulatif dari gangguan rute perdagangan dan perubahan lanskap tarif memerlukan pemikiran ulang yang mendasar terhadap ketahanan ekonomi India.

Memperkuat Keamanan Energi dan Cadangan Strategis

Rajan mencatat bahwa potensi gangguan di Selat Hormuz tetap menjadi ancaman signifikan, mengingat peran besar selat tersebut dalam impor minyak mentah, LNG, dan LPG India. Ia berpendapat bahwa potensi kesepakatan damai AS-Iran bukanlah solusi permanen untuk kerentanan yang mendasarinya. Untuk memitigasi hal ini, Rajan menyarankan agar India secara signifikan memperluas cadangan minyak strategisnya.

Selain minyak, Rajan mengadvokasi opsi energi cadangan yang fleksibel. Ia menunjuk pada model Tiongkok dalam meningkatkan produksi batu bara selama guncangan pasokan sebagai strategi jangka pendek yang pragmatis, sembari secara bersamaan mendorong transisi jangka panjang ke energi terbarukan. Namun, ia memperingatkan bahwa transisi hijau memperkenalkan risiko baru; India saat ini sangat bergantung pada impor sel surya dan komponen angin, sehingga memerlukan dorongan manufaktur domestik yang lebih kuat untuk menghindari penggantian ketergantungan minyak dengan ketergantungan rantai pasokan energi terbarukan.

Menavigasi Tarif Global dan Diversifikasi Perdagangan

Di sisi perdagangan, Rajan menyoroti kompleksitas dalam menavigasi kebijakan tarif AS. Ia secara khusus menandai tarif 12,5% yang akan datang terkait kekhawatiran kerja paksa, dengan mencatat bahwa tarif tersebut sedikit lebih tinggi daripada tarif ~10% yang dihadapi Pakistan dan Bangladesh. Namun, ancaman yang lebih signifikan adalah potensi penyelidikan "kapasitas berlebih" (excess capacity) yang dapat menambah tarif tambahan di atas tarif yang sudah ada.

Untuk melindungi diri dari guncangan tersebut, rekomendasi utama Rajan adalah diversifikasi. India harus mengurangi eksposurnya terhadap impor dari sumber tunggal dan ekspor ke tujuan tunggal guna memastikan bahwa gesekan geopolitik di satu wilayah tidak melumpuhkan seluruh mesin ekonominya.

Menangani Masalah Rupee dan Kesenjangan FDI

Menanggapi depresiasi tajam rupee—yang telah turun hampir 14% terhadap dolar AS selama dua tahun terakhir—Rajan mengidentifikasi adanya masalah struktural, bukan sekadar masalah yang didorong oleh komoditas. Meskipun harga minyak merupakan salah satu faktor, ia menunjuk pada kesenjangan kritis dalam Investasi Asing Langsung (FDI). Terlepas dari pertumbuhan PDB utama yang kuat dan aliran remitansi yang stabil, investasi domestik belum sejalan dengan narasi pertumbuhan negara tersebut. Ia menggambarkan ketidaksesuaian ini sebagai kesenjangan antara "ucapan dan tindakan" yang harus segera ditangani oleh para pembuat kebijakan untuk menstabilkan mata uang dan mendorong pertumbuhan jangka panjang.

Melihat Melampaui Minyak: Kerentanan Berikutnya

Rajan memperingatkan bahwa perencanaan strategis India harus melihat 3 hingga 5 tahun ke depan. Ia memperingatkan bahwa kerentanan utama berikutnya mungkin bukan energi, melainkan pasokan input farmasi yang sangat penting bagi industri obat generik India yang masif. Ia mendesak pemerintah untuk membangun penyangga strategis dan kapasitas produksi domestik untuk semua komoditas kritis, serta menganggap guncangan geopolitik baru-baru ini sebagai "peringatan keras" yang vital.

Poin-Poin Penting