רגורם ראג'אן מזהיר את הודו: יש לבנות עתודות נפט ולגוון את המסחר

הכלכלן רגורם ראג'אן פרסם אזהרה קריטית לקובעי המדיניות בהודו, וציין כי שיבושים גיאופוליטיים אחרונים, כמו המשבר במצר הורמוז, משמשים כקריאת השכמה חיונית לחוסן הכלכלי הלאומי. הוא מדגיש כי בעוד שנפחי המסחר העיקריים נותרים יציבים, הפגיעויות הבסיסיות באנרגיה ובשרשראות האספקה מחייבות פעולה אסטרטגית מיידית.

חיזוק ביטחון האנרגיה והעתודות האסטרטגיות

ראג'אן מדגיש כי מצר הורמוז נותר צוואר בקבוק משמעותי עבור הודו, בהתחשב בתלות העצומה שלה בנתיב זה עבור יבוא נפט גולמי, LNG ו-LPG. הוא טוען כי הסכם שלום פוטנציאלי בין ארה"ב לאיראן אינו מהווה פתרון קבוע לפגיעות שנחשפה בעקבות שיבושים אלו.

כדי לצמצם סיכון זה, ראג'אן מציע שני מסלולים עיקריים:

עם זאת, הוא הזהיר כי המעבר לאנרגיה ירוקה טומן בחובו סיכונים משלו, וציין כי הודו נותרה תלויה בכבדות בייבוא של תאים סולאריים ורכיבי אנרגיית רוח. הוא קרא לתעשייה ההודית לקחת תפקיד אגרסיבי יותר בפיתוח חלופות מקומיות.

ניווט בין מכסי מס ומגוון שווקים

בחזית המסחר, ראג'אן ציין כי הודו מנהלת כיום את איומי המכסים של ארה"ב טוב יותר מאשר בתחילת השנה. הוא זיהה מכס של 12.5% הקשור לחששות מעבודת כפייה, שיעור הגבוה מעט משיעורי ה-~10% העומדים בפני פקיסטן ובנגלדש. עם זאת, דאגה דחופה יותר היא חקירה פוטנציאלית של "עודף קיבולת" (excess capacity) שעלולה להטיל מכסים נוספים על סחורות הודיות.

כדי להגן על הכלכלה, ראג'אן דוגל באסטרטגיה כפולה של גיוון מקורות היבוא ושווקי הייצוא כאחד. הוא גם הזהיר כי הפגיעות העיקרית הבאה עשויה שלא להיות אנרגיה, אלא אספקת חומרי הגלם הפרמצבטיים המשמשים לייצור תרופות גנריות, וקרא ליצירת רזרבות אסטרטגיות גם במגזר זה.

התייחסות לרופי ולפערים בהשקעות

רג'אן התייחס לירידת הערך של הרופי בכ-14% מול הדולר האמריקאי במהלך השנתיים האחרונות, וייחס זאת לבעיות מבניות ולא רק לתנודתיות במחירי הנפט. הוא ציין פער מדאיג בין הצמיחה החזקה בתוצר המקומי הגולמי (GDP) של הודו לבין יכולתה למשוך השקעות חוץ ישירות (FDI) מספקת.

בעוד שהזרמת העברות הכספים (remittances) נותרה חזקה, רג'אן תהה מדוע ההשקעות המקומיות לא עמדו בקצב הצמיחה הכלכלית, ותיאר זאת כפער בין "הדיבורים למעשים". בנוגע לחשבון השוטף, הוא ציין שאם מחירי הנפט יתייצבו סביב 85 דולר לחבית, מצבה של הודו נראה "מתון יחסית", ורמז כי קובעי המדיניות עשויים להגיב בצורה מוגזמת באמצעות תמריצים יקרים להזרמת הון, כמו ההצעה ל-FCNR(B).

נקודות מרכזיות