ラグラム・ラジャン氏がインドに警告：石油備蓄の拡大と貿易の多角化

経済学者のラグラム・ラジャン氏は、ホルムズ海峡の危機といった最近の地政学的な混乱は、国家の経済的レジリエンスを高めるための重要な警鐘であるとして、インドの政策立案者に重大な警告を発した。同氏は、貿易総量は安定しているものの、エネルギーおよびサプライチェーンにおける潜在的な脆弱性に対処するためには、即座に戦略的な行動が必要であると強調している。

エネルギー安全保障と戦略的備蓄の強化

ラジャン氏は、原油、LNG、LPGの輸入をこの航路に大きく依存していることから、ホルムズ海峡がインドにとって依然として重大なボトルネックであると指摘している。また、米国とイランの間で和平合意が成立したとしても、こうした混乱によって露呈した脆弱性に対する恒久的な解決策にはならないと主張している。

このリスクを軽減するために、ラジャン氏は主に2つの道筋を提案している：

しかし、同氏はグリーンエネルギーへの移行には特有のリスクが伴うことにも注意を促しており、インドが依然として太陽電池や風力発電部品の輸入に大きく依存していることを指摘した。また、国内での代替手段の開発において、インドの産業界がより積極的な役割を果たすよう求めた。

貿易関税への対応と市場の多角化

貿易面に関して、ラジャン氏は、インドは現在、年初よりも米国の関税脅威に対してうまく対処できていると述べた。同氏は、強制労働への懸念に関連した12.5%の関税を特定したが、これはパキスタンやバングラデシュが直面している約10%の税率よりもわずかに高い。しかし、より差し迫った懸念は、インド製品に追加関税を課す可能性がある「過剰生産能力」に関する調査である。

経済への影響を最小限に抑えるため、ラジャン氏は輸入元と輸出市場の両方を多角化するという二段構えの戦略を提唱している。また、次の大きな脆弱性はエネルギーではなく、ジェネリック医薬品の製造に使用される医薬品原料の供給になる可能性があると警告し、同セクターにおいても戦略的な備蓄を構築するよう促した。

ルピー問題と投資ギャップへの対応

ラジャン氏は、過去2年間で米ドルに対してルピーが約14%下落したことについて、単なる原油価格の変動ではなく、構造的な問題に起因するものだと指摘した。また、インドの力強い名目GDP成長率と、十分な外国直接投資（FDI）を呼び込む能力との間にある懸念すべき乖離についても言及した。

送金流入は引き続き堅調であるものの、ラジャン氏はなぜ国内投資が経済成長に追いついていないのかという疑問を呈し、それを「言行の不一致（the walk and the talk）」と表現した。経常収支に関しては、原油価格が1バレルあたり85ドル前後で安定すれば、インドの状況は「比較的軽微」に見えると述べ、政策立案者がFCNR(B)案のようなコストのかかる資本流入インセンティブを用いて過剰反応している可能性があることを示唆した。

主な要点