라구람 라잔의 경고: 인도, 석유 비축량 확대 및 무역 다변화 필요

저명한 경제학자 라구람 라잔(Raghuram Rajan)이 인도 정책 입안자들에게 중대한 경고를 보냈다. 그는 호르무즈 해협 위기와 같은 최근의 지정학적 혼란이 중요한 경종을 울리고 있다고 밝혔다. 또한 인도가 단순히 표면적인 경제 지표를 넘어, 무역 및 에너지 충격에 대응할 수 있는 뿌리 깊은 회복력을 구축해야 한다고 주장했다.

에너지 안보 및 전략적 비축량 강화

라잔은 호르무즈 해협의 공급 중단 가능성이 인도의 에너지 공급망에 근본적인 취약성을 드러낸다고 강조했다. 이 해협은 인도의 원유, LNG, LPG 수입을 위한 핵심 통로이기 때문이다. 이를 완화하기 위해 그는 인도가 전략적 석유 비축량을 대폭 확대해야 한다고 역설했다.

재생 에너지로의 장기적인 전환은 필수적이지만, 라잔은 인도가 수입 태양광 셀과 풍력 부품에 크게 의존하고 있어 그린 에너지 전환 자체가 또 다른 공급망 리스크를 안고 있다고 경고했다. 그는 인도 산업계가 국내 제조 대안을 개발하는 데 주도적인 역할을 할 것을 촉구했다. 또한 즉각적인 에너지 유연성을 확보하기 위해, 공급 충격을 조절할 수 있도록 석탄 생산을 신속하게 늘릴 수 있는 능력을 유지하는 중국과 같은 모델을 도입해야 한다고 제안했다.

관세 전쟁 대응 및 무역 다변화

무역 측면에서 라잔은 인도의 현재 상황은 안정적이지만 새로운 도전 과제들이 나타나고 있다고 언급했다. 그는 강제 노동 문제와 관련하여 곧 도입될 12.5%의 관세(방글라데시와 파키스탄이 직면한 10%보다 약간 높은 수준)를 지적하며, 더 높은 관세를 부과할 수 있는 '과잉 생산 능력' 조사 가능성에 대해서도 경고했다.

이러한 변동성으로부터 경제를 보호하기 위해 라잔이 제시한 최우선 권고 사항은 신속한 다변화다. 인도는 단일 공급원 수입에 대한 의존도를 낮추고 수출 시장을 더욱 넓게 확장하여, 특정 지역의 충격이 경제 전체를 마비시키지 않도록 해야 한다.

루피화 가치 및 투자 격차 문제

라잔은 지난 2년 동안 미국 달러 대비 루피화 가치가 14% 하락한 데 기여한 구조적 문제들을 다루었다. 흥미롭게도 그는 이러한 가치 하락의 원인을 유가 변동보다는 외국인 직접 투자(FDI)의 부족에서 찾았다.

강력한 헤드라인 GDP 성장과 지속적인 송금 유입에도 불구하고, 라잔은 "말과 행동 사이의 상당한 괴리"를 관찰하며 국내 투자 수준이 국가의 경제적 야망에 미치지 못하고 있다고 지적했습니다. 그는 또한 정책 입안자들이 현재의 자본 흐름에 과잉 반응하고 있을 수 있다고 시사하며, 유가가 배럴당 85달러 선에서 안정적으로 유지된다면 FCNR(B) 제안과 같이 비용이 많이 드는 인센티브를 경계해야 한다고 조언했습니다.

석유 그 너머를 바라보다: 다음 취약점

이 경제학자는 원자재 노출에 대해 3~5년 단위의 전략적 전망을 가질 것을 촉구하며 결론을 맺었습니다. 그는 다음 주요 충격이 에너지 관련이 아니라 제네릭 의약품 제조에 사용되는 의약품 원료 부족에서 비롯될 수 있다고 경고했습니다. 위기를 방지하기 위해 인도는 전략적 완충 장치를 구축하고, 국내 생산 능력을 확충하며, '우호적인' 공급국과의 관계를 강화해야 합니다.

핵심 시사점