라구람 라잔, 인도에 석유 비축 및 무역 다변화 경고

경제학자 라구람 라잔(Raghuram Rajan)은 호르무즈 해협 위기와 같은 최근의 지정학적 혼란이 중요한 경종을 울리고 있다고 언급하며, 인도 정책 입안자들에게 중대한 경고를 보냈다. 그는 주요 무역량이 안정적으로 유지되고는 있지만, 경로 차단과 관세 전쟁의 누적된 영향으로 인해 경제적 회복력을 향한 근본적인 전환이 필요하다고 주장한다.

에너지 안보 및 전략적 비축 강화

라잔은 호르무즈 해협이 인도의 원유, LNG, LPG 수입의 주요 통로이기 때문에 에너지 공급 충격에 대한 인도의 취약성이 여전히 높다고 강조했다. 그는 잠재적인 미-이란 평화 협정이 이러한 근본적인 위험에 대한 영구적인 해결책은 아니라고 단도직입적으로 말했다. 이를 완화하기 위해 라잔은 인도의 전략적 석유 비축량을 즉각적으로 확대해야 한다고 주장했다.

석유 외에도 그는 인도가 더 유연한 에너지 백업 옵션을 갖춰야 한다고 제안했다. 그는 위기 상황에서 석탄 생산을 신속하게 늘릴 수 있는 중국의 모델을 잠재적인 템플릿으로 지목했다. 재생 에너지로의 장기적인 전환은 지지하지만, 라잔은 인도가 여전히 수입산 태양광 셀과 풍력 부품에 크게 의존하고 있기 때문에 친환경 전환이 그 자체로 공급망 리스크를 동반한다고 경고했다. 그는 이러한 의존성을 해결하기 위해 인도 산업계가 국내 제조 분야에서 더욱 주도적인 역할을 수행할 것을 촉구했다.

글로벌 무역 관세 대응 및 다변화

무역 측면에서 라잔은 인도가 올해 초보다 미국의 관세 위협에 더 잘 대응하고 있다고 언급했다. 그러나 그는 강제 노동 문제와 관련된 12.5%의 관세 도입을 포함한 특정 리스크를 지적했는데, 이는 파키스탄과 방글라데시가 직면한 10%보다 약간 높은 수준이다. 그는 더욱 심각한 위협으로, 추가적인 중첩 관세로 이어질 수 있는 잠재적인 '과잉 생산 능력(excess capacity)' 조사 가능성을 경고했다.

이러한 변동성으로부터 경제를 보호하기 위해 라잔은 두 가지 핵심 권고 사항을 제시했다. 인도는 특정 지역에 대한 과도한 의존을 피하기 위해 수입원을 다변화해야 하며, 단일 지정학적 충격에 대한 노출을 줄이기 위해 수출 시장을 확대해야 한다는 것이다.

루피화 및 FDI 격차 문제 해결

라잔은 또한 지난 2년 동안 미 달러 대비 루피화 가치가 약 14% 하락한 배경에 있는 구조적 문제들을 다루었습니다. 그는 통화 가치 하락이 단순히 유가에 따른 부수적 결과가 아니라, 충분한 외국인 직접 투자(FDI)를 유치하는 데 어려움을 겪고 있는 인도의 상황을 반영하는 것이라고 주장했습니다.

강력한 헤드라인 GDP 성장과 견고한 송금 유입에도 불구하고, 라잔은 인도의 경제적 잠재력과 실제 국내 투자 사이의 괴리를 지적했습니다. 그는 왜 높은 성장이 더 높은 투자 수준으로 이어지지 않는지에 대해 의문을 제기하며, 정책 입안자들이 이 격차를 해소해야 한다고 제안했습니다. 흥미롭게도 그는 유가가 배럴당 85달러 선에서 안정된다면 경상수지 상황은 "비교적 완만할" 것이라고 언급하며, 최근의 일부 정책적 대응이 지나치게 신중할 수 있음을 시사했습니다.

미래의 리스크: 에너지에서 제약 분야까지

향후 전망과 관련하여, 라잔은 원자재 노출에 대해 3~5년 단위의 전략적 관점을 가질 것을 권고했습니다. 그는 인도의 다음 주요 취약점이 에너지가 아니라, 제네릭 의약품 제조에 사용되는 제약 원료의 공급이 될 수 있다고 경고했습니다. 그는 정부가 핵심 분야를 보호하기 위해 전략적 완충력을 구축하고 우호적인 공급국과의 관계를 강화해야 한다고 촉구했습니다.

핵심 요약