Raghuram Rajan Alerta a Índia: Construir Reservas de Petróleo e Diversificar o Comércio

O economista Raghuram Rajan emitiu um alerta crítico aos formuladores de políticas indianos, sugerindo que as recentes interrupções geopolíticas, como a crise no Estreito de Ormuz, servem como um chamado de atenção vital para a resiliência econômica nacional. Ele enfatiza que, embora os volumes comerciais principais permaneçam estáveis, as vulnerabilidades subjacentes na energia e nas cadeias de suprimentos exigem uma ação estratégica imediata.

Fortalecendo a Segurança Energética e as Reservas Estratégicas

Rajan destaca que o Estreito de Ormuz continua sendo um gargalo significativo para a Índia, dada a sua enorme dependência da rota para importações de petróleo bruto, GNL e GLP. Ele argumenta que um potencial acordo de paz entre os EUA e o Irã não é uma solução permanente para a vulnerabilidade exposta por essas interrupções.

Para mitigar esse risco, Rajan sugere dois caminhos principais:

No entanto, ele alertou que a transição para a energia verde traz seus próprios riscos, observando que a Índia continua fortemente dependente de células solares e componentes eólicos importados. Ele convocou a indústria indiana a assumir um papel mais agressivo no desenvolvimento de alternativas domésticas.

No front comercial, Rajan observou que a Índia está gerenciando as ameaças de tarifas dos EUA melhor do que no início deste ano. Ele identificou uma tarifa de 12,5% ligada a preocupações com trabalho forçado, o que é ligeiramente superior às taxas de ~10% enfrentadas pelo Paquistão e Bangladesh. Uma preocupação mais urgente, no entanto, é uma potencial investigação de "excesso de capacidade" que poderia impor tarifas adicionais sobre produtos indianos.

Para proteger a economia, Rajan defende uma estratégia dupla de diversificação tanto das fontes de importação quanto dos mercados de exportação. Ele também alertou que a próxima grande vulnerabilidade pode não ser a energia, mas sim o fornecimento de insumos farmacêuticos usados na fabricação de medicamentos genéricos, instando a criação de reservas estratégicas nesse setor também.

Abordando a Rupia e as Lacunas de Investimento

Rajan abordou a depreciação de aproximadamente 14% da rúpia em relação ao dólar americano nos últimos dois anos, atribuindo-a a questões estruturais em vez de apenas à volatilidade dos preços do petróleo. Ele apontou uma lacuna preocupante entre o forte crescimento do PIB nominal da Índia e sua capacidade de atrair Investimento Estrangeiro Direto (IED) suficiente.

Embora as entradas de remessas permaneçam robustas, Rajan questionou por que o investimento doméstico não acompanhou o crescimento econômico, descrevendo-o como uma lacuna entre "o discurso e a prática". Em relação à conta corrente, ele observou que, se os preços do petróleo se estabilizarem em torno de US$ 85 por barril, a posição da Índia parecerá "relativamente branda", sugerindo que os formuladores de políticas podem estar reagindo de forma exagerada com incentivos dispendiosos à entrada de capital, como a proposta FCNR(B).

Principais Conclusões