라구람 라잔의 경고: 인도, 석유 비축량 확대 및 무역 다변화 필요

경제학자 라구람 라잔(Raghuram Rajan)은 최근 호르무즈 해협 위기와 같은 지정학적 혼란이 국가 경제 회복력을 위한 중요한 경종을 울리고 있다고 지적하며, 인도 정책 입안자들에게 중대한 경고를 보냈다. 그는 주요 무역량이 안정적으로 유지되고는 있지만, 에너지 및 공급망의 근본적인 취약성을 해결하기 위해 즉각적인 전략적 조치가 필요하다고 강조했다.

에너지 안보 및 전략적 비축량 강화

라잔은 인도가 원유, LNG, LPG 수입을 위해 해당 경로에 크게 의존하고 있다는 점을 들어, 호르무즈 해협이 여전히 인도의 주요 병목 구간임을 강조했다. 그는 미국과 이란 간의 잠재적인 평화 협정이 이러한 혼란으로 인해 드러난 취약성에 대한 영구적인 해결책은 아니라고 주장했다.

이러한 위험을 완화하기 위해 라잔은 두 가지 주요 경로를 제안했다:

하지만 그는 친환경 에너지로의 전환이 자체적인 위험을 수반한다고 경고하며, 인도가 여전히 수입 태양광 셀과 풍력 부품에 크게 의존하고 있다는 점을 언급했다. 그는 인도 산업계가 국산 대체재 개발에 더욱 적극적인 역할을 수행할 것을 촉구했다.

무역 관세 대응 및 시장 다변화

무역 측면에서 라잔은 인도가 올해 초보다 미국의 관세 위협에 더 잘 대응하고 있다고 언급했다. 그는 강제 노동 문제와 관련된 12.5%의 관세를 지목했는데, 이는 파키스탄과 방글라데시가 직면한 약 10%의 세율보다 약간 높은 수준이다. 그러나 더 시급한 문제는 인도 제품에 추가 관세를 부과할 수 있는 잠재적인 '과잉 생산 능력(excess capacity)' 조사이다.

경제를 보호하기 위해 라잔은 수입원과 수출 시장을 모두 다변화하는 이중 전략을 옹호한다. 또한 그는 다음 주요 취약점이 에너지가 아니라 제네릭 의약품 제조에 사용되는 의약품 원료 공급이 될 수 있다고 경고하며, 해당 분야에서도 전략적 완충 장치를 마련할 것을 촉구했다.

루피화 및 투자 격차 문제 해결

라잔은 지난 2년 동안 미 달러 대비 루피화 가치가 약 14% 하락한 것에 대해 언급하며, 이는 단순히 유가 변동성 때문이 아니라 구조적인 문제에 기인한다고 분석했습니다. 그는 인도의 강력한 헤드라인 GDP 성장률과 충분한 외국인 직접 투자(FDI)를 유치하는 능력 사이의 우려스러운 격차를 지적했습니다.

송금 유입은 여전히 견조하지만, 라잔은 왜 국내 투자가 경제 성장 속도를 따라가지 못하고 있는지 의문을 제기하며 이를 "말과 행동 사이의 격차(the walk and the talk)"라고 묘사했습니다. 경상수지와 관련하여, 그는 유가가 배럴당 85달러 선에서 안정된다면 인도의 상황은 "비교적 완만할" 것이라고 언급하며, 정책 입안자들이 FCNR(B) 제안과 같은 비용이 많이 드는 자본 유입 인센티브를 통해 과잉 대응하고 있을 수 있다고 시사했습니다.

핵심 요약